經濟觀察報記者 蔡越坤“對于今年中國期貨市場而言，國際化期貨品種的正式推出是一個行業(yè)內的大事，很明顯感覺今年期貨品種國際化步伐加快。”華泰期貨國際事業(yè)業(yè)務部副總經理溫昊成對經濟觀察報記者表示。

溫昊成發(fā)出如此感慨的背后是中國版原油期貨在3月26日開始已掛牌交易，而鐵礦石期貨將于2018年5月4日正式實施引入境外交易者業(yè)務。

多位期貨機構人士對經濟觀察報記者表示，期貨正積極開拓海外市場，對鐵礦石期貨國際化進行大力宣傳和推廣，希望吸引更多的境外客戶參與到鐵礦石品種的交易中來。期貨機構也在積極籌劃針對境外交易者的市場活動，或專門安排面向境外客戶的培訓，以推廣鐵礦石期貨業(yè)務。

境外產業(yè)客戶興趣大

對于鐵礦石期貨引入境外交易者，交易所、期貨公司會員、境外經紀機構以及國際產業(yè)客戶等市場各方正在抓緊時間推進最后的籌備工作。

同時，部分國際鐵礦石境外貿易商、礦山等對參與中國鐵礦石期貨交易非常感興趣。新湖期貨相關負責人對經濟觀察報記者表示：“以通過新湖期貨委托交易獲得中國原油期貨首單交易的嘉能可公司(Glencore)為例，作為世界上最大的大宗商品貿易商、世界上最大的全球性多元化的天然資源公司之一，其業(yè)務包括約150個礦山和冶金廠、石油開采資產和農業(yè)設施。嘉能可對參與中國鐵礦石期貨交易非常感興趣，看好中國期貨市場的高流動性，看中中國鐵礦石期貨保值避險和價格發(fā)現(xiàn)功能的進一步發(fā)揮，希望借參與中國鐵礦石期貨交易完善其風險管理問題。”

廣發(fā)期貨方面也對記者表示，海外機構認為中國鐵礦石期貨國際化上市后，期貨價格的國際代表性會提高，將進一步發(fā)揮保值避險和價格發(fā)現(xiàn)功能，解決他們面臨的鐵礦石現(xiàn)貨價格波動劇烈的困境。比起其他市場，中國期貨市場具有良好的流動性。“鐵礦石期貨國際化將使鐵礦石期貨市場由局域性變?yōu)槿蛐允袌?，境內外衍生品市場間聯(lián)動性更強，跨市場交易更為便利。”上述新湖期貨相關負責人對記者表示。

嘉吉全球鐵礦石業(yè)務負責人Paul　Ruston認為，大部分國際礦山、貿易商企業(yè)都十分歡迎鐵礦石期貨國際化，也會逐步參與開放后的鐵礦石期貨市場，利用期貨工具指導和服務現(xiàn)貨貿易。另外，鐵礦石期貨對外開放后，之前無法直接參與中國期貨交易的境外產業(yè)客戶得以接觸中國市場，為規(guī)避國際市場風險提供了渠道。同時，鐵礦石期貨對外開放將提供國際貿易新的定價模式，國際礦山等產業(yè)客戶已考慮通過參與中國期貨交易、形成更有代表性的期貨價格以指導定價。

溫昊成對記者表示：“對鐵礦石期貨感興趣的境外客戶以實體企業(yè)、現(xiàn)貨為背景的企業(yè)客戶和金融機構客戶兩類為主，例如海外做大宗商品配置的金融機構，做趨勢交易、套利策略較多。海外企業(yè)客戶此前對于鐵礦石期貨的合約設計、交割模式相對比較熟悉。”此外，溫昊成稱，另外還有處于觀望部分客戶，更關注引入境外交易者后鐵礦石市場結構、交易特點等會有哪些變化，或根據情勢再進行交易。

而鐵礦石期貨的國際化方案，如以外幣充抵保證金、保稅交割等為參與期貨交易帶來了很大的便利性。廣發(fā)期貨方面對記者表示，由于地域及時差等原因，目前跨境匯款，尤其是美元的匯款時間較為費時,未來境外客戶希望能以人民幣跨境轉賬,　以縮短匯款時間,　改善時效問題。

改變鐵礦石定價權？

鐵礦石期貨的國際化不僅境外企業(yè)參與興趣高，對于境內鋼廠而言亦是如此。

北方一鋼廠采購部經理表示，“隨著市場變化，鋼廠逐漸發(fā)現(xiàn)目前鐵礦石定價機制一直用普氏指數(shù)為基礎為定價參考存在一些不合理的地方。普氏指數(shù)定價與港口人民幣計價的鐵礦石現(xiàn)貨價格產生一些波動，不是特別匹配。但是國內大連鐵礦石期貨價格與國內港口鐵礦石現(xiàn)貨價格的匹配性較高。”

當前，國際鐵礦石貿易以普氏指數(shù)為主導定價，買賣雙方以當日或一段時期內普氏指數(shù)為依據進行報價和談判。普氏指數(shù)由普氏能源資訊發(fā)布，以62%品位鐵礦石為基準，按美元計價，采集中國主要港口鐵礦石到岸的現(xiàn)貨價。

新湖期貨上述相關負責人表示，“鐵礦石期貨國際化與鐵礦石的國際貿易格局相適應。對中國而言，鐵礦石對外依存度非常高，而鐵礦石本身的價格波動較大，這也導致鐵礦石產業(yè)鏈上的套保需求非常強烈。但由于我國鐵礦石對外依存度很高，國內期貨市場的鐵礦石套保往往集中在國內鐵礦石貿易商以及鋼廠，作為供給端“主力”的境外礦山企業(yè)不能直接參與中國鐵礦石期貨參與者的結構有待優(yōu)化。”

“國內很大一部分鋼廠是以大連鐵礦石期貨價格為參考，鐵礦石期貨的國際化將會提升大連鐵礦石期貨的行業(yè)影響力和代表性。一方面，隨著境外交易者的參與，盤面波動更能反應全球市場對于鐵礦石價格的預期；另一方面，鐵礦石期貨國際化交割等相關制度也更加完善，為交易者打通了參與渠道。”上述北方一鋼廠采購部經理表示。

嘉吉全球鐵礦石業(yè)務負責人Paul　Ruston表示，鐵礦石期貨國際化最明顯的變化是能夠促進期貨價格發(fā)現(xiàn)功能更有效發(fā)揮，進而優(yōu)化現(xiàn)有鐵礦石貿易定價機制。中國是全球最大的鐵礦石消費國，目前大多是用國外的指數(shù)來定價。在鐵礦石期貨國際化后，會有更多的鐵礦石實物貿易會通過鐵礦石期貨價格來定價，這將是未來全球貿易定價的發(fā)展趨勢。