摘要：資管新規(guī)對債市的影響仍在持續(xù)，加上資金面并不充裕，債市悲觀情緒進(jìn)一步加重。周三，票面利率3.59%的中國10年期國債現(xiàn)券收益率突破4%，十年期國債期貨主力合約T1803跌0.48%。

資管新規(guī)政策對債市的影響仍在持續(xù)，11月22日周三，票面利率3.59%的中國10年期國債現(xiàn)券170018，收益率突破4%，現(xiàn)報4.02%。

票面利率3.82%的10年期國債170025，收益率午后小幅上升至3.98%，早間最高至3.99%。銀行間債市10年期國開債活躍券收益率午后升至4.90%，再刷新2014年9月來的逾三年新高。

 

中金所國債期貨亦全線下跌。截至收盤，十年期國債期貨主力合約T1803下跌0.52%，五年期國債期貨主力合約TF1803跌0.30%。

 

上周末，關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資管業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見（征求意見稿）正式發(fā)布。相比于今年2月市場流傳的版本，征求意見稿基本與初稿相符，在通道等方面略有放松。因此市場一開始不乏樂觀解讀。

但周二以來，部分分析師開始指出，資管新規(guī)的市場影響可能不僅于此，“靴子落地”后債市有可能還會面臨更多負(fù)面沖擊。

華創(chuàng)債券團(tuán)隊昨日提到，資管新規(guī)對現(xiàn)有業(yè)務(wù)的影響遠(yuǎn)比非銀機(jī)構(gòu)想象的要大得多，未來銀行現(xiàn)有違規(guī)業(yè)務(wù)調(diào)整對債市的負(fù)面影響也將逐漸顯現(xiàn)；隨著后續(xù)細(xì)則的逐步出臺，監(jiān)管對市場的影響還遠(yuǎn)未結(jié)束，慎言利空出盡。

國君固收覃漢今日也撰文強(qiáng)調(diào)了“慎言利空出盡”。覃漢稱，債市正在經(jīng)歷加長版的“2013”。

除去資管新規(guī)的影響，資金面也并不充裕，短期流動性緊張進(jìn)一步加重債市悲觀情緒。央行今日逆回購操作完全對沖到期，進(jìn)行1000億元7天逆回購操作、800億元14天期逆回購操作、100億元63天期逆回購操作。本周公開市場均以短期限操作為主，周一、周二累計凈投放僅300億元。