昨晚央行意外降準(zhǔn)，說(shuō)意外是時(shí)間點(diǎn)還是超預(yù)期。在周一剛剛做了回購(gòu)之后，市場(chǎng)都預(yù)期這是春節(jié)前不會(huì)降準(zhǔn)的信號(hào)。而且歷史上的降準(zhǔn)都是周五收盤后，這一次是周三。先簡(jiǎn)單說(shuō)說(shuō)我個(gè)人的看法。我依然維持之前寫過(guò)的，中國(guó)進(jìn)入降息周期后，最受益的是大金融板塊。對(duì)于今天，我相對(duì)還是看好大金融。當(dāng)然，指數(shù)在3400點(diǎn)經(jīng)歷了幾次證監(jiān)會(huì)對(duì)于兩融業(yè)務(wù)的負(fù)面信號(hào)后，也逐漸形成3400點(diǎn)是短期“政策頂”的預(yù)期。指數(shù)能有多大的反彈筆者也看不清。不過(guò)大金融個(gè)股都已經(jīng)有了比較充分的調(diào)整后，上漲10-15%的概率依然很高。以下是我匯總的各家券商的觀點(diǎn)，有些不全，還請(qǐng)諒解：
 
興業(yè)策略張憶東：看多，布局利率敏感性的行業(yè)。1）博反彈布局券商股，行業(yè)邏輯強(qiáng)，調(diào)整時(shí)間和空間都最充分，一旦反彈最容易成為人氣聚集點(diǎn)；保險(xiǎn)銀行地產(chǎn)等大盤藍(lán)籌有望跟進(jìn)。2）全球流動(dòng)性寬松背景下，繼續(xù)逢低布局資源品和油氣設(shè)備等；3）繼續(xù)圍繞“風(fēng)口上的鷹”成長(zhǎng)股做波段，大漲大賣，大跌大買。4）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升有助于主題投資活躍，包括京津冀、國(guó)企改革、高送轉(zhuǎn)、次新股等。
 
興業(yè)宏觀王涵：相比降息，降準(zhǔn)才是大招。11月降息對(duì)社會(huì)融資成本降低效果其實(shí)不大，但降準(zhǔn)不同，直接給商業(yè)銀行6000憶左右低息，長(zhǎng)期限的資金。未來(lái)至少還有2-3次降準(zhǔn)。政策需要觀察一下效果再出手。不認(rèn)為人民幣會(huì)趨勢(shì)性貶值。
 
安信宏觀高善文：看平。本次降準(zhǔn)大體在預(yù)期之內(nèi)，可能改變市場(chǎng)調(diào)整路徑，但不改變調(diào)整狀態(tài)的大方向，建議逢高減倉(cāng)，等待基本那么改善的明確信號(hào)和市場(chǎng)對(duì)高估值狀態(tài)更充分的消化。
 
安信策略吳照銀：看平，繼續(xù)看好成長(zhǎng)股。降準(zhǔn)短期肯定是利好，但未必類似上次降息指數(shù)扶搖直上。全年看4000-4500點(diǎn)。成長(zhǎng)股和新經(jīng)濟(jì)是牛市的主旋律。
 
國(guó)泰君安宏觀任澤平：降準(zhǔn)力度在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，時(shí)間提前。降準(zhǔn)合理，經(jīng)濟(jì)放緩，物價(jià)通縮，外占收窄，股市降溫。穩(wěn)增長(zhǎng)，釋放流動(dòng)性，對(duì)沖資金流出。全面寬松周期開啟。
 
海通策略荀玉根：看多，時(shí)間幅度都超預(yù)期。流動(dòng)性寬松趨勢(shì)可以持續(xù)。維持三條主線：低利率的金融地產(chǎn)，創(chuàng)新的高端裝波和互聯(lián)網(wǎng)，改革的國(guó)企改革，2月特別提升加配低利率主線。
 
海通非銀丁文韜：利好非銀板塊。保險(xiǎn)有投資保費(fèi)雙回暖，券商繼續(xù)加杠桿，短期風(fēng)險(xiǎn)釋放差不多了，互聯(lián)網(wǎng)金融大趨勢(shì)。
 
申萬(wàn)策略王勝：看平，維持今年股市Alpha行情觀點(diǎn)。上證仍然區(qū)間震蕩，Beta跌多了需要反彈，降準(zhǔn)幫忙。但是反彈就是反彈。上次降息之后大漲1000點(diǎn)，后來(lái)一行三會(huì)查加杠桿，兩融等。最看好30增長(zhǎng)20倍，硬業(yè)績(jī)軟估值的公司。今年將是優(yōu)質(zhì)白馬談轉(zhuǎn)型觸網(wǎng)提估值的一年。
 
廣發(fā)策略陳杰：看多，降維攻擊開始。核心邏輯并不在于降準(zhǔn)會(huì)釋放多少流動(dòng)性，而在于降準(zhǔn)終于確認(rèn)了貨幣政策寬松通道，會(huì)再次推動(dòng)居民存量資產(chǎn)向股市轉(zhuǎn)移。至于配置行業(yè)，考慮到大金融板塊在上次降息之后機(jī)構(gòu)配置力度過(guò)大，建議“降維進(jìn)攻”，超配那些同樣受益于流動(dòng)性放松、前期機(jī)構(gòu)配置力度小、且和油價(jià)上漲正相關(guān)的傳統(tǒng)周期品——化工、油服、煤炭、有色！
 
銀河策略孫建波：看平。大盤股反彈是賣出機(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)沒有可圈可點(diǎn)的地方。過(guò)去兩個(gè)月是大盤股估值回歸，講一步降準(zhǔn)說(shuō)明經(jīng)濟(jì)不好。成長(zhǎng)股才是永恒的主題。
 
招商證券宏觀策略團(tuán)隊(duì)：宏觀認(rèn)為還會(huì)降準(zhǔn)降息，貨幣寬松空間不受人民幣貶值影響。策略認(rèn)為略超預(yù)期，會(huì)有第二波行情，大盤沖高3800點(diǎn)，配置金融地產(chǎn)龍頭和有品牌和集中度優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)。債券認(rèn)為短期有利率交易性機(jī)會(huì)。銀行認(rèn)為整體業(yè)績(jī)?cè)龊?%，更利好股份制銀行。
 
中金宏觀策略團(tuán)隊(duì)：宏觀認(rèn)為貨幣寬松信號(hào)更加明確，降低融資成本，未來(lái)還有3次降準(zhǔn)和上半年一次25基點(diǎn)的降息。策略看多，重申2015年股債雙牛，重點(diǎn)關(guān)注低估值藍(lán)籌和利率敏感性行業(yè)，推薦地產(chǎn)，保險(xiǎn)，券商和銀行。銀行觀察到最近窗口指導(dǎo)明顯放松，1月貸款可能超預(yù)期，推薦平安，光大，中行，交行和招行。地產(chǎn)看板塊估值修復(fù)，超過(guò)20%的上行空間。券商認(rèn)為行業(yè)進(jìn)入加杠桿和ROE雙重提升，建議抓大放小，看好中信證券，招商證券和光大證券。
 
光大政策宏觀徐高：對(duì)沖經(jīng)濟(jì)增速下滑和資本外流，時(shí)間早于預(yù)期。未來(lái)繼續(xù)降準(zhǔn)和降息的概率顯著提升，利好資本市場(chǎng)
 
平安政策策略房雷：看多。利率進(jìn)一步下行空間打開，提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，刺激信用投放的回升。利好商品資產(chǎn)，尤其工業(yè)金屬。整體利好大盤藍(lán)籌。
 
國(guó)信宏觀固收?qǐng)F(tuán)隊(duì)：合計(jì)釋放資金6650憶。降準(zhǔn)源于春節(jié)因素和人民幣貶值壓力導(dǎo)致資金大規(guī)模外流。考慮到春節(jié)走款等因素，短期資金面依然處于中性走平穩(wěn)狀態(tài)，回購(gòu)利率下行幅度有限。股票反應(yīng)可能比債券強(qiáng)烈，恢復(fù)信心。
 
國(guó)泰君安銀行邱冠華：靜態(tài)測(cè)算這次普降和定向降準(zhǔn)釋放6400憶流動(dòng)性，提升銀行凈利潤(rùn)0.7個(gè)百分點(diǎn)。這次降準(zhǔn)對(duì)于市場(chǎng)有托底的意義。銀行經(jīng)過(guò)最近調(diào)整，重新回到15年0.97倍PB和6倍PB。重點(diǎn)推薦：中國(guó)銀行，興業(yè)銀行和招商銀行。
 
最后，微信朋友圈中大家都問(wèn)“熟悉的牛市難道又要回來(lái)了？明天到底買什么？要不還是問(wèn)問(wèn)廣場(chǎng)舞上的大媽吧。。。”