一，關(guān)于歐版QE

歐央行放大招 萬億歐元QE登場

歐洲央行行長德拉吉周四宣布擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模。購買時間將從2015年3月開始，每月購買600億歐元，持續(xù)到2016年9月。若歐元區(qū)通脹回升到接近2%則將停止購債。歐洲央行同時強(qiáng)調(diào)，如果有需要將會持續(xù)購債，直到通脹改善。

歐央行每月購債600億歐元規(guī)模，高于媒體報道的500億歐元。這意味著歐央行購債總規(guī)模有望達(dá)到1.14萬億歐元。

歐央行QE細(xì)節(jié)太凌亂？你只需抓住這六大要點(diǎn)

1，從2015年3月起，每月將購買600億歐元債券，包括成員國國債和機(jī)構(gòu)債券。

2，資產(chǎn)購買將持續(xù)到2016年9月，但實(shí)際上是“開放的”。

3，QE的風(fēng)險主要由歐元區(qū)各國央行承擔(dān)，但歐洲機(jī)構(gòu)債券部分是風(fēng)險共擔(dān)的。

4，盡管歐央行沒有降息，但對TLTRO的定價做出調(diào)整，下調(diào)10個基點(diǎn)。

5，資產(chǎn)購買對象主要是投資級別債券，但也包括其他債券，例如，參加歐盟/國際貨幣基金組織調(diào)控計劃的國家。

6，QE計劃下，每只債券的購買不得超過該債券發(fā)行規(guī)模的25%；對于同一發(fā)行者，購買量不得超過該發(fā)行者債務(wù)總規(guī)模的33%。

“全球貨幣大戰(zhàn)”正式吹響號角

隨著歐央行宣布QE，全球央行的貨幣大戰(zhàn)正式吹響了號角。事實(shí)上，這場不宣之戰(zhàn)早已大張旗鼓地展開：僅在過去兩周內(nèi)，已經(jīng)分別有丹麥、加拿大、瑞士、埃及、土耳其、秘魯、和印度多家央行紛紛降息。

然而，這場貨幣大戰(zhàn)注定是一場誰都會輸?shù)膽?zhàn)爭。

二，市場及其他國家的反應(yīng)

歐元暴跌百點(diǎn)創(chuàng)12年新低 黃金突破1300美元

消息公布后，歐元“百點(diǎn)巨震”后跌破1.15，為2003年以來首次；黃金突破1300美元，美元指數(shù)刷新十一年新高，美元/加元跳漲50個點(diǎn)。

全球股市巨震、歐洲債市大漲

歐央行購債規(guī)模大幅超越此前的市場預(yù)期，或意味著全球市場的流動性將更為充裕，消息公布后美股、歐股大幅波動，歐洲債市走高，收益全體率下行。

標(biāo)普收盤創(chuàng)年內(nèi)最高 黃金創(chuàng)五個月新高

從收盤情況來看，周四標(biāo)普四連漲收盤創(chuàng)年內(nèi)最高，德股創(chuàng)歷史新高。美債收益率大漲，歐元區(qū)多國國債收益率大跌。黃金五個多月來首次收1300美元上方。美國EIA原油庫存多于預(yù)期，油價大跌。歐元創(chuàng)11年新低。

丹麥央行火線降息 反擊歐央行QE

歐版QE出臺后，丹麥央行為了維護(hù)丹麥克朗與歐元的掛鉤，旋即降息。丹麥央行宣布將存款利率從-0.2%降至-0.35%，維持貸款利率在0.05%不變。這是丹麥央行本周第二次降息。

“德國派”依然反對 默克爾警示QE風(fēng)險

盡管歐洲央行行長宣稱QE計劃獲得管委會“絕大多數(shù)”支持，彭博援引歐元區(qū)央行官員稱，這項購債計劃仍然遭到了管委會兩位德國成員帶頭的反對。歐洲央行管委、德國央行行長魏德曼，以及執(zhí)委會成員、德國央行副行長Sabine Lautenschlaege對上述購債計劃表示反對。而其他幾位管委會成員，包括荷蘭央行行長Klaas Knot，奧地利央行行長Ewald Nowotny，以及愛沙尼亞央行行長Ardo Hansson也對目前開啟這項全面購債計劃表達(dá)了保留意見。

當(dāng)天，德國總理默克爾在冬季達(dá)沃斯論壇上也對這一最新刺激措施的潛在風(fēng)險提出了警示。

三，各方點(diǎn)評

歐洲央行為什么要QE？ 

歐元區(qū)通脹率自2009年以來首次跌至負(fù)值。CPI低于零使得歐元區(qū)陷入了技術(shù)性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動以避免經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑。在一系列“類寬松”措施無效之后，全面QE成為了唯一選擇。

金融大佬如何解讀歐央行QE？

法興認(rèn)為歐洲央行的QE可能只有美國版QE效果的五分之一不到。讓歐元區(qū)通脹在中期內(nèi)達(dá)到接近2%的目標(biāo)水平，歐洲央行需要的潛在QE規(guī)模是2-3萬億歐元，而不僅僅是1萬億歐元。

匯豐提到，考慮到歐洲央行QE規(guī)模巨大，以及可能會采取開放式QE形式，在通脹目標(biāo)符合歐洲央行使命之前，歐元都將面臨持續(xù)拋售的壓力。

Close Brothers Asset Management認(rèn)為，歐元區(qū)問題的還沒有完。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問題依然存在，希臘大選還是未知數(shù)，我有預(yù)計希臘最終可能違約，脫離貨幣聯(lián)盟。這將會沖擊整個歐元區(qū)。 (更多分析師點(diǎn)評點(diǎn)擊標(biāo)題鏈接)

QE能拯救歐元區(qū)嗎？

這可能是市場對于QE最終命運(yùn)的最大疑問。歐洲智庫Open Europe認(rèn)為QE對經(jīng)濟(jì)的利好十分有限，同時還會帶來很高的法律和政治成本。

此外，歐洲復(fù)雜的政治因素也決定了貨幣政策本身的局限性。

但是無論如何，這都是央行最后的手段。

QE對中國的影響

民生證券宏觀研究團(tuán)隊認(rèn)為，歐央行壓低歐元匯率將導(dǎo)致全球競爭性貶值愈演愈烈。人民幣在匯率彈性不足的情況下，實(shí)際有效匯率過于堅挺將損及出口，不利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。“別人的貨幣，卻是我們的問題。”