經(jīng)歷年初進(jìn)口的快速增長后，中國4月主要大宗商品進(jìn)口較3月幾乎全線下滑。

根據(jù)海關(guān)總署今日公布的數(shù)據(jù)計算，4月未鍛軋銅及銅材進(jìn)口環(huán)比下滑21%，鋼材進(jìn)口下滑13.39%，煤進(jìn)口下滑4.52%，鐵礦砂進(jìn)口下滑2.16%，原油進(jìn)口微跌0.09%，僅成品油進(jìn)口微增2.45%。

從同比來看，4月原油進(jìn)口增長7.56%，鐵礦砂進(jìn)口則增長4.63%，未鍛軋銅及銅材增長3.93%，成品油進(jìn)口增長1.66%，煤進(jìn)口下滑5.78%，鋼材進(jìn)口下滑8.49%。

從今年前4個月累計情況來看，未鍛軋銅及銅材進(jìn)口增長23.1%，原油增長11.8%，鐵礦砂增長6.1%，鋼材減少4.6%，煤減少2.5%，成品油減少1.2%。

民生宏觀分析師張瑜點評稱，4月進(jìn)口同比下滑10.9%，較前值跌幅擴大。從高頻數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)房產(chǎn)銷售降溫、耗煤量回落、商品價格見頂，前期回暖先天動能不足。

對商品市場來說，疊加流動性擴張之下的資產(chǎn)泡沫化傾向，原材料價格易漲難跌，通脹仍將高位運行，貨幣政策難有大動作，仍以相機對沖為主。

據(jù)彭博計算，4月原油進(jìn)口量3258萬噸意味著，平均每天進(jìn)口原油796萬桶，較3月上升3.2%，接近于2月804萬桶/日的歷史記錄。

（圖片來自彭博）

彭博援引安迅思中國分析師Amy Sun稱，這主要是受到小型“茶壺”煉油廠利用進(jìn)口額度增加進(jìn)口所驅(qū)動。

銅進(jìn)口環(huán)比大跌的背后，是中國銅庫存接近記錄高位的現(xiàn)實。華爾街見聞此前提及，據(jù)彭博統(tǒng)計，目前中國銅需求消耗占到了全球40%以上，而銅庫存更是占據(jù)了全球的78%。英國《金融時報》3月底報道稱，上海期貨交易所指定交割倉庫有40萬噸銅，價值超過20億美元。

此外，從鐵礦石的情況來看，花旗此前分析稱，年初價格反彈的支撐因素可能主要來自于中國鋼廠趁著鋼價反彈之際開足馬力生產(chǎn)，從而帶動原材料采購，且澳大利亞部分礦石供應(yīng)出現(xiàn)中斷。中國最近企穩(wěn)的跡象可能是全面信貸寬松背景下房地產(chǎn)活動和基礎(chǔ)設(shè)施投資改善的結(jié)果。而這些因素的支持很可能在下半年逆轉(zhuǎn)，繼而沖擊礦價前景。

交銀國際董事總經(jīng)理、研究部主管洪灝上月也表示，鐵礦石等大宗商品當(dāng)時的大漲只是對前期貨幣寬松的滯后反應(yīng)，其強勢不一定可以持續(xù)，也不應(yīng)該視為中國經(jīng)濟增長周期全面回暖的征兆。這些滯后指標(biāo)將在未來數(shù)月見頂。