土耳其央行周四無懼總統(tǒng)埃爾多安的警告，將基準利率從17.75%上調(diào)至24%，升幅為625個基點，遠超市場預(yù)期的加息300-400個基點。土耳其股債匯均漲，帶動新興市場股匯集體走高。

加息后土耳其里拉兌美元暴漲5%，最高至1美元兌6.0151里拉，觸及兩周多新高和一個月最大單日漲幅。央行會議前匯率為6.4176，代表短線漲幅逾4000點。周四美股盤中漲幅收窄至不足3%，收盤時重新漲超4%。

 

土耳其Borsa伊斯坦布爾股指收盤上漲2.4%，報94419.15點，銀行業(yè)指數(shù)一度漲5.4%。在美上市iShares MSCI土耳其ETF漲近6%。土耳其五年期信用違約互換CDS下跌34個基點，至475個基點，創(chuàng)8月中旬以來最低。以美元計價的長短端土耳其公債價格普漲，接近8月底以來最高。

 

近期遭遇沖擊的主要新興市場同樣股匯雙升。明晟MSCI亞太（除日本）股指漲1%，一度創(chuàng)一周新高，也是11個交易日以來首次上漲，此前連跌10日創(chuàng)2000年以來最長周期。明晟新興市場股指漲1.4%，明晟新興市場貨幣指數(shù)收漲0.2%，盤中一度漲0.6%，創(chuàng)1月中旬以來最大單日漲幅。

 

其中，阿根廷Merval股指漲至6月22日以來新高，印尼股指漲0.8%，俄羅斯股指漲0.4%。周四亞盤期間承壓的三個EM貨幣兌美元均上漲，南非蘭特漲2%，俄羅斯盧布一度漲超1%，墨西哥比索漲0.7%。

隨后因美國計劃11月前對俄羅斯實施嚴厲支制裁，盧布兌美元由漲轉(zhuǎn)跌，周四美股收盤后跌近1%。投資者也關(guān)注周五俄羅斯央行的議息會議，目前預(yù)計不會加息，但俄央行行長曾暗示，鑒于日益增加的波動性，最早可能9月加息。

與其他拉美貨幣走高相反，阿根廷比索兌美元跌幅從1%擴大至3%，一度觸及歷史新低39.55。阿根廷8月通脹率環(huán)比漲3.9%，是現(xiàn)任馬克里政府上臺以來最高。巴西雷亞爾兌美元跌超1%，巴西股指也下跌。分析指出，巴西極右翼總統(tǒng)候選人Jair Bolsonaro上周遇刺后可能無法參加競選。

 

土耳其加息是把雙刃劍 也是新興市場普遍難題

8月土耳其CPI年化漲幅為17.9%，創(chuàng)2003年下旬以來的15年新高，也是官方通脹目標5%的三倍多，物價穩(wěn)定面臨顯著風(fēng)險。土耳其央行聲明稱，如有需要，未來將進一步收緊貨幣政策，直到通脹預(yù)期顯著改善，同時將繼續(xù)使用所有可用工具來追求物價穩(wěn)定的目標。

路透社指出，截至周四最新政策后，土耳其央行從4月下旬起共加息了1125個基點（或11.25%），以期阻止通貨膨脹和本幣貶值。7月會議沒有宣布加息，導(dǎo)致里拉兌美元至今跌25%，今年以來兌美元貶值40%，與阿根廷比索“爭做”表現(xiàn)最差的新興市場貨幣。

《華爾街日報》評論稱，土耳其央行大幅加息有助于重建投資者信心，緩解此前市場對央行獨立性和治理經(jīng)濟問題能力的擔(dān)憂。與土耳其類似，南非和阿根廷等今年深陷貨幣危機的其他新興市場除了有國內(nèi)的一系列問題，也遭遇了美元走強和全球貿(mào)易摩擦加劇的負面背景。

分析師普遍對土耳其央行超預(yù)期加息持贊賞態(tài)度。Aberdeen Standard Investments新興市場債務(wù)主管Brett Diment表示，不加息將令里拉再度被大幅拋售，甚至引發(fā)土耳其銀行業(yè)危機。隨著市場對里拉信心修復(fù)，本幣計價資產(chǎn)更有吸引力。BlueBay資管的分析師Timothy Ash也認為，加息是“絕佳的決定”，土耳其也許不需要IMF援助或引入更多資本管制，就可以走出困境。

不過土耳其和新興市場的復(fù)蘇之路“道阻且長”。以土耳其為例，大幅加息雖能遏制通脹，也會限制經(jīng)濟增速。二季度土耳其GDP為5.2%，不少分析師預(yù)計今年下半年會陷入萎縮。

摩根大通資管的新興市場基金經(jīng)理Diana Amoa表示，加息是在正確方向上的決定性第一步，但需要觀察是否保持加息直至通脹開始回落。Fidelity International基金經(jīng)理Paul Greer也認為，土耳其重新贏得市場信任的“戰(zhàn)役”尚未結(jié)束，如果國際債務(wù)市場對土耳其關(guān)閉，將陷入融資困境。

Renaissance Capital分析師Charles Robertson指出，加息是很重要的第一步，但能否比此前阿根廷央行加息至60%更有效果才是關(guān)鍵。一旦效果不佳，可能引力土耳其總統(tǒng)對央行的大力批評和進一步遏制行動。真正要解決土耳其危機，也許盡早釋放美國牧師才是根本。

土耳其央行“抗命”加息確實令人捏了一把汗。在周四宣布利率決議之前，該國總統(tǒng)埃爾多安再次批評通脹是央行錯誤加息的結(jié)果，一度令土耳其里拉短線暴跌3%。

日內(nèi)消息顯示，土耳其“女婿財長”表示，在最新的利率決議公布之后，關(guān)于央行獨立性的討論已經(jīng)結(jié)束，土耳其將于9月20日宣布中期規(guī)劃。需要全面抗擊通脹，預(yù)計通脹率將從10月起重新取得平衡。將通過提振出口和加強國內(nèi)生產(chǎn)的方式來對抗經(jīng)常賬戶赤字，也是經(jīng)濟再平衡的主要目標。