據(jù)上證報報道，最近兩個月，國家發(fā)改委密集批復(fù)了12個基建項目，總投資規(guī)模達2849億元。這些項目基本都是交通基建項目，其中包括6個公路項目、2個高鐵項目，以及洛陽、貴陽和成都等3個城市軌道交通項目。

這僅是交通基建投資的一部分。來自交通部的數(shù)據(jù)顯示，下半年交通基建投資有多達上萬億元的投資空間待釋放。1-7月，全國公路水路交通共完成固定資產(chǎn)投資9628億元，但按照交通部計劃，今年全年公路水路交通建設(shè)投資目標是1.8萬億元，這也就意味著仍有8000多億元的投資將在未來幾個月釋放。此外，今年鐵路計劃投資規(guī)模為8000億元。 1-7月，鐵路完成固定資產(chǎn)投資3697億元，目前完成規(guī)模尚不及目標額度的一半。

國家統(tǒng)計局信息景氣中心副主任潘建成在接受上證報記者采訪時表示，除了發(fā)改委基建項目審批力度加大外，京津冀一體化、長江經(jīng)濟帶等相關(guān)項目下半年也會加快落地，因此，下半年基建投資對整體投資的貢獻將會保持強勢地位。

資金從何處來?

銀行

“我覺得還是要通過加大財政支出的力度來啟動批復(fù)的基建項目，一旦項目開工上馬，后續(xù)資金需求就可以從銀行配套項目貸款方式解決，這也就會在一定程度上解決信貸空轉(zhuǎn)的問題。” 華鑫證券首席經(jīng)濟學(xué)家章俊在接受上證報記者采訪時表示。

政府從2015年3季度開始利用國開行和農(nóng)發(fā)行通過國開發(fā)展基金為投資項目注入資本金，2015年發(fā)行4批共計8000億規(guī)模，今年上半年發(fā)行兩批建設(shè)規(guī)模分別為4000億和6000億的專項基金。

但國信分析認為：“專項基金投資項目的落地較慢。因此我們認為即便下半年專項基金與上半年規(guī)模相似，也并不能立即對經(jīng)濟形成支撐。”

財政

國信證券分析師董德志在最新研報中計算，2014年和2015年，“基建投資/財政支出”比例大概在0.75左右。按此推算，如果2016年全年基建投資增速要能到20%（前7月增速18.7%），財政支出要到達21.3萬億，即2016年財政支出增速要有約19.5%（2015年財政支出增速13.2%）。由于財政收入增速（樂觀估計6%-7%）遠不及支出需要。這樣估計2016年全年財政支出增速也就在8%到9%之間，超過10%的可能性非常小。

這意味著從財政拉動基建的角度來看，公共財政支出已經(jīng)達到了極限。如果沒有其他渠道補充（如PPP和國開行等），現(xiàn)有20%左右的基建投資增速也無法維持，更別說財政發(fā)力繼續(xù)往上了。國信證券因此認為，今年基建投資能否維持高速，還要看PPP項目的實施情況。

PPP

“在減稅、經(jīng)濟下行等情況下，地方政府財政收入減少，因此單靠政府資金的推動力量很有限，必須要靠PPP模式引入民間資本。” 國家統(tǒng)計局信息景氣中心副主任潘建成對上證報記者說。

7月13日，發(fā)改委、交通部、中國鐵路總公司聯(lián)合印發(fā)《中長期鐵路網(wǎng)規(guī)劃》，其中提到，放寬市場準入，鼓勵支持地方政府和廣泛吸引包括民間投資、外資等在內(nèi)的社會資本參與鐵路投資建設(shè)；8月10日，發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于國家高速公路網(wǎng)新建政府和社會資本合作項目批復(fù)方式的通知》，積極推進公路交通領(lǐng)域采用PPP模式。

潘建成認為，在推行PPP模式的過程中，政府資金必須發(fā)揮“四兩撥千斤”的作用，采取適當(dāng)方式保障民資的利益，比如貼息、發(fā)債券等，否則無法調(diào)動民資積極性。