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期貨市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)

來源:

 

() 期貨交易所
期貨交易所是專門進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約買賣的場(chǎng)所。期貨交易所并不參與期貨價(jià)格的形成,也不擁有合約標(biāo)的商品,只為期貨交易提供設(shè)施和服務(wù)。期貨交易所的組織形式一般分為會(huì)員制和公司制兩種。
會(huì)員制期貨交易所由全體會(huì)員共同出資組建,繳納一定的會(huì)員資格費(fèi),作為注冊(cè)資本。繳納會(huì)員資格費(fèi)是取得會(huì)員資格的基本條件之一,不是投資行為,不存在投資回報(bào)問題。我國(guó)的鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海期貨交易所都實(shí)行會(huì)員制。
公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建,以盈利為目的,盈利來自于交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。中國(guó)金融期貨交易所是以股份制有限公司形式成立的,分別由上海期貨交易所、大連商品交易所、鄭州商品交易所、上海證券交易所及深圳證券交易所5家股東共同出資組成。
1、國(guó)內(nèi)期貨交易所
上海期貨交易所:上海期貨交易所是依照有關(guān)法規(guī)設(shè)立的,履行有關(guān)法規(guī)規(guī)定的職責(zé),受中國(guó)證監(jiān)會(huì)集中統(tǒng)一監(jiān)督管理,并按照其章程實(shí)行自律管理的法人。上海期貨交易所目前上市交易的有黃金、銅、鋁、鋅、螺紋鋼、線材、燃料油、天然橡膠等八種期貨合約。
大連商品交易所:大連商品交易所成立于1993年2月28日,是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的四家期貨交易所之一。目前,經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),大商所正式上市交易的品種是玉米、黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯。
鄭州商品交易所:鄭州商品交易所成立于1990年10月12日,是經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的國(guó)內(nèi)首家期貨市場(chǎng)試點(diǎn)單位,在現(xiàn)貨交易成功運(yùn)行兩年以后,于1993年5月28日正式推出期貨交易。1998年8月,鄭州商品交易所被國(guó)務(wù)院確定為全國(guó)三家期貨交易所之一。目前經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)交易的品種有小麥、棉花、白糖、菜籽油、PTA和早秈稻。
中國(guó)金融期貨交易所:中國(guó)金融期貨交易所是經(jīng)國(guó)務(wù)院同意,中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn),由上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設(shè)立的金融期貨交易所。中國(guó)金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立。目前,中國(guó)金融期貨交易所已上市滬深300股票指數(shù)期貨,并深入研究開發(fā)國(guó)債、外匯期貨及期權(quán)等金融洐生產(chǎn)品。
2、國(guó)際期貨交易所
芝加哥商品交易所(CME):CME芝加哥商品交易控股公司 (NYSE: CME)全資子公司。 CME創(chuàng)立于1874年,其前身為農(nóng)產(chǎn)品交易所,當(dāng)時(shí)上市的主要商品為黃油、雞蛋、家禽及其他不耐儲(chǔ)藏的農(nóng)產(chǎn)品。 CME已發(fā)展成美國(guó)最大的期貨交易所,也是世界上第二大買賣期貨和期貨合約的交易所。CME主要提供以下四類產(chǎn)品的期貨和期貨的期權(quán)利率股票指數(shù)、外匯和商品。
    芝加哥期貨交易所(CBOT):芝加哥期貨交易所是當(dāng)前世界上最具代表性的農(nóng)產(chǎn)品交易所。19世紀(jì)初期,芝加哥是美國(guó)最大的谷物集散地,隨著谷物交易的不斷集中和遠(yuǎn)期交易方式的發(fā)展,1848年,由82位谷物交易商發(fā)起組建了芝加哥期貨交易所,該交易所成立后,對(duì)交易規(guī)則不斷加以完善,于1865年用標(biāo)準(zhǔn)的期貨合約取代了遠(yuǎn)期合同,并實(shí)行了保證金制度。芝加哥期貨交易所除提供玉米,大豆、小麥等農(nóng)產(chǎn)品期貨交易外,還為中、長(zhǎng)期美國(guó)政府債券、股票指數(shù)、市政債券指數(shù)、 黃金和白銀等商品提供期貨交易市場(chǎng),并提供農(nóng)產(chǎn)品、金融及金屬的期權(quán)交易。芝加哥期貨交易所的玉米、大豆、小麥等品種的期貨價(jià)格,不僅成為美國(guó)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、加工的重要參考價(jià)格,而且成為國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易中的權(quán)威價(jià)格。
紐約商品交易所(NYMEX.):NYMEX是美國(guó)第三大期貨交易所,也是全球最具規(guī)模的商品交易所,它的期貨交易分為NYMEX及COMEX兩大分部。NYMEX分部交易的期貨和期權(quán)合約有原油、汽油、燃油、天然氣、電力,取暖油、丙烷、鈀的期貨合約,在該交易所上市的還有e-miNY能源期貨、部分輕質(zhì)低硫原油、和天然氣期貨合約;COMEX分部負(fù)責(zé)有金、銀、銅、鋁的期貨和期權(quán)合約。COMEX的黃金期貨交易市場(chǎng)為全球最大,它的黃金交易往往可以主導(dǎo)全球金價(jià)的走向,買賣以期貨及期權(quán)為主,實(shí)際黃金實(shí)物的交收占很少的比例;參與COMEX黃金買賣以大型的對(duì)沖基金及機(jī)構(gòu)投資者為主。COMEX的黃金交易實(shí)行公開喊價(jià)和電子交易系統(tǒng)兩種模式混合使用,幾乎實(shí)現(xiàn)24小時(shí)交易。
倫敦金屬交易所(LME):LME是世界上最大的有色金屬交易所,成立于1877年。采用國(guó)際會(huì)員資格制,其中多于95%的交易來自海外市場(chǎng)。交易品種有銅、鋁、鉛、鋅、鎳和鋁合金。交易所的交易方式為公開喊價(jià)交易,此種交易在“圈”內(nèi)進(jìn)行,也被稱作是“圈內(nèi)交易”,它的運(yùn)行有24小時(shí)電話下單市場(chǎng)與LMEselect屏幕交易系統(tǒng)的支持。LME每天都公布一系列官方價(jià)格,這些價(jià)格在業(yè)內(nèi)被作為金屬現(xiàn)貨合同定價(jià)的依據(jù)。從本世紀(jì)初起,倫敦金屬交易所開始公開發(fā)布其成交價(jià)格并被廣泛作為世界金屬貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格。世界上全部銅生產(chǎn)量的70%是按照倫敦金屬交易所公布的正式牌價(jià)為基準(zhǔn)進(jìn)行貿(mào)易的。
() 期貨經(jīng)紀(jì)公司
期貨經(jīng)紀(jì)公司是依法設(shè)立,接受客戶委托,按照客戶的指令,以自己的名義為客戶進(jìn)行期貨交易并收取交易手續(xù)費(fèi)的中介組織。其交易結(jié)果由客戶承擔(dān)。
期貨經(jīng)紀(jì)公司是交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶,它在期貨市場(chǎng)中的作用主要是:接受客戶委托,代理期貨交易,拓展市場(chǎng)參與者的范圍,擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模,節(jié)約交易成本,提高交易效率,增強(qiáng)期貨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的充分性;為客戶提供專業(yè)的咨詢服務(wù),充當(dāng)客戶的交易顧問,幫助客戶提高交易的決策效率和決策的準(zhǔn)確性;對(duì)客戶賬戶進(jìn)行管理,控制客戶交易風(fēng)險(xiǎn)。
() 期貨監(jiān)管機(jī)構(gòu)及行業(yè)自律機(jī)構(gòu)
中國(guó)證監(jiān)會(huì)是對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督管理的職能部門。主要職責(zé)有:草擬監(jiān)管期貨市場(chǎng)實(shí)施細(xì)則;審核期貨交易所的設(shè)立、章程、業(yè)務(wù)規(guī)則、上市期貨合約并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng);審核期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、期貨清算機(jī)構(gòu)、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的設(shè)立及從事期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)管其業(yè)務(wù)活動(dòng);分析境內(nèi)期貨交易行情,研究境內(nèi)外期貨市場(chǎng);境內(nèi)機(jī)構(gòu)從事境外期貨業(yè)務(wù)的資格并監(jiān)督其境外期貨業(yè)務(wù)活動(dòng)。
期貨行業(yè)協(xié)會(huì)是依法設(shè)立的全國(guó)期貨行業(yè)自律性組織,為非營(yíng)利性的社會(huì)團(tuán)體法人。協(xié)會(huì)接受中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)家社會(huì)團(tuán)體登記管理機(jī)關(guān)的業(yè)務(wù)指導(dǎo)和管理。期貨行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)揮政府與期貨行業(yè)間的橋梁和紐帶作用,為會(huì)員服務(wù),維護(hù)會(huì)員的合法權(quán)益;堅(jiān)持期貨市場(chǎng)的公開、公平、公正,維護(hù)期貨業(yè)的正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)秩序,保護(hù)投資者利益,推動(dòng)期貨市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。
() 期貨交易者

指為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而參與期貨交易的套期保值者,或?yàn)楂@得投機(jī)利潤(rùn)的期貨投機(jī)者。他們通過期貨經(jīng)紀(jì)公司(或自身就是期貨交易所的自營(yíng)會(huì)員)在期貨交易所進(jìn)行期貨交易。

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