證監(jiān)會(huì)1月7日晚間發(fā)布通知稱，自1月8日起暫停實(shí)施A股指數(shù)熔斷制度。

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸在答記者問中表示，熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

以下為問答全文：

問：三家交易所發(fā)布通知自1月8日起暫停實(shí)施指數(shù)熔斷，對(duì)此證監(jiān)會(huì)如何評(píng)論？

答：引入指數(shù)熔斷機(jī)制的主要目的是為市場提供“冷靜期”，避免或減少大幅波動(dòng)情況下的匆忙決策，保護(hù)投資者特別是中小投資者的合法權(quán)益；抑制程序化交易的助漲助跌效應(yīng)；為應(yīng)對(duì)技術(shù)或操作風(fēng)險(xiǎn)提供應(yīng)急處置時(shí)間。熔斷機(jī)制不是市場大跌的主因，但從近兩次實(shí)際熔斷情況看，沒有達(dá)到預(yù)期效果，而熔斷機(jī)制又有一定“磁吸效應(yīng)”，即在接近熔斷閾值時(shí)部分投資者提前交易，導(dǎo)致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。權(quán)衡利弊，目前負(fù)面影響大于正面效應(yīng)。因此，為維護(hù)市場穩(wěn)定，證監(jiān)會(huì)決定暫停熔斷機(jī)制。

引入熔斷機(jī)制是在2015年股市異常波動(dòng)發(fā)生以后，應(yīng)各有關(guān)方面的呼吁開始啟動(dòng)的，有關(guān)方案經(jīng)過了審慎的論證并向社會(huì)公開征求了意見。熔斷機(jī)制是一項(xiàng)全新的制度，在我國沒有經(jīng)驗(yàn)，市場適應(yīng)也要有一個(gè)過程，需要逐步探索、積累經(jīng)驗(yàn)、動(dòng)態(tài)調(diào)整。下一步，證監(jiān)會(huì)將認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，進(jìn)一步組織有關(guān)方面研究改進(jìn)方案，廣泛征求各方面意見，不斷完善相關(guān)機(jī)制。

至1月7日，熔斷機(jī)制僅實(shí)施了4天時(shí)間。在接連觸發(fā)5%和7%的閾值之后，A股于1月4日首次觸發(fā)熔斷機(jī)制，又于1月7日再次觸發(fā)，短短4個(gè)交易日中就有兩個(gè)交易日提前收盤。華爾街見聞早前報(bào)道，周四（7日），開盤僅半個(gè)小時(shí)，滬深300指數(shù)暴跌7%，觸發(fā)二檔熔斷機(jī)制，停止交易至收市。A股全天累計(jì)開盤時(shí)間不到半小時(shí)，累計(jì)交易時(shí)間僅約15分鐘（857秒）。

12月4日晚，監(jiān)管層確認(rèn)熔斷機(jī)制將于2016年1月1日正式推出。根據(jù)細(xì)則，指數(shù)熔斷機(jī)制將主要以滬深300指數(shù)為基準(zhǔn)，設(shè)置5%、7%兩檔熔斷閾值，并且漲跌都將觸發(fā)熔斷。當(dāng)觸發(fā)5%熔斷閾值時(shí)，暫停交易15分鐘，熔斷結(jié)束時(shí)進(jìn)行集合競價(jià)，之后繼續(xù)當(dāng)日交易；14時(shí)45分及之后觸發(fā)5%熔斷閾值，以及全天任何時(shí)段觸發(fā)7%熔斷閾值，將暫停交易至收市；如果開盤指數(shù)點(diǎn)位觸發(fā)7%的閾值，將于9時(shí)30分開始實(shí)施熔斷，暫停交易至收市。

觸發(fā)熔斷時(shí)，除國債期貨照常進(jìn)行外，其他滬、深交易所的股票、基金、可轉(zhuǎn)債、可分離債、股票期權(quán)等與股票相關(guān)品種的交易都將暫停；中金所除國債期貨正常交易外，滬指期貨三大合約產(chǎn)品將同步暫停交易。指數(shù)熔斷結(jié)束后，交易所主機(jī)對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競價(jià)撮合成交，此后進(jìn)入連續(xù)競價(jià)交易階段。

據(jù)財(cái)新報(bào)道，1月7日證監(jiān)會(huì)及更高層均召開緊急會(huì)議，最終做出如上決定。有消息稱，除了恢復(fù)原狀之外，證監(jiān)會(huì)還有另一套方案，旨在改善現(xiàn)有熔斷機(jī)制：從目前的兩檔熔斷，調(diào)整為取消第二檔7%熔斷，只保留5%，并且縮短熔斷市場。但這套方案未獲高層肯定。