中國3月末外儲(chǔ)32126（具體為32125.8）億美元，前值32023億美元，意外增加103億美元。預(yù)期下降63億美元，2月為下降286億美元。得益于美元走軟、人民幣匯率趨穩(wěn)等因素，3月外儲(chǔ)轉(zhuǎn)增，上次增加是在去年10月。

此外，央行首次公布以國際儲(chǔ)備貨幣單位SDR計(jì)值的外儲(chǔ)規(guī)模，3月末外儲(chǔ)報(bào)SDR2.28萬億。

因耶倫鴿派聲明，美元走弱，同時(shí)央行干預(yù)和市場(chǎng)情緒改善或較大地?cái)D壓了離岸空頭，在岸人民幣兌美元3月上漲1.53%，創(chuàng)一年多來最大月度漲幅；離岸人民幣兌美元上漲1.26%，創(chuàng)2011年底來最佳表現(xiàn)。

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙揚(yáng)表示，估值效應(yīng)令外儲(chǔ)止跌回升，預(yù)計(jì)估值效應(yīng)約為外儲(chǔ)帶來520億美元正面作用。

尤其是3月份歐元升值推高美元計(jì)價(jià)的外匯儲(chǔ)備估值，中國資本外流壓力仍然較大。如果3月貿(mào)易順差保持強(qiáng)勁，那么中國資本外流速度就仍未減緩。

民生固收李奇霖、梁路平點(diǎn)評(píng)稱，外儲(chǔ)久違的反彈因人民幣匯率階段性企穩(wěn)，不過年內(nèi)外儲(chǔ)仍有下降壓力，匯率和資本流動(dòng)的核心還是要看人民幣資產(chǎn)回報(bào)率和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

內(nèi)看，政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長，房地產(chǎn)開工企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)邊際改善，人民幣資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下降；

外看，海外央行競(jìng)相寬松，歐日央行負(fù)利率，美聯(lián)儲(chǔ)鴿派態(tài)度明確，市場(chǎng)預(yù)期聯(lián)儲(chǔ)全年加息概率僅為57％。

國泰君安宏觀稱：

3月美元貶值幅度較大(約2%)，帶來存量外儲(chǔ)增值約200億美元。

同時(shí)，兩岸匯差、即期成交量等“前瞻性”指標(biāo)均顯著改善，央行干預(yù)匯市的“痕跡”亦不明顯，外儲(chǔ)“增量消耗”不大。

法興銀行(SocGen)本周稍早發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)期中國三月外匯儲(chǔ)備將增加480億美元。主要原因是受益于歐元和美元之間的匯率變化。最近一個(gè)月內(nèi)，歐元兌美元大幅升值，法興認(rèn)為這會(huì)利好中國外儲(chǔ)上升。

法國農(nóng)業(yè)信貸此前也預(yù)計(jì)中國3月份外匯儲(chǔ)備增加420億，理由是美元疲弱及全球股市強(qiáng)勢(shì)令中國外儲(chǔ)升值，以及中國央行上月未干預(yù)匯市；反過來若外儲(chǔ)增加，也將利好人民幣匯率。

不過，從2014年6月份近4萬億美元峰值到目前3.2萬億美元左右，外儲(chǔ)約從峰值下降了20%。就資本外流局面而言，目前是短暫平靜還是將持續(xù)風(fēng)平浪靜，仍有待觀察。

民生海外張瑜稱，中期人民幣匯率依然有壓力點(diǎn)。

內(nèi)部看，貶值預(yù)期依舊存在，結(jié)售匯意愿尚看不到逆轉(zhuǎn)信號(hào)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性下行壓力依然在，只可能反彈并未反轉(zhuǎn)，下半年尚不明朗；

外部看，美元加息走走停停但并未調(diào)轉(zhuǎn)方向，人民幣相比其余新興市場(chǎng)貨幣過去被動(dòng)跟隨美元升值太多，現(xiàn)在全球購買力太強(qiáng)，頻頻出現(xiàn)的海外巨額并購與月月刷新的旅游消費(fèi)數(shù)據(jù)都佐證了這一點(diǎn)，中期仍有一定調(diào)整壓力。

彭博援引SLJ Macro Partners聯(lián)合創(chuàng)始人Stephen Jen表示，“在打擊資本外流措施和匯率暫時(shí)企穩(wěn)影響下，外匯儲(chǔ)備降幅收窄。即便如此，中國民眾將儲(chǔ)蓄‘海外多元化’的進(jìn)程并未結(jié)束，仍將對(duì)中國外儲(chǔ)和人民幣構(gòu)成壓力。”

除上述原因外，美聯(lián)儲(chǔ)仍然會(huì)在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)加息，而中國央行將放寬貨幣政策，也將施壓于外儲(chǔ)和匯率。一些分析師稱人民幣貶值不可避免。

對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息計(jì)劃及可能的資本外流，領(lǐng)導(dǎo)層表示中國有應(yīng)對(duì)方案。

外管局綜合司司長王允貴上月底稱，現(xiàn)行外匯管理工具箱是足夠的，托賓稅是正在研發(fā)的工具之一。美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致中國資本外流，中國制訂了計(jì)劃以應(yīng)對(duì)下一次美聯(lián)儲(chǔ)加息。中國有許多工具管理資本外流，未來不排除對(duì)短期跨境資金流動(dòng)采取托賓稅。