技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三個合理的假設(shè)：市場行為包容消化一切；價格以趨勢方式演變；歷史會重演。
1、市場行為包容消化一切
“市場行為包容消化一切”構(gòu)成了技術(shù)分析的基礎(chǔ)。除非你已經(jīng)完全理解和接受這個前提條件，否則學(xué)習(xí)技術(shù)分析就毫無意義。技術(shù)分析者認(rèn)為，能夠影響某種商品期貨價格的任何因素--基礎(chǔ)的、政治的、心理的或任何其它方面的--實際上都反映在其價格之中。由此推論，我們必須做的事情就是研究價格變化。這個前提的實質(zhì)含義其實就是價格變化必定反映供求關(guān)系，如果需求大于供給，價格必然上漲；如果供給過于需求，價格必然下跌。供求規(guī)律是所有經(jīng)濟預(yù)測方法的出發(fā)點。把它倒過來，那么，只要價格上漲，不論是因為什么具體的原因，需求一定超過供給，從經(jīng)濟基礎(chǔ)上說必定看好；如果價格下跌，從經(jīng)濟基礎(chǔ)上說必定看淡。歸根結(jié)底，技術(shù)分析者不過是通過價格的變化間接地研究基本面。大多數(shù)技術(shù)派人士也會同意，正是某種商品的供求關(guān)系，即基本面決定了該商品的看漲或者看跌。圖表本身并不能導(dǎo)致市場的升跌，只是簡明地顯示了市場上流行的樂觀或悲觀的心態(tài)。
圖表派通常不理會價格漲落的原因，而且在價格趨勢形成的早期或者市場正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點的時候，往往沒人確切了解市場為什么會如此這般古怪地動作。恰恰是在這種至關(guān)緊要的時刻，技術(shù)分析者常常獨辟蹊徑，一語中的。所以，隨著你市場經(jīng)驗日益豐富，遇到上邊這種情況越多，“市場行為包容消化一切”這一句話就越發(fā)顯出不可抗拒的魅力。
2、價格以走勢方式演變
“趨勢”概念是技術(shù)分析的核心。研究價格圖表的全部意義，就是要在一個趨勢發(fā)生發(fā)展的早期，及時準(zhǔn)確地把它揭示出來，從而達(dá)到順著趨勢交易的目的。事實上，技術(shù)分析在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢，即以判定和追隨既成趨勢為目的。
從“價格以趨勢方式演變”可以自然而然地推斷，對于一個既成的趨勢來說，下一步常常是沿著現(xiàn)存趨勢方向繼續(xù)演變，而掉頭反向的可能性要小得多。這當(dāng)然也是牛頓慣性定律的應(yīng)用。還可以換個說法：當(dāng)前趨勢將一直持續(xù)到掉頭反向為止。雖然這句話差不多是同語反復(fù)，但這里要強調(diào)的是：堅定不移地順應(yīng)一個既成趨勢，直至有反向的征兆為止。
3、歷史會重演
技術(shù)分析和市場行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬縷的聯(lián)系。比如價格形態(tài)，它們通過一些特定的價格圖表形狀表現(xiàn)出來，而這些圖形表示了人們對某市場看好或看淡的心理。其實這些圖形在過去的幾百年里早已廣為人知、并被分門別類了。既然它們在過去很管用，就不妨認(rèn)為它們在未來同樣有效，因為它們是以人類心理為根據(jù)的，而人類心理從來就是“江山易改本性難移”。“歷史會重演”說得具體點就是，打開未來之門的鑰匙隱藏在歷史里，或者說將來是過去的翻版。
期貨價格技術(shù)分析的主要基礎(chǔ)指標(biāo)有開盤價、收盤價、最高價、最低價、成交量和持倉量。
1、開盤價，開市前 5 分鐘集合競價產(chǎn)生的價格。
2、收盤價，當(dāng)日最后一筆成交價格。
3、最高價，當(dāng)日的最高交易價格。
4、最低價，當(dāng)日的最低交易價格。
5、 成交量，為在一定的交易時間內(nèi)某種商品期貨在交易所成交的合約數(shù)量。在國內(nèi)期貨市場，計算成交量時采用買入與賣出量兩者之和。
6、 持倉量，指買入或賣出后尚未對沖及進(jìn)行實物交割的某種商品期貨合約的數(shù)量，也稱未平倉合約量或空盤量。未平倉合約的買方和賣方是相等的，持倉量只是買方和賣方合計的數(shù)量。如買賣雙方均為新開倉，則持倉量增加 2 個合約量；如其中一方為新開倉，另一方為平倉，則持倉量不變；如買賣雙方均為平倉，持倉量減少 2 個合約量。當(dāng)下次開倉數(shù)與平倉數(shù)相等時，持倉量也不變。
由于持倉量是從該種期貨合約開始交易起，到計算該持倉量止這段時間內(nèi)尚未對沖結(jié)算的合約數(shù)量，持倉量越大，該合約到期前平倉交易量和實物交割量的總和就越大，成交量也就越大。因此，分析持倉量的變化可推測資金在期貨市場的流向。持倉量增加，表明資金流入期貨市場；反之，則說明資金正流出期貨市場。
成交量和持倉量的變化會對期貨價格產(chǎn)生影響，同時期貨價格的變化也會引起成交量和持倉量的變化。因此，分析三者的變化，有利于正確預(yù)測期貨價格走勢。
1、成交量、持倉量增加，價格上升，表示多方正在大量開倉，近期內(nèi)價格還可能繼續(xù)上漲。
2、成交量、持倉量減少，價格上升，表示空方大量補貨平倉，價格短期內(nèi)向上，不久將可能回落。
3、成交量、持倉量增加，價格下跌，表明空方大量開倉，短期內(nèi)價格還可能下跌，但如拋售過度，反可能使價格上升。
4、成交量、持倉量減少，價格下跌，表明大量多方急于平倉，短期內(nèi)價格將繼續(xù)下降。
5、成交量增加，持倉量減少，價格上升，說明多方空方都在大量平倉，價格馬上會下跌。
6、成交量增加，持倉量和價格下跌，表明空方利用多方賣貨平倉導(dǎo)致價格下跌之際陸續(xù)補貨平倉獲利，價格可能轉(zhuǎn)為回升。
在一般情況下，如果成交量、持倉量與價格同向，那么該期貨品種價格趨勢可繼續(xù)維持一段時間；如兩者與價格反向時，價格走勢可能轉(zhuǎn)向。當(dāng)然，這還需結(jié)合不同的價格形態(tài)作進(jìn)一步的具體分析。
圖形提供一個簡要的價格歷史，對任何交易者來講，這是一個最基本的信息要素。圖形可以給交易者對市場波動的一個良好的盤感，這對預(yù)計風(fēng)險是重要的。圖形可以被用作選擇入市時機的工具，運用基本分析方法的交易者也要用圖形來決定入市時機。圖形還是一種資金管理的工具，可用于確定止損的具體價位。圖形反映市場行為，特別是一些重復(fù)的類型。
交易者要形成一套有價值的技術(shù)交易系統(tǒng)，掌握圖形分析是先決條件。在技術(shù)分析中，圖形分析是最主要、最普遍的分析方法，最基本的價格圖形就是K線圖。
Ｋ線圖這種圖表源處于日本，被當(dāng)時日本米市的商人用來記錄米市的行情與價格波動，后因其細(xì)膩獨到的標(biāo)畫方式而被引入到期貨市場及股市。由于用這種方法繪制出來的圖表形狀頗似一根根蠟燭，又稱為蠟燭圖。在 K 線圖中，縱軸代表價格，橫軸代表時間。按時間單位不同，K 線圖可分為分時圖、日圖、周圖、月圖等。K 線圖繪制比較簡單，以日線圖為例，兩個尖端，在上的是上影線，在下的是下影線，分別代表當(dāng)日的最高價和最低價，中間類似蠟燭的長方形，則表明當(dāng)日的開盤價和收盤價。如果收盤價大于開盤價，稱為陽線；如果開盤價大于收盤價，稱為陰線；在黑白圖中，實體部分以黑色表示。由于每天價格的波動不一樣，所以每天出現(xiàn)的陰線或陽線形狀也不同。為加強視覺效果，通常用紅色代表陽線，藍(lán)色代表陰線。
在分析 K 線圖形態(tài)時，除了注意其基本形態(tài)外，還應(yīng)注意以下幾點：
第一、要注意上影線及下影線的長度關(guān)系。當(dāng)上影線極長而下影線極短時，表明市場上賣方力量較強，對買方予以壓制；當(dāng)下影線極長而上影線極短時，表明市場上賣方受到買方的頑強抗擊。
第二、要注意實體部分和上下影線相對長短的比例關(guān)系，以此來分析買賣雙方的力量。
第三、還要注意 K 線圖所處的價位區(qū)域。對于同一 K 線形態(tài)，當(dāng)出現(xiàn)在不同的地方時，它們的意義與解釋不同，甚至完全相反。比如，K 線實體上下都帶長影線，如果出現(xiàn)在上升行情末期，則一般意味著天價的形成；如果出現(xiàn)在下跌行情末期，則一般意味著底價的出現(xiàn)。
又如上下影線的陽線錘子和陰線錘子，如出現(xiàn)在高價位時，一般預(yù)示后市轉(zhuǎn)跌，若出現(xiàn)在低價位時，一般預(yù)示后市看漲。所以，進(jìn)行 K 線圖分析，就要觀察陰線或陽線各部分之間的長度比例關(guān)系和陰陽線的組合情況，以此來判斷買賣雙方實力的消長，來判別價格走勢。
1、趨勢的定義
在技術(shù)分析這種市場研究方法中，趨勢的概念絕對是核心內(nèi)容。。圖表分析師所使用的全部工具，諸如支撐和阻擋水平、價格形態(tài)、移動平均線、趨勢線等等，其唯一的目的就是輔助我們估量市場趨勢，從而順應(yīng)著趨勢的方向做交易。在市場上，“永遠(yuǎn)順著趨勢交易”、“決不可逆趨勢而動”、或者“趨勢即良友”等等，實在已經(jīng)是老生常談了。因此，我們要花些功夫，給趨勢加以定義和分類。
從一般意義上說，趨勢就是市場何去何從的方向。不過，為了便于實際應(yīng)用，我們需要更具體的定義。在通常情況下，市場不會朝任何方向直來直去，市場運動的特征就是曲折蜿蜒，它的軌跡酷似一系列前赴后繼的波浪，具有相當(dāng)明顯的峰和谷。所謂市場趨勢，正是由這些波峰和波谷依次上升或下降的方向所構(gòu)成的。無論這些峰和谷是依次遞升，還是依次遞降，或者橫向延伸，其方向就構(gòu)成了市場的趨勢。所以，我們把上升趨勢定義為一系列依次上升的峰和谷；把下降趨勢定義為一系列依次下降的峰和谷；把橫向延伸趨勢定義為一系列依次橫向伸展的峰和谷。
2、趨勢具有三種方向
我們所說的上升、下降、橫向延伸三種趨勢都是有充分的依據(jù)的。許多人習(xí)慣上認(rèn)為市場只有兩種趨勢方向，要么上升，要么下降。但是事實上，市場具有三個運動方向--上升、下降以及橫向延伸。僅就保守的估計來看，至少有三分之一的時間，價格處在水平延伸的形態(tài)中，屬于所謂交易區(qū)間，所以，弄清楚這個區(qū)別頗為重要。這種水平伸展的狀況表明，市場在一段時間內(nèi)處于均衡狀態(tài)，也就是說，在上述價格區(qū)間中，供求雙方的力量達(dá)到了相對的平衡。不過，雖然我們把這種持平的市場定義成橫向延伸趨勢，但是更通俗的說法還是“沒有趨勢”。
大多數(shù)技術(shù)工具和系統(tǒng)在本質(zhì)上都是順應(yīng)趨勢的，其主要設(shè)計意圖在于追隨上升或下降的市場。當(dāng)市場進(jìn)入這種持平的或者說"沒有趨勢"的階段時，它們通常表現(xiàn)拙劣，甚至根本不起作用。恰恰是在這種市場橫向延伸的時期，趨勢型投資者最易受挫折，而采用交易系統(tǒng)的人也蒙受著最大的損失。顧名思義，對順應(yīng)趨勢系統(tǒng)來說，首先必須有趨勢可循，然后才能施展功用。所以，失敗的根源不在系統(tǒng)本身，而是在于投資者，是投資者操作錯誤，把設(shè)計要求在趨勢市場條件下工作的系統(tǒng)，運用到?jīng)]有趨勢的市場環(huán)境之中了。
期貨投資者有三種選擇--先買后賣（做多頭）、先賣后買（做空頭）、或者拱手靜觀。當(dāng)市場上升的時候，先買后賣當(dāng)然是上策。而在市場下跌的時候，第二種選擇則是首選。順理成章，逢到市場橫向延伸的時候，第三個辦法--拱手靜觀--通常是最明智的。
3、趨勢具有三種類型（規(guī)模）
趨勢不但具有三個方向，而且通常還可以劃分為三種類型。這三種類型就是主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢。實際上在市場上，從覆蓋幾分鐘或數(shù)小時的非常短暫的趨勢開始，到延續(xù) 50 年乃至 100 年的極長期趨勢為止，隨時都有無數(shù)個大大小小的趨勢同時并存、共同作用。
4、趨勢線
所謂趨勢線就是上漲行情中兩個以上的低點的連線以及下跌行情中兩個以上高點的連線，前者被稱為上升趨勢線，后者被稱為下降趨勢線。上升趨勢線的功能在于能夠顯示出價格上升的支撐位，一旦價格在波動過程中跌破此線，就意味著行情可能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，由漲轉(zhuǎn)跌；下降趨勢線的功能在于能夠顯示出價格下跌過程中回升的阻力，一旦價格在波動中向上突破此線，就意味著價格可能會止跌回漲。
投資者在畫趨勢線時應(yīng)注意以下幾點：
(1) 趨勢線根據(jù)價格波動時間的長短分為長期趨勢線、中期趨勢線和短期趨勢線，長期趨勢線應(yīng)選擇長期波動點作為畫線依據(jù)，中期趨勢線則是中期波動點的連線，而短期趨勢線建議利用３０分鐘或６０分鐘Ｋ線圖的波動點進(jìn)行連線。
(2) 畫趨勢線時應(yīng)盡量先畫出不同的實驗性線，待價格變動一段時間后，保留經(jīng)過驗證能夠反映波動趨勢、具有分析意義的趨勢線。
(3) 趨勢線的修正。以上升趨勢線的修正為例，當(dāng)價格跌破上升趨勢線后有迅速回到該趨勢線上方時，應(yīng)將原使用的低點之一與新低點相連接，得到修正后的新上升趨勢線，能更準(zhǔn)確地反映出價格的走勢。
(4) 趨勢線不應(yīng)過于陡峭，否則很容易被橫向整理突破，失去分析意義。在研判趨勢線時，應(yīng)謹(jǐn)防主力利用趨勢線做出的“陷阱”。一般來說，在價格沒有突破趨勢線以前，上升趨勢線是每一次下跌的支撐，下降趨勢線則是價格每一次回升的阻力。價格在突破趨勢線時，如果出現(xiàn)缺口，反轉(zhuǎn)走勢極可能出現(xiàn)，并且出現(xiàn)反轉(zhuǎn)后價格走勢有一定的力度。價格突破下降趨勢線的阻力而上升時，一般需大成交量的配合，而價格向下突破上升趨勢線時，成交量一般不會放大，而是在突破后幾天內(nèi)成交量急劇放大。
1、價格形態(tài)
研究這種醞釀時期及其預(yù)測性意義就是價格形態(tài)所要解決的問題。那么，什么是價格形態(tài)呢？價格形態(tài)是股票或期貨價格圖上的特定圖案或花樣，它們具有預(yù)測性價值，我們可以把它們分門別類。
2、形態(tài)具有兩個類別：反轉(zhuǎn)型和持續(xù)型
價格形態(tài)有兩種最主要的分類--反轉(zhuǎn)型形態(tài)和持續(xù)型形態(tài)。反轉(zhuǎn)形態(tài)名符其實，意味著趨勢正在發(fā)生重要反轉(zhuǎn)；相反地，持續(xù)形態(tài)顯示市場很可能僅僅是暫時作一段時間的休整，把近期的超買或超賣狀況調(diào)整一番，過后，現(xiàn)存趨勢仍將繼續(xù)發(fā)展。關(guān)鍵是，必須在形態(tài)形成的過程中盡早判別出其所屬類型。
持續(xù)型形態(tài)，包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。這類形態(tài)通常反映出現(xiàn)行趨勢正處于休整狀態(tài)，而不是趨勢的反轉(zhuǎn)，因此，通常被歸納為中等的或次要的形態(tài)，算不上主要形態(tài)。
反轉(zhuǎn)形態(tài)，包括單日（雙日）反轉(zhuǎn)、復(fù)合頭肩型、三重頂（底）、雙重頂（底）、頭肩底、頭肩頂、圓形頂。這類形態(tài)通常表示舊趨勢結(jié)束，一個新的趨勢形成。對于趨勢交易者來講, 識別反轉(zhuǎn)形態(tài)非常重要。一旦出現(xiàn)反轉(zhuǎn)形態(tài)，趨勢交易者應(yīng)立即作出反向交易的決策。
1、移動平均線
移動平均線這種技術(shù)指標(biāo)，最富靈活性，適用最廣泛。因為它的構(gòu)造方法簡便，而且它的成績易于定量地檢驗，所以它構(gòu)成了絕大部分順應(yīng)趨勢的自動交易系統(tǒng)的運作基礎(chǔ)。正如“平均”二字所指，它是最近 10 天收市價格的算術(shù)平均線。所謂“移動”，實質(zhì)上就是指我們在計算中，始終采用最近 10 天的價格數(shù)據(jù)。因此，被平均的數(shù)組（最近 10 天的收市價格）隨著新的交易日的更迭，逐日向前推移。在我們計算移動平均值時，最通常的做法是采用最近 10 天的收市價格。我們把新的收市價逐日地加入數(shù)組，而往前倒數(shù)的第 11 個收市價則被剔去。然后，再把新的總和除以 10，就得到了新的一天的平均值（10 天平均值）。
大部分分析者使用雙移動平均線或三移動平均線的組合。其中，各種平均值均由收市價算得。最常用的移動平均值天數(shù)為 5 天、10 天、20 天和 40 天，或者是這些數(shù)字的某種變通（例如 4 天、9 天、18 天）。一個期貨品種必定會有一組最佳的移動平均線，選擇最佳的移動平均線組合，需要計算機進(jìn)行復(fù)雜的運算，目前一般的投資者很難做到。但是，投資者可以對某一期貨品種的移動平均線組合進(jìn)行比較、估計，選擇適合自己的、優(yōu)化的移動平均線組合。
利用移動平均線買賣的方法大致上有：
第一、收市價高于平均線時買入；收市價低于平均線時賣出；
第二、當(dāng)市價由下而上，超越平均線時買入；當(dāng)市價由上而下，跌破平均線時賣出；
第三、利用兩條時間長短不同的移動平均線買賣。當(dāng)短期移動平均線由下而上，漲過長期移動平均線時買入；如果短期移動平均線由上而下，跌穿長期移動平均線時賣出；
第四、當(dāng)收市價高于短期、長期兩條移動平均線時買入，當(dāng)價位低于其中一條平均線時馬上平倉；當(dāng)收市價低于短期、長期兩條移動平均線時賣出，當(dāng)價位高于其中一條平均線時立刻平倉等等。
利用移動平均線買賣的共同特點是著重于基本走勢，不理會價格的一時波動，缺點是應(yīng)變能力不行。
2、指數(shù)平滑異同移動平均線(MACD)
MACD是根據(jù)兩條不同速度的指數(shù)平滑移動平均線來計算兩者之間的離差狀況作為行情研判的基礎(chǔ)，實際是運用快速與慢速移動平均線聚合與分離的征兆，來判斷買進(jìn)與賣出的時機與信號。MACD是對中期行情走勢進(jìn)行分析研判的一種常用輔助工具。MACD在應(yīng)用上，是以12日為快速移動平均線（12日EMA），而以26日為慢速移動平均線（26日EMA），首先計算出此兩條移動平均線數(shù)值，再計算出兩者數(shù)值間的差離值，即差離值（DIF）＝12日EMA－26日EMA。然后根據(jù)此差離值，計算9日EMA值（即為MACD值）；將DIF與MACD值分別繪出線條，然后依“交錯分析法”分析，當(dāng)DIF線向上突破MACD平滑線即為漲勢確認(rèn)之點，也就是買入訊號。反之，當(dāng)DIF線向下跌破MACD平滑線時，即為跌勢確認(rèn)之點，也就是賣出訊號。
