摘要：中國8月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期：CPI同比增長1.8%，PPI同比大增6.3%。CPI漲幅環(huán)比擴大了0.3個百分點，主要受雞蛋和新鮮蔬菜價格大漲推動。PPI上漲主因黑金、有色價格漲幅擴大。

周六，國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，中國8月通脹數(shù)據(jù)超出此前市場預(yù)期，CPI同比增長1.8%，創(chuàng)今年次高水平；PPI同比增幅猛擴至6.3%。

數(shù)據(jù)如下：

8月，全國居民消費價格同比上漲1.8%，預(yù)期 1.6%，前值 1.4%，環(huán)比上漲0.4%。

 

 

 

8月，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲6.3%，預(yù)期 5.7%，前值 5.5%，環(huán)比上漲0.9%。

工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲7.7%，環(huán)比上漲0.8%。

 

 

 

對于CPI，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師繩國慶表示，主要受雞蛋和鮮菜價格上漲較多影響。據(jù)測算，在8月份1.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素和新漲價因素均約為0.9個百分點。

對于PPI，繩國慶表示，據(jù)測算，在8月6.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為4.4個百分點，新漲價因素約為1.9個百分點。

海通證券姜超、顧瀟嘯認為，通脹短期回升，年內(nèi)仍趨下行：

盡管8月CPI和PPI均有走高，但CPI上漲因素中除了蛋價是觸底反彈外，豬肉、鮮菜等其它食品漲價主要來自季節(jié)性；PPI漲價主要來自供給收縮，而下游需求卻在回落，再加上基數(shù)大幅攀升，PPI同比仍趨下行；上游PPI漲價雖然會向CPI中非食品類消費品傳導(dǎo)，但力度非常有限，因此，年內(nèi)整體通脹仍趨下行。

CPI環(huán)比漲幅擴大，主因食品價格漲幅較大

從環(huán)比來看，CPI漲幅比上月擴大了0.3個百分點，主要是受到雞蛋和新鮮蔬菜價格上漲推動。

食品價格推動力度較大，當(dāng)月食品價格上漲1.2%，影響CPI上漲約0.24個百分點。其中，雞蛋價格因產(chǎn)量減少而上漲16.2%，蔬菜價格上漲8.5%，豬肉價格漲1.3%。

非食品價格僅上漲0.2%，影響CPI上漲約0.18個百分點。其中，汽油和柴油價格分別上漲2.7%和2.9%。

從同比來看，CPI漲幅比上月擴大0.4個百分點，主要是非食品價格上漲影響，影響CPI上漲約1.81個百分點。去年價格變動的翹尾因素和新漲價因素均約為0.9個百分點。

非食品價格上漲2.3%，漲幅擴大0.3個百分點，影響CPI上漲約1.81個百分點。

相比之下，食品價格下降0.2%，降幅收窄0.9個百分點，影響CPI下降約0.04個百分點。其中，豬肉價格下降13.4%，影響CPI下降0.39個百分點；鮮菜價格上漲9.7%，影響CPI上漲約0.22個百分點。

PPI環(huán)比漲幅擴大的“功臣”：黑色及有色金屬

從環(huán)比看，PPI漲幅比上月擴大0.7個百分點。

主要是生產(chǎn)資料價格上漲1.2%，其中鋼材、有色金屬等主要生產(chǎn)資料價格漲勢明顯；生活資料價格上漲0.1%。

在調(diào)查的40個工業(yè)大類行業(yè)中，30個行業(yè)產(chǎn)品價格環(huán)比上漲，比上月增加10個。其中，黑色金屬和有色金屬表現(xiàn)突出，石化和煤炭行業(yè)價格從下降轉(zhuǎn)為上升。

漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，分別上漲4.4%和3.7%，合計影響PPI上漲約0.5個百分點；由降轉(zhuǎn)升的有石油加工業(yè)、石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，分別上漲3.3%、2.6%、1.3%和0.9%。

從同比看，PPI漲幅在連續(xù)3個月保持穩(wěn)定之后，短期大幅反彈至6.3%，比上月擴大0.8個百分點。其中，黑色金屬價格大漲近三分之一，有力推動了數(shù)據(jù)走高。有色金屬和油氣價格也漲幅較大。而煤炭價格漲幅高位回落，但仍超過30%。

漲幅擴大的有黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲29.1%；石油加工業(yè)，上漲16.8%；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲16.3%；石油和天然氣開采業(yè)，上漲15.7%；非金屬礦物制品業(yè)，上漲9.0%；化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)，上漲8.4%。漲幅回落的有煤炭開采和洗選業(yè)，上漲32.1%。上述七大行業(yè)合計影響PPI同比上漲約5.1個百分點，占總漲幅的81.0%。

據(jù)測算，在8月6.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾因素約為4.4個百分點，新漲價因素約為1.9個百分點。

后市展望

海通證券姜超、顧瀟嘯預(yù)計，9月CPI將微降，PPI或?qū)⒒芈洌?/p>

9月以來蛋、菜、肉等食品價格繼續(xù)回升，但由于去年同期基數(shù)偏高，預(yù)測9月CPI同比或微降至1.6%。

9月以來鋼價、油價續(xù)漲，煤價小升，預(yù)測9月PPI環(huán)漲0.1%，考慮到基數(shù)攀升，同比漲幅或回落至5.8%。