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法興:在不靠譜的市場(chǎng) 最靠譜的是現(xiàn)金為王

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 法國(guó)興業(yè)銀行(法興)預(yù)計(jì),在希臘公投反對(duì)國(guó)際債權(quán)方以緊縮換救助的方案后,市場(chǎng)會(huì)繼續(xù)動(dòng)蕩,持有現(xiàn)金是最可靠的做法,美元和美國(guó)國(guó)債是最安全的資產(chǎn)。


本周日舉行的希臘全民公投結(jié)果顯示,61.31%的希臘選民反對(duì)債權(quán)人提出的改革計(jì)劃,支持者占比38.69%。法興認(rèn)為,公投反對(duì)后,希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵日期是本月20日歐洲央行債務(wù)到期日。到那天,決策者必須找到解決方法,否則希臘風(fēng)險(xiǎn)將顯著增加。

資產(chǎn)方面,法興認(rèn)為,在投資者避險(xiǎn)時(shí)期,歐元區(qū)的資產(chǎn)無疑風(fēng)險(xiǎn)最大,所以法興重申要持有現(xiàn)金。美元和美國(guó)國(guó)債是最安全的資產(chǎn)。法興指出,市場(chǎng)期望希臘公投結(jié)果是贊成,所以會(huì)對(duì)現(xiàn)在的結(jié)果感到失望,但不會(huì)恐慌,因?yàn)闅W洲國(guó)家的決策者已經(jīng)吸取教訓(xùn),在面對(duì)歐洲危機(jī)進(jìn)入新階段時(shí)會(huì)密切合作。

法興重申一周前的看法,預(yù)計(jì)市場(chǎng)再持續(xù)波動(dòng)一段時(shí)間,必須為這種未知的環(huán)境做好準(zhǔn)備。

稍早華爾街見聞文章提到,法興的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michala Marcussen認(rèn)為,希臘不會(huì)立即離開歐元區(qū),希臘政府已經(jīng)明確表示,不會(huì)主動(dòng)尋求離開歐元區(qū)。只要希臘政府和債權(quán)人的談判還在進(jìn)行,歐洲央行就不會(huì)切斷ELA,切斷ELA那天就是希臘離開歐元區(qū)之時(shí)。
 
而巴克萊預(yù)計(jì),希臘可能在20日耗盡流動(dòng)性,那無疑會(huì)導(dǎo)致債務(wù)違約,進(jìn)而被迫放棄歐元重啟本幣,所以希臘更有可能不得不離開歐元區(qū)的貨幣聯(lián)盟——歐洲經(jīng)濟(jì)與貨幣聯(lián)盟(EMC)。

巴克萊認(rèn)為,在希臘失去金融援助項(xiàng)目庇護(hù)后,其歐元區(qū)成員的身份能保留多久取決于,歐洲央行有多大意愿向希臘銀行業(yè)提供流動(dòng)性,以及本月20日歐洲央行所持希臘債券違約的后果。

雖然希臘公投反對(duì)不代表希臘必定會(huì)退出歐元區(qū),但無疑增加了退出的可能性。路透稱,現(xiàn)在華爾街預(yù)計(jì)希臘退出的可能性超過50%,荷蘭銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)的希臘退歐概率從一周前的30%升至60%。

受希臘退出歐元區(qū)風(fēng)險(xiǎn)增加影響,今日歐洲早盤股市低開,歐元區(qū)核心國(guó)家與邊緣國(guó)家債券兩極分化,英國(guó)10年期國(guó)債收益率跌2個(gè)基點(diǎn)至1.98%。德國(guó)10年期國(guó)債跌7個(gè)基點(diǎn)至0.723%。法國(guó)10年期國(guó)債跌2.8個(gè)基點(diǎn)至1.212%。意大利10年期國(guó)債和西班牙10年期國(guó)債走低。

希臘10年期國(guó)債收益率今日已飆漲約23%,漲至18.238%。

20150706Greece 10 Ybond

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