新華社英文網(wǎng)站昨日刊文指出，中國不會(huì)采取激進(jìn)的貨幣寬松政策，除非經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變。頻繁降準(zhǔn)和降息的激進(jìn)寬松不僅會(huì)引起流動(dòng)性過剩，也會(huì)抑制中國去產(chǎn)能和刺破資產(chǎn)泡沫的努力。

澳聯(lián)儲(chǔ)、英國央行和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)陸續(xù)降息，但新華社的社論打破了全球?qū)捤森h(huán)境下投資者對(duì)中國央行進(jìn)一步寬松的預(yù)期。此前不乏預(yù)計(jì)央行年內(nèi)降息的預(yù)計(jì)。7月底的政治局會(huì)議中提到“抑制資產(chǎn)泡沫”，而資產(chǎn)泡沫離不開貨幣政策的過度寬松。今年上半年信貸和社會(huì)融資規(guī)模高速增長，但民間投資卻不斷下滑，資金的脫實(shí)向虛成為監(jiān)管部門憂心忡忡的重要問題。

人民銀行發(fā)布的本月初舉行的2016年中國人民銀行分支行行長座談會(huì)新聞稿中，相比上年座談會(huì)，關(guān)于貨幣政策的部分刪除了“更加注重松緊適度”，并大篇幅強(qiáng)調(diào)“完善宏觀審慎政策框架，引導(dǎo)貨幣信貸合理增長”。在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，也特別強(qiáng)調(diào)貨幣政策未來要“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線”。

二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行首次提到“抑制資產(chǎn)價(jià)格泡沫，降低宏觀稅負(fù)”，這與前期中央政治局會(huì)議上提到的擠泡沫一致。九州證券鄧海清認(rèn)為，從各國經(jīng)驗(yàn)來看，資產(chǎn)價(jià)格泡沫一定離不開貨幣政策過度寬松，就中國現(xiàn)狀而言，這意味著央行不能過度放水，特別是在已經(jīng)出現(xiàn)“資產(chǎn)荒”的情況下。

新華社評(píng)論提到，中國央行的公開市場(chǎng)操作調(diào)整了流動(dòng)性，在保證足夠貨幣供應(yīng)和維護(hù)穩(wěn)定利率方面起到了效果。積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策也促進(jìn)了中國經(jīng)濟(jì)的增長。因此，中國沒有理由改變當(dāng)前的貨幣政策方向。

而另一方面，更進(jìn)一步的寬松還會(huì)導(dǎo)致人民幣的貶值壓力上升。在岸人民幣兌美元上月一度跌破6.70關(guān)口，刷新逾五年來最低水平。新華社評(píng)論指出，人民幣兌美元年內(nèi)已經(jīng)貶值2%，考慮到英國退歐公投后的美元走強(qiáng)，未來進(jìn)一步貶值的壓力仍存。

摩根士丹利也在最新的報(bào)告中指出：

我們相信政策制定者一直努力在三元悖論中找尋平衡——浮動(dòng)匯率，資本賬戶開放和貨幣政策獨(dú)立。中國央行需要允許人民幣兌美元有所下跌來維持利率政策的自主性，但貶值的幅度需要小心控制，以防貶值預(yù)期上升下的資本外流加速，帶來國內(nèi)流動(dòng)性告急。人民銀行今年二季度的貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也警告，過度頻繁的降準(zhǔn)會(huì)向金融系統(tǒng)注入過多流動(dòng)性，導(dǎo)致人民幣貶值預(yù)期上升。所以這意味著，央行或許已經(jīng)轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎，并將放慢貨幣寬松的腳步來減輕資本外流壓力。