從國家外管局今日公布的5月結(jié)售匯數(shù)據(jù)來看，5月銀行結(jié)售匯逆差繼續(xù)收窄，并且銀行代客遠(yuǎn)期凈結(jié)匯86億元人民幣，為2014年12月以來首次出現(xiàn)月度遠(yuǎn)期凈結(jié)匯。這表明，隨著資本外流壓力緩解，銀行客戶對人民幣前景已轉(zhuǎn)向樂觀。

國家外管局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：

5月銀行結(jié)售匯逆差817億元人民幣，4月逆差1534億元。其中，銀行代客結(jié)售匯逆差677億元人民幣，4月逆差1501億元；

5月銀行代客遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約540億元人民幣，遠(yuǎn)期售匯簽約454億元人民幣，遠(yuǎn)期凈結(jié)匯86億元人民幣。

下圖來自彭博：

遠(yuǎn)期結(jié)售匯17個月來首次出現(xiàn)順差，彭博援引招商銀行分析師萬釗對此分析稱，出現(xiàn)遠(yuǎn)期凈結(jié)匯主要是因?yàn)檫h(yuǎn)期結(jié)匯增加較多，推測這與5月份客戶為規(guī)避6月份美聯(lián)儲議息、英國脫歐公投等風(fēng)險事件，而提前鎖定遠(yuǎn)期損益有關(guān)。

“相比今年初，人民幣前景現(xiàn)在更光明了”，瑞穗實(shí)業(yè)銀行駐香港外匯策略師Ken Cheung稱，“隨著強(qiáng)勢美元已失去上行的動能，人民幣納入IMF特別提款權(quán)貨幣籃子后，將會有更多資金流入中國市場。”

關(guān)于5月遠(yuǎn)期結(jié)匯環(huán)比增加46%，中國建設(shè)銀行總行金融市場部韓會師在微信公眾號“會師話市”中表示，這可能說明越來越多的企業(yè)對人民幣雙向波動的預(yù)期明顯增強(qiáng)，因此一反常態(tài)，在美元升值階段的簽約熱情提高。另外一種可能是越來越多的企業(yè)將遠(yuǎn)期合約作為套期保值的工具，而不是對賭市場方向的工具。

從遠(yuǎn)期售匯來看，韓會師分析稱，遠(yuǎn)期售匯簽約動力的下滑有可能說明企業(yè)對于越來越貴的美元不甚滿意，期待美元能夠回落，所以降低了簽約規(guī)模。此外，隨著外幣債務(wù)的不斷償還，企業(yè)存量外債規(guī)模下降，導(dǎo)致其對外債進(jìn)行套期保值的壓力隨之降低，這可能也是遠(yuǎn)期售匯規(guī)模保持低位的原因。無論是哪種原因?qū)е铝诉h(yuǎn)期售匯規(guī)模維持低位，都意味著資本外流的壓力正在趨于緩解。

他總結(jié)稱，市場對人民幣的大幅波動已經(jīng)越來越適應(yīng)，結(jié)售匯行為越來越理性，因某一關(guān)鍵價位被突破而誘發(fā)市場非理性恐慌的概率在降低。

德國商業(yè)銀行駐新加坡經(jīng)濟(jì)學(xué)家周浩分析認(rèn)為，中國5月份銀行代客結(jié)售匯逆差大幅收窄，顯示美元加息預(yù)期正在減弱以及在中國資本管制見效。市場持有美元的意愿下降。隨著美國加息進(jìn)程的減弱，市場需要調(diào)低對人民幣貶值的預(yù)期。人民幣匯率雖然長期依然是貶值趨勢，但今年可能會有新的波動。如果貶值預(yù)期沒有那么強(qiáng)烈，中國政府應(yīng)該考慮貨幣政策寬松，以保證經(jīng)濟(jì)增長。