周三，美聯(lián)儲(chǔ)3月聲明刪除“耐心”措辭，意味著打開了6月或之后加息大門。然而，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)稱加息前應(yīng)對通脹升到2%有合理信心，且就業(yè)市場持續(xù)改善。

美聯(lián)儲(chǔ)表示，修改前瞻指引，并不意味著美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)決定好了何時(shí)該首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)稱4月FOMC會(huì)議上不太會(huì)加息。美聯(lián)儲(chǔ)稱加息前應(yīng)對通脹升到2%有合理信心，且就業(yè)市場持續(xù)改善。

美聯(lián)儲(chǔ)刪除“耐心”措辭，意味摒棄了此前維持低利率的承諾，這給美聯(lián)儲(chǔ)政策行動(dòng)更大的靈活性。美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫曾表示，“耐心”意味著未來兩次會(huì)議上不太可能加息。美聯(lián)儲(chǔ)在去年12月和今年1月會(huì)議上使用“耐心”，意味著3月和4月會(huì)議上不太會(huì)加息。

3月，美聯(lián)儲(chǔ)公布了官員們的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測。委員們下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)期，也認(rèn)為勞動(dòng)力市場將持續(xù)回暖。美聯(lián)儲(chǔ)官員們下調(diào)了加息速度預(yù)測，表明未來行動(dòng)或不會(huì)太激進(jìn)。

經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測方面，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2015年GDP增速為2.3%~2.7%，12月時(shí)的這項(xiàng)預(yù)期為2.6%~3.0%。官員們還下調(diào)了2016和2017年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。近年來，美聯(lián)儲(chǔ)官員們持續(xù)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)在3月FOMC聲明中稱 經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，而與之對比的是1月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)對經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)健增長”的描述。美聯(lián)儲(chǔ)官員們指出，出口疲軟、美元強(qiáng)勢、海外經(jīng)濟(jì)增長放緩，都是不利美國經(jīng)濟(jì)的因素。

美聯(lián)儲(chǔ)官員們還下調(diào)了通脹預(yù)期，預(yù)計(jì)2015年P(guān)CE通脹為0.6%~0.8%，2016年為1.7%~1.9%，2017年回升到接近2%水平。美聯(lián)儲(chǔ)指出，希望加息前，對通脹回升到2%有合理信心。

盡管下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速和通脹預(yù)測，但美聯(lián)儲(chǔ)對勞動(dòng)力市場繼續(xù)保持樂觀，預(yù)計(jì)失業(yè)率將繼續(xù)走低。官員們預(yù)期今年年底前失業(yè)率達(dá)到5%，明后兩年失業(yè)率還會(huì)在此基礎(chǔ)上小幅下降。值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲(chǔ)還下調(diào)了長期失業(yè)率，從12月時(shí)的5.2%~5.5%調(diào)降至5.0%~5.2%。這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為失業(yè)率需要降到5.0%~5.2%，才能讓通脹有上升壓力。

17位委員中，有15人預(yù)計(jì)今年會(huì)加息，但他們大幅下調(diào)了利率可能上漲的高度，也即加息速度。絕大多數(shù)官員們預(yù)計(jì)，年底利率將升至0.625%，遠(yuǎn)低于12月時(shí)預(yù)測1.125%。委員們還下調(diào)了明后兩年聯(lián)邦基金利率中位值，認(rèn)為2016年底為1.875%，2017年底為3.125%。此前，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對利率的預(yù)測和市場對利率的預(yù)測存在偏離，本次美聯(lián)儲(chǔ)官員們下調(diào)利率預(yù)測，這個(gè)偏離在縮小。

本次FOMC會(huì)議上，全部委員均投贊成票。

有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的《華爾街日報(bào)》記者Jon Hilsenrath撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)打開了今年6月或之后加息的大門，但列舉了幾個(gè)理由，表明美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為在加息問題上仍無需操之過急。

Hilsenrath稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員們下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增速和通脹的預(yù)期，這種變化會(huì)影響未來會(huì)議上他們的加息意愿。美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)未來失業(yè)率會(huì)下行，但通脹也會(huì)走低，表明官員們在決策過程中，試圖協(xié)調(diào)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)背景。目前，官員們進(jìn)退兩難，未來美聯(lián)儲(chǔ)將如何行動(dòng)存在不確定性。

近幾個(gè)月來，美國失業(yè)率持續(xù)下行，一些官員們稱美聯(lián)儲(chǔ)加息時(shí)點(diǎn)已到。然而，通脹數(shù)據(jù)持續(xù)疲軟，有連續(xù)33個(gè)月低于美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)，表明全球經(jīng)濟(jì)疲軟，經(jīng)濟(jì)中存在“逆風(fēng)”因素，這是美聯(lián)儲(chǔ)不急于加息的理由。

對于美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，Hilsenrath認(rèn)為，天氣因素只能解釋一季度增速疲軟；美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)更長期的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，表明他們預(yù)計(jì)在未來有其它不利因素會(huì)限制經(jīng)濟(jì)增長。

FOMC聲明第一時(shí)間要點(diǎn)匯總：

刪除“對貨幣政策恢復(fù)正?；瘧?yīng)有耐心”措辭。

美國經(jīng)濟(jì)增長一定程度上放緩，勞動(dòng)力市場在好轉(zhuǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)2015年GDP增速為2.3~2.7%，12月會(huì)議時(shí)的這項(xiàng)預(yù)測為2.6%~3%。

美聯(lián)儲(chǔ)在加息前，希望對通脹有合理信心，加息仍與勞動(dòng)力市場進(jìn)一步改善相關(guān)。

修改前瞻指引不意味著美聯(lián)儲(chǔ)決定加息，4月FOMC會(huì)議上不太可能加息。

房地產(chǎn)市場復(fù)蘇依然緩慢，出口增速在變緩。

美聯(lián)儲(chǔ)重申，在決策中將考慮國際市場環(huán)境的變化。

FOMC今年3月對經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測：

預(yù)期2015年底聯(lián)邦基金利率中值為0.625%（12月時(shí)為1.125%）。
預(yù)期2016年底聯(lián)邦基金利率中值1.875%（12月時(shí)為2.5%）。
預(yù)期2017年底聯(lián)邦基金利率中值為3.125%（12月時(shí)為3.625%）。

預(yù)期2015年GDP增速2.3%~2.7%（12月時(shí)為2.6%~3.0%）。
預(yù)期2016年GDP增速2.3%~2.7%（12月時(shí)為2.5%~3.0%）。
預(yù)期2017年GDP增速2.0%~2.4%（12月時(shí)為2.3%~2.5%）。
維持美國長期GDP增長預(yù)期在2.0%~2.3%不變。

預(yù)期2015年底失業(yè)率在5.0%~5.2%（12月時(shí)為5.2%~5.3%）。
預(yù)期2016年底失業(yè)率在4.9%~5.1%（12月時(shí)為5.0%~5.2%）。
預(yù)期2017年底失業(yè)率在4.8%~5.1%（12月時(shí)為4.9%~5.3%）。
預(yù)期長期失業(yè)率在5.0%~5.2%（12月時(shí)為5.2%~5.5%）。

預(yù)期2015年P(guān)CE通脹在0.6%~0.8%（12月時(shí)為1.0%~1.6%）。
預(yù)期2016年P(guān)CE通脹在1.7%~1.9%（12月時(shí)為1.7%~2.0%）。
預(yù)期2017年P(guān)CE通脹在1.9%~2.0%（12月時(shí)為1.8%~2.0%）。