央行今日宣布，自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點，對農(nóng)信社、村鎮(zhèn)銀行等農(nóng)村金融機構(gòu)額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率 1個百分點，并統(tǒng)一下調(diào)農(nóng)村合作銀行存款準(zhǔn)備金率至農(nóng)信社水平；對中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行額外降低人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點；對符合審慎經(jīng)營要求且“三農(nóng)” 或小微企業(yè)貸款達到一定比例的國有銀行和股份制商業(yè)銀行可執(zhí)行較同類機構(gòu)法定水平低0.5個百分點的存款準(zhǔn)備金率。

對于此次央行超預(yù)期的降準(zhǔn)幅度，機構(gòu)和專家怎么看？證券時報網(wǎng)為此匯總了多家機構(gòu)和專家的最新點評，以期對投資者有所幫助。

 

管清友：降準(zhǔn)之后降息將很快出現(xiàn) 空間更大

 

民生證券總裁助理、研究院執(zhí)行院長管清友表示，降準(zhǔn)主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預(yù)計降準(zhǔn)之后，降息將很快出現(xiàn)，而且降息的空間比降準(zhǔn)更大。

1、為什么這時降？馳援地方債務(wù)置換，助力穩(wěn)增長，對沖存款保費影響，降準(zhǔn)勢在必行。此前總理密集調(diào)研和座談已作鋪墊，趕在25號政治局會議之前提前行動。

2、降準(zhǔn)規(guī)模？一般性存款余額110萬億，下調(diào)1個百分點的準(zhǔn)備金率釋放的流動性至少在1萬億以上，考慮額外多降的部分，釋放流動性規(guī)模約1.5萬億。

3、還有幾次降準(zhǔn)？降準(zhǔn)還有一次空間，考慮上次降準(zhǔn)和mlf規(guī)模，在外匯占款全年0增長假設(shè)下，全年基礎(chǔ)貨幣缺口約兩萬億，本次釋放流動性1.5萬億，未來還有一次50bp準(zhǔn)備金率下調(diào)空間。但具體次數(shù)還需看實體經(jīng)濟具體的運行狀況。

4、央行下一步？降準(zhǔn)主要針對銀行間利率，降息對降低實體利率更有效，預(yù)計降準(zhǔn)之后，降息將很快出現(xiàn)，而且降息的空間比降準(zhǔn)更大。此外，為了支持地方基建托底和落實李總理對保障房建設(shè)的要求，預(yù)計再貸款也漸行漸近。

5、后續(xù)影響：穩(wěn)增長跟進則經(jīng)濟企穩(wěn)概率大，利差空間顯著，海外寬松不止，人民幣匯率無憂。資產(chǎn)重陪與貨幣寬松趨勢延續(xù)，股債雙牛繼續(xù)。

 

 

滕泰：年內(nèi)還有若干次降準(zhǔn) 料降至16%

 

 

著名經(jīng)濟學(xué)家、萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰表示，此次降準(zhǔn)有利于經(jīng)濟觸底回穩(wěn)，預(yù)計年內(nèi)還有若干次降準(zhǔn)，年內(nèi)應(yīng)該降低到16%左右。

滕泰稱，剛聽說降準(zhǔn)1個百分點，這就對了。給央行點個贊：在面臨通貨緊縮、局部經(jīng)濟衰退、工業(yè)和地產(chǎn)投資下滑的必要舉措，有利于降低社會融資成本，有利于遏制經(jīng)濟下行勢頭，有利于經(jīng)濟觸底回穩(wěn)。預(yù)計年內(nèi)還有若干次降準(zhǔn)，年內(nèi)應(yīng)該降低到16%左右。

 

趙錫軍：降準(zhǔn)表明高層穩(wěn)增長的決心很大

 

中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍表示，央行此次再度運用降準(zhǔn)這個最重要的貨幣工具，表明高層穩(wěn)增長的決心很大。

趙錫軍稱，此次降準(zhǔn)總體符合市場預(yù)期，而對于三農(nóng)以及小微方面額外降準(zhǔn)，則體現(xiàn)了對目前最薄弱環(huán)節(jié)的支持，也是對經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整更完善的支持。

 

楊紅旭：政府拿出了08年底猛勁救經(jīng)濟

 

易居研究院副院長楊紅旭指出，此次央行降準(zhǔn)1個百分點，另額外加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”以及重大水利工程建設(shè)等的支持力度。這是今年以來第2次降準(zhǔn)（上次是 2月5日）本輪降準(zhǔn)周期的第5次。以往一般每次調(diào)整0.5個百分點。而這次居然是1個百分點，上次如此大力度是2008年11月?？梢?，政府正拿出了08 年底猛勁，救經(jīng)濟！

楊紅旭稱，經(jīng)濟由高增長轉(zhuǎn)為中增長是歷史宿命，當(dāng)年日本與亞洲四小龍都如此。但需平穩(wěn)過渡。一季度GDP跌至7%，創(chuàng) 09年二季度來新低！僅略好于08年四季度和09年一季度。今天降準(zhǔn)1個百分點，大放水，必須滴！過去30年我國存準(zhǔn)率中樞值14%，當(dāng)前降后仍高達 18.5%。年內(nèi)還得降2次左右、1.5個百分點！

 

廣發(fā)證券：超預(yù)期 穩(wěn)增長舉措二季度將井噴

 

廣發(fā)證券發(fā)表評論稱，穩(wěn)增長政策序幕如期拉開。

(1)央行自4月20日起下調(diào)各類存款類金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率1個百分點。同時，對支農(nóng)、支小支重大水利工程建設(shè)的金融機構(gòu)進行額外降準(zhǔn)。

(2)本次降準(zhǔn)的時點此前已被市場充分預(yù)期，但是降準(zhǔn)的幅度超出了市場預(yù)期。(3)一季度宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)已跌至決策層的心理警戒線(實際GDP增速降至7.0%，GDP平減指數(shù)降為負(fù)值，其余大部分宏觀指標(biāo)也都降至目標(biāo)以下)，我們預(yù)計一系列穩(wěn)增長政策會在二季度相繼出臺。

(4) 財政政策將圍繞增支、減收兩條主線，分別以基建加碼和結(jié)構(gòu)性減稅(重點是營改增)為核心；貨幣政策方面，數(shù)量型工具與價格型工交替使用(相比較而言，降準(zhǔn)的空間大于降息)、總量政策和結(jié)構(gòu)性政策配合使用將成為常態(tài)。

(5)與此同時，區(qū)域性、行業(yè)性的穩(wěn)增長政策也可能在二季度呈井噴式呈現(xiàn)。尤其是在東北三省和部分中西部省份，水利工程、中西部鐵路建設(shè)等大型基建項目、棚戶區(qū)改造、以及一帶一路的重要節(jié)點、重點行業(yè)。

(6)寬松政策對于實體經(jīng)濟的影響具有一定的滯后效應(yīng)，可能要到三地季度才能陸續(xù)體現(xiàn)；但對市場的影響則存在兩條路徑：一是直接渠道(即通過側(cè)漏影響市場)；二是間接渠道。

西部證券：央行降準(zhǔn)將釋放超過10000億

西部證券發(fā)布降準(zhǔn)快評表示，央行降準(zhǔn)將釋放超過10000億資金。

1.普降1個百分點，釋放超過10000億資金；符合預(yù)期。

2. 一季度經(jīng)濟金融危機以來最差，實際增速相信比官方公布的更低，穩(wěn)增長需要降準(zhǔn)。

3. 工業(yè)增長乏力，低產(chǎn)能利用率下價格失去彈性，通縮風(fēng)險加大。反通縮需要降準(zhǔn)。

4. 10000億地方債對市場沖擊明顯，降準(zhǔn)恰逢其時，緩解利率債供給擔(dān)憂。財政與央行取得了共識，解決10000億地方債資金，此次降準(zhǔn)這個因素有可能是主要考慮。

5. 利率債預(yù)計無量上漲，這一波能追就追，雖然追擊難度較大。

6. 寬松不是終點，經(jīng)濟的微觀基礎(chǔ)太差，宏觀寬松解決不了結(jié)構(gòu)問題，相信還有機會，后期利率還有波段。

【重磅】央行超預(yù)期降準(zhǔn) 數(shù)據(jù)告訴市場會怎樣走