自8月中旬人民幣大幅貶值以來(lái)，中國(guó)首次出現(xiàn)了資本凈流入，打破了此前四個(gè)月連續(xù)凈流出的局面，緩解了外界對(duì)于中國(guó)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂。

中國(guó)央行周日（15日）公布的數(shù)據(jù)顯示，央行和商業(yè)銀行10月份外匯占款為129億元。這表明，此前三個(gè)月，在資本外流背景下的人民幣沉重賣盤勢(shì)頭已經(jīng)終結(jié)。外匯占款凈增加被視為資本流入的標(biāo)志；反之，亦然。

10月外匯占款凈增加與中國(guó)外匯儲(chǔ)備當(dāng)月新增114億美元保持一致。而9月外匯占款暴降7613億元，創(chuàng)下歷史最高記錄。截止10月底，中國(guó)外儲(chǔ)總額為3.53萬(wàn)億美元，較2014年6月創(chuàng)下的3.99億美元峰值明顯下降。

路透援引分析師們的觀點(diǎn)稱，中國(guó)政府努力加強(qiáng)外匯監(jiān)管，以及股市10月明顯反彈，可能都限制了資本流出。

上述數(shù)據(jù)表明，8月人民幣意外大幅貶值之后出現(xiàn)的人民幣將大幅走低的預(yù)期已經(jīng)降溫。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引麥格理中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Larry Hu的評(píng)論稱：“對(duì)于人民幣貶值的憂慮近期大為緩解。與三個(gè)月前（8月11日之后）相比，人們對(duì)于人民幣匯率可能進(jìn)一步貶值的爭(zhēng)議近期已經(jīng)顯著減少了。”

民生宏觀認(rèn)為， 匯率短期無(wú)憂，中期警惕風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期無(wú)虞：

短期對(duì)匯率的支撐比較確定，一方面，歐洲放出或加息+再寬松的信號(hào)；另一方面，11月SDR結(jié)果公布前，沒人會(huì)對(duì)著人民政府做空人民幣；第三方面，近期法國(guó)恐怖襲擊事件或引發(fā)市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，人民幣跟隨美元有一定提振效應(yīng)。

中期對(duì)匯率有一定壓力，警惕黑天鵝事件。內(nèi)部看，三季度GDP破7%，工業(yè)、投資、利潤(rùn)、除汽車外的消費(fèi)等數(shù)據(jù)接連不佳，人民幣美元息差降低，國(guó)內(nèi)資產(chǎn)依舊配置荒；外部看，美元加息早晚落地，人民幣相比其余新興市場(chǎng)貨幣仍舊較強(qiáng)勢(shì)，并且考慮到大型國(guó)有銀行或可能有在現(xiàn)貨市場(chǎng)拋售美元干預(yù)同時(shí)與央行達(dá)成遠(yuǎn)期協(xié)議以對(duì)沖倉(cāng)位的做法，人民幣未來(lái)或?qū)⒚媾R貶值預(yù)期再次襲來(lái)的沖擊；目前市場(chǎng)對(duì)于加入SDR過(guò)度price in，如再有拖延或未能加入的黑天鵝事件，恐引發(fā)一定程度的貶值預(yù)期復(fù)燃。

長(zhǎng)期來(lái)看，在“經(jīng)常賬戶盈余+絕對(duì)增速依然高位+人民幣國(guó)際化需求穩(wěn)步增加+高層領(lǐng)導(dǎo)人頻繁表態(tài)信用背書+海外地緣政治緊張，恐襲頻發(fā)”因素下，匯率長(zhǎng)期無(wú)虞。

不過(guò)，分析師們還稱，中國(guó)資本流出壓力可能依然存在，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，而美聯(lián)儲(chǔ)則可能在某個(gè)時(shí)候推出近十年來(lái)的首次加息行動(dòng)。

受中國(guó)股市暴跌超40%、中國(guó)央行在8月11日意外地大幅下調(diào)人民幣匯率等因素刺激，中國(guó)外匯拋售從7月開始加強(qiáng)，8月和9月加速外流。僅8月當(dāng)月就為了支撐匯率而消耗了最多2000億美元外儲(chǔ)。當(dāng)時(shí)有分析師擔(dān)心，若按照這樣的速度和規(guī)模干預(yù)外匯市場(chǎng)，中國(guó)央行的外匯儲(chǔ)備將很快耗盡。