2月的首個交易日，滬深兩市震蕩收跌，盤中多只個股出現(xiàn)閃崩。部分市場人士認為，鑒于此前信托公司被要求停止開展設有中間級的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務，導致信托資金降杠桿，在部分股票下跌接近平倉線時，引發(fā)個股大幅拋售的異常表現(xiàn)。

信托業(yè)內(nèi)人士對記者表示，監(jiān)管部門確實曾口頭通知，要求降低此前被過度放大的結(jié)構(gòu)化配資業(yè)務的杠桿，但考慮到劇烈去杠桿會引發(fā)市場波動，監(jiān)管部門其實給眾多機構(gòu)留了緩沖期，降杠桿不會“一刀切”。

在近日的市場調(diào)整過程中，盤中閃崩個股的數(shù)量明顯增加。方正證券的一份策略報告統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年12月1日至今年1月31日，剔除行業(yè)基本面變化引發(fā)的持續(xù)性大跌股票，有30只樣本標的個股在盤中突然出現(xiàn)大幅下跌甚至跌停，其中去年12月有16只，今年1月份有14只。

該報告指出，30只標的個股中僅有4只個股的前10大流通股東中沒有信托資金，其余26只個股的流通股股東中均出現(xiàn)信托資金的身影。

部分市場人士認為，此前信托公司被要求停止開展設有中間級的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務，在去杠桿的壓力下，信托持股首當其沖成為被拋售的對象，個股閃崩頻現(xiàn)。

“1月份確實有部分信托公司接到當?shù)劂y監(jiān)部門的口頭通知，被要求停止開展設有中間級的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務和單票配資業(yè)務，但我并不認為這是導致近期市場部分個股閃崩的主因。”華東地區(qū)某家此前開展了相關業(yè)務的信托公司人士對記者表示。

據(jù)了解，此次監(jiān)管部門叫停設有中間級的結(jié)構(gòu)化證券投資業(yè)務，即俗稱的夾層場外股票配資業(yè)務。而另一種被叫停的單票配資業(yè)務，則是融資方通過設立信托產(chǎn)品去持有某一只股票。這些業(yè)務模式均通過設置中間級變相放大了劣后級受益人的杠桿比例，監(jiān)管部門叫停此類業(yè)務，也是擔心在高杠桿背景下，一旦市場調(diào)整，此類業(yè)務容易造成個股股價劇烈波動。

另一家華南地區(qū)的大型信托公司人士向記者透露，市場上開展相關配資業(yè)務的信托公司并不是主流。“此前由于券商資管降杠桿，超過1:1杠桿比例的配資業(yè)務，都無法和券商的系統(tǒng)對接，因此行業(yè)內(nèi)很多信托公司并沒有開展此類業(yè)務。”

該人士預計，目前市場上信托資金持有的股票，無論涉及的賬戶數(shù)目，或者說杠桿水平，遠未到2015年清理配資時的程度，市場不應過度恐慌和解讀。“目前市場的調(diào)整，應該是在消化前期快速上漲積累的浮盈，加上業(yè)績披露窗口期個股風險有所顯露，使得調(diào)整相對劇烈。因此，近期市場部分個股閃崩，更多源自市場恐慌情緒，放大了個股波動。”他分析認為。

華東地區(qū)某信托公司人士表示，雖然叫停了相關配資的新增業(yè)務，但對于存量部分監(jiān)管并未實施“一刀切”模式進行處理。而是根據(jù)各家公司現(xiàn)存業(yè)務的規(guī)模，要求不同的信托公司在不同時間期限內(nèi)完成自查清理。“一般業(yè)務量大的要求6至7個月清理完畢，業(yè)務量不太大的，則要求在2到3個月內(nèi)完成。”

該人士認為，此舉的目的，就是為了避免信托資金在降杠桿過程中引發(fā)市場波動，希望以較為平緩的方式進行。“據(jù)我所知，之前信托公司和融資方均根據(jù)實際情況進行協(xié)商，退出或清理的過程應該是相對平穩(wěn)的。”