私募仍處于募資寒冬？答案并非如此！

新三板掛牌私募2018年中報陸續(xù)公布，資金管理規(guī)模普遍出現(xiàn)增長，且“頭部效應(yīng)”凸顯。

華爾街見聞選取了14家新三板掛牌私募作為樣本，其商業(yè)模式包括投資管理（證券投資、股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資），且以設(shè)立基金為主要投資資金來源。

新三板總計21家掛牌機(jī)構(gòu)涉足私募投資業(yè)務(wù)，除了本文選取的14家機(jī)構(gòu)外，還包括九鼎集團(tuán)、雷石集團(tuán)、美世創(chuàng)投、蘇河匯、麥高控股、明石創(chuàng)新和硅谷天堂。

上述7家機(jī)構(gòu)未被納入樣本的原因包括：九鼎集團(tuán)經(jīng)過整改后，今年上半年營業(yè)收入超過60%來源于保險業(yè)務(wù)，私募基金僅占總投資資產(chǎn)比重1%；雷石集團(tuán)、美世創(chuàng)投、蘇河匯和麥高控股采取直投并不涉及募資管理；明石創(chuàng)新和硅谷天堂的中報并未披露基金管理規(guī)模詳細(xì)數(shù)據(jù)。

募資難并不普遍

華爾街見聞統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，截至2018年6月30日，14家新三板私募管理基金的實(shí)繳總規(guī)模為1362.77億元。管理規(guī)模超百億的機(jī)構(gòu)依次為浙商創(chuàng)投、中城投資、同創(chuàng)偉業(yè)、久銀控股、聯(lián)創(chuàng)投資和信中利，上述五家機(jī)構(gòu)規(guī)模占總規(guī)模73.06%。

可見，新三板私募投資機(jī)構(gòu)的“頭部效應(yīng)”極為明顯。

 

浙商創(chuàng)投不僅規(guī)模排名第一，同比增幅也是最高，相較于2017年同期增長661.06%。中報數(shù)據(jù)顯示，該機(jī)構(gòu)管理基金以股權(quán)類和創(chuàng)業(yè)投資類基金為主，創(chuàng)投基金收益占總收入比例最高，高達(dá)98.97%。

截至2017年年底，浙商創(chuàng)投所管理的22只基金全部為創(chuàng)業(yè)基金，實(shí)繳總規(guī)模39.07億元。

那么，浙商創(chuàng)投上半年增加的240億股權(quán)私募規(guī)模從何而來？

華爾街見聞查閱中報發(fā)現(xiàn)，今年4月份，浙商創(chuàng)投、浙商銀行、浙商產(chǎn)融三家機(jī)構(gòu)聯(lián)合設(shè)立浙江省“鳳凰行動”計劃專項(xiàng)基金，總規(guī)模達(dá)300億元，總方向?yàn)?ldquo;產(chǎn)業(yè)投資、投貸聯(lián)動、扶持上市、并購做強(qiáng)”，這成為浙商創(chuàng)投管理規(guī)模暴漲的原因。

另一家擴(kuò)張迅猛的機(jī)構(gòu)是聯(lián)創(chuàng)投資，其管理基金實(shí)繳規(guī)模同比增幅122.78%。

廣證恒生分析師陸彬彬指出，雖然部分私募反映市場存在募資難的情況，但中報信息顯示募資難并不普遍。上半年14家私募投資機(jī)構(gòu)在管基金實(shí)繳規(guī)?？偤屯仍鲩L63.79%，而去年同期在管基金實(shí)繳規(guī)?？偤洼^2016年同比下滑28.86%。表明2018年上半年整體募資的情況相對優(yōu)于去年同期。

老牌證券私募紛紛衰落

截至上半年，14家新三板私募總規(guī)模中，證券類私募規(guī)模僅占3.89%。

值得注意的是，管理規(guī)模下滑最快的機(jī)構(gòu)為思考投資和菁英時代，規(guī)模同比增幅分別為-12.93%和-3.75%。

思考投資曾在A股私募圈“稱霸一方”，這家設(shè)立于浙江的私募在大額業(yè)績提成、巨額薪酬、大宗交易等方面曾各類“傳說”。

截至目前，思考投資已從2016年年末2.5元/股高位跌至不足0.3元/股，跌幅近90%。

據(jù)朝陽永續(xù)統(tǒng)計，思考投資旗下有10只處于存續(xù)期的基金產(chǎn)品，僅有“中融-思考一號”公布最新凈值（截至8月31日），年內(nèi)收益僅為-41.18%。

思考投資中報還顯示，上半年超額業(yè)績報酬收入0元，投資收益為-7188.97萬。

對此，思考投資指出，上半年跟投產(chǎn)品到期清算的產(chǎn)品凈值較低，未實(shí)現(xiàn)超額業(yè)績報酬收入，導(dǎo)致超額業(yè)績報酬收入比上年同期下降100%；由于跟投產(chǎn)品到期清算的產(chǎn)品凈值較低，導(dǎo)致私募基金投資收益比上年同期下降 33191.70%。

另一家規(guī)模下滑明顯的是菁英時代。與思考投資不同，菁英時代除了8.08億規(guī)模的證券類私募基金，還管理17.33億元的股權(quán)私募基金。

華爾街見聞曾報道，菁英時代旗下證券私募基金產(chǎn)品“隱匿”凈值，多家第三方平臺數(shù)據(jù)顯示，該私募旗下價值成長系列基金、水木系列基金、優(yōu)選系列、北斗星系列中的存續(xù)產(chǎn)品凈值普遍更新至7月25日。代表產(chǎn)品菁英時代價值成長1號品年內(nèi)收益率僅為-29.73%，高于同類平均-8.61%的虧損幅度，亦高于同期滬深300跌幅（-11.48%）。