一石激起千層浪，周一丹東港中票無征兆違約，在債市圈引發(fā)不小的波動(dòng)，疊加10年期國(guó)債收益率創(chuàng)出3年來新高，債市謹(jǐn)慎情緒再度升溫。記者了解到，此次涉及丹東港中票違約的機(jī)構(gòu)包括銀行、基金等多類機(jī)構(gòu)。

分析人士指出，此次利率債的持續(xù)調(diào)整及個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)，或?qū)⒁l(fā)未來信用債的拋售壓力，但短期內(nèi)由于利率債收益率上行幅度過快，信用利差可能不具備大幅走擴(kuò)的壓力，特別是信用評(píng)級(jí)相對(duì)較高的短久期債券。

多類機(jī)構(gòu)涉足其中

　　公開資料顯示，近期違約的14丹東港MTN001發(fā)行總額為人民幣10億元，期限5年期，附第3年末發(fā)行人上調(diào)票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)，2017年10月30日應(yīng)付息及兌付回售部分本金。

　　但截至10月30日終，丹東港集團(tuán)已向托管機(jī)構(gòu)劃付應(yīng)付利息5860萬元，尚未能按照約定將“14丹東港MTN001”的回售部分本金按時(shí)足額劃至托管機(jī)構(gòu)，票據(jù)出現(xiàn)違約。

　　該事件發(fā)生后，立即在各類債市投資群中“炸開了鍋”，作為市場(chǎng)上較為熱門的債券之一，丹東港雖然評(píng)級(jí)不高，但一度因其所擁有資產(chǎn)并非落后產(chǎn)能，且資產(chǎn)本身具有稀缺性而在機(jī)構(gòu)中有一定人氣。

　　記者發(fā)現(xiàn)，在丹東港發(fā)行的一系列債券中，多類機(jī)構(gòu)曾涉足其中。半年報(bào)顯示，包括光大銀行、農(nóng)業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、進(jìn)出口銀行在內(nèi)的多家銀行，為其提供了十幾億至幾十億不等的授信。而公司債券發(fā)行文件顯示，3家基金公司曾經(jīng)認(rèn)購(gòu)該公司債券，雖然中間是否賣出外界不得而知，但至少截至今年9月30日，北京某基金公司仍持有上述債券超5000萬元。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，除本期中票之外，丹東港發(fā)行的尚未到期的債券還有5只，包括2只中票、2只定向工具和1只公司債，本金總額54.5億元，均未設(shè)擔(dān)保。而本期中票兌付違約是丹東港首次發(fā)生公募債券違約事項(xiàng)。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，早在丹東港票據(jù)違約之前，其在交易所上市的公司債16丹港01就已經(jīng)持續(xù)下跌，在昨日停牌之前，價(jià)格已經(jīng)跌至57.99元，市場(chǎng)不安氣氛濃厚。

信用債估值壓力加大

　　事實(shí)上，丹東港中票事件所帶來的市場(chǎng)對(duì)于信用債風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，只是近期債市脆弱情緒的冰山一角。由于近期十年期債券收益率創(chuàng)3年來新高，且距離4%僅有一步之遙，債市謹(jǐn)慎情緒普遍升溫。

　　業(yè)內(nèi)人士告訴記者，此次債市調(diào)整主要受經(jīng)濟(jì)基本面超預(yù)期尤其是通脹預(yù)期影響。此外，對(duì)于未來金融監(jiān)管的政策預(yù)期，也導(dǎo)致市場(chǎng)情緒較為脆弱。

　　不過，滬上某債市基金經(jīng)理告訴記者，此次債市調(diào)整與今年4、5月不同，當(dāng)時(shí)短端與長(zhǎng)端、利率與信用波動(dòng)明顯。而本輪調(diào)整中，持有大量長(zhǎng)久期利率債的交易盤是最大的受傷者，且出現(xiàn)了大跌后止損盤涌出引發(fā)更大跌幅，再觸發(fā)更多止損的踩踏現(xiàn)象，收益率曲線陡峭化上行。信用債僅跟隨利率債上行，但并無出現(xiàn)大量拋售。

　　中泰證券也認(rèn)為，長(zhǎng)端利率債的暴跌，對(duì)于其他債券品種的傳染性恐怕較為有限，信用債的票息價(jià)值依然存在，雖然需要承受估值壓力，但短期內(nèi)由于利率債收益率上行幅度過快，信用利差反而不具備大幅走擴(kuò)的壓力，建議投資者不要急于拋售信用債，特別是信用資質(zhì)相對(duì)較好的高票息短債。

　　華創(chuàng)證券則表示，本輪信用債調(diào)整滯后于利率債，但就目前債市調(diào)整壓力而言，信用債調(diào)整壓力明顯上升，短久期策略依然使用。周一丹東港中票違約，也會(huì)提高市場(chǎng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，所以低評(píng)級(jí)信用利差走擴(kuò)幅度更大，建議采用高評(píng)級(jí)短久期策略。