中國(guó)保監(jiān)會(huì)今日發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》，這標(biāo)志著保險(xiǎn)資金可參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

保監(jiān)會(huì)稱，一是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更為靈活地選擇投資標(biāo)的，緩解資產(chǎn)配置壓力；二是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借助境內(nèi)和境外兩個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)；三是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升投資收益，服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。

險(xiǎn)資加入資金“南下”大潮

近日，資金踴躍南下。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示，滬港通資金也已經(jīng)連續(xù)15個(gè)交易日呈現(xiàn)南向流動(dòng)。15交易日內(nèi)，港股通累計(jì)資金凈流入達(dá)412.27億港元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前資金的南下與出海，一方面與境內(nèi)資產(chǎn)荒造成的投資標(biāo)的稀缺有關(guān)，另一方面人民幣匯率的貶值預(yù)期也加劇了部分資金的“出境”配置沖動(dòng)。

現(xiàn)在險(xiǎn)資也將加入南下大潮。從類別來(lái)看，據(jù)上海證券報(bào)，以下四類港股對(duì)追求穩(wěn)定絕對(duì)收益的保險(xiǎn)資金有較強(qiáng)吸引力，分別是：A+H股中有折溢價(jià)優(yōu)勢(shì)、稀缺優(yōu)勢(shì)、低估值及高股息率個(gè)股、類債券型個(gè)股。       

據(jù)上海證券報(bào)援引市場(chǎng)人士稱，“港股市場(chǎng)擁有一批估值便宜而又優(yōu)質(zhì)的龍頭企業(yè)，尤其是大中型標(biāo)的，較受保險(xiǎn)資金青睞。此外，我們對(duì)港股盈利增速較快的成長(zhǎng)股也感興趣，尤其是A股沒(méi)有的稀缺性品種。”

滬港通 V.S. QDII

此前保險(xiǎn)資金參與香港市場(chǎng)，主要通過(guò)合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)，通過(guò)委托第三方機(jī)構(gòu)管理的或是在港成立資產(chǎn)管理子公司。

部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在操作層面，滬港通與合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)是平行關(guān)系，滬港通不占用QDII額度，是非常便捷的投資方式。

相比合格的境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和QDII制度，滬港通具有四大明顯優(yōu)勢(shì)：首先，投資者范圍廣，限制較少；其次，股票無(wú)鎖定期， 投資更加靈活，成本也更低；第三，結(jié)算由中國(guó)結(jié)算完成，不需要進(jìn)行貨幣兌換操作；第四，額度以先到先得的方式取得，有利于額度被充分利用。

當(dāng)前，QDII額度十分緊缺。據(jù)外管局公布數(shù)據(jù)，截至8月31日，QDII額度已近一年半沒(méi)有新增，仍為899.9億美元。外管局公示的QDII額度申請(qǐng)表顯示，最后一筆獲批的額度是在去年3月。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)，目前獲得QDII基金資格的基金公司共計(jì)42家，其中，33家公募基金公司已獲得了QDII額度，而去年至今獲得QDII資格的9家基金公司，卻面臨著有資格沒(méi)額度的尷尬。

《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》全文如下：

近日，中國(guó)保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)的監(jiān)管口徑》（以下簡(jiǎn)稱《監(jiān)管口徑》），標(biāo)志著保險(xiǎn)資金可參與滬港通試點(diǎn)業(yè)務(wù)。

《監(jiān)管口徑》要求保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資港股通股票應(yīng)當(dāng)遵循審慎和安全原則，加強(qiáng)內(nèi)控管理，建立健全相關(guān)制度，配備專業(yè)人員，有效防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。主要內(nèi)容包括：

一是明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)直接開(kāi)展滬港通股票投資應(yīng)當(dāng)具備股票投資能力，不具備股票投資能力的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)委托符合條件的投資管理人開(kāi)展運(yùn)作；

二是明確保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起設(shè)立的組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品,可以投資港股通試點(diǎn)股票；

三是明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)將投資港股通股票的賬面余額納入權(quán)益類資產(chǎn)計(jì)算，并明確了保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)發(fā)起組合類保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資滬港通股票時(shí)，在賬戶開(kāi)立、投資交易、清算核算等環(huán)節(jié)的要求。

2007年和2014年，我會(huì)先后發(fā)布《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法》及《保險(xiǎn)資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》，允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)投資香港股票及其他發(fā)達(dá)市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)。此次允許保險(xiǎn)資金參與滬港通試點(diǎn)，進(jìn)一步增加了保險(xiǎn)資金參與香港股票市場(chǎng)的投資方式，一是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)更為靈活地選擇投資標(biāo)的，緩解資產(chǎn)配置壓力，二是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)借助境內(nèi)和境外兩個(gè)市場(chǎng)，優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，防范和化解投資風(fēng)險(xiǎn)；三是有利于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)提升投資收益，服務(wù)保險(xiǎn)主業(yè)發(fā)展。