萬眾矚目的歐洲央行利率決議即將在周四火爆來襲，歐版QE有望給金融市場帶來又一個(gè)歷史性的時(shí)刻。QE的規(guī)模和方式對于全球金融市場到底有何影響？這里是你需要知道的一切。(鏈接可以點(diǎn)擊打開)

歐洲央行為什么要QE？  從特里謝到徳拉吉，QE是宿命？

歐元區(qū)通脹率自2009年以來首次跌至負(fù)值。CPI低于零使得歐元區(qū)陷入了技術(shù)性通縮的境地，這迫使歐洲央行提前采取行動以避免經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下滑。在一系列“類寬松”措施無效之后，全面QE成為了唯一選擇。

YES or NO?這不是一個(gè)問題！

對于本周四的央行決議是否會有歐版QE的推出，市場整體分歧不大。盡管依然有少數(shù)市場人士認(rèn)為存在按兵不動的可能性，但是包括歐盟法院顧問認(rèn)可央行購買主權(quán)債、瑞士央行“突襲市場”放棄匯率下限、法國總統(tǒng)奧朗德“口誤”都暗示歷史性的全面購債難以避免。

QE規(guī)模有多大？對市場的影響又將如何？

本周彭博對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查顯示，歐版QE的規(guī)?？赡茉?500億歐元，路透對交易員的調(diào)查則暗示歐版QE規(guī)?？赡苁?000億歐元。但是一些分析師則認(rèn)為需要一個(gè)規(guī)模更大(10000億歐元)或者開放式的QE才能讓歐洲央行完成2%的通脹目標(biāo)并提振經(jīng)濟(jì)。

考慮到QE所帶來的情緒因素可能會起到?jīng)Q定性效果，因此最終規(guī)模的大小很有可能成為市場主要關(guān)注點(diǎn)之一。

QE的方式和結(jié)構(gòu)又有哪些看點(diǎn)？

在如何購買債券和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)上，市場目前還尚無定論，這也是QE規(guī)模之外另外一個(gè)市場關(guān)注的焦點(diǎn)。加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Guy Haselmann認(rèn)為，如果歐洲央行實(shí)施QE，其結(jié)構(gòu)將比規(guī)模更重要。

斯洛伐克副財(cái)長則表示：歐洲央行QE會購買國債和機(jī)構(gòu)債。

瑞信則針對歐洲央行四種QE可能的方案做出了預(yù)估。瑞信整體看好歐元區(qū)邊緣國家的短期債券，對7年以上期限的這類債券態(tài)度更謹(jǐn)慎。

QE能拯救歐元區(qū)嗎？

這可能市場對于QE最終命運(yùn)的最大疑問。歐洲智庫Open Europe認(rèn)為QE對經(jīng)濟(jì)的利好十分有限，同時(shí)還會帶來很高的法律和政治成本。

哥倫比亞大學(xué)教授Joseph Stiglitz則認(rèn)為，歐洲的問題在德國。如果不摒棄德國奉行的緊縮政策，那么歐元區(qū)恐將面臨劇痛。

此外，歐洲復(fù)雜的政治因素也決定了貨幣政策本身的局限性。

但是無論如何，這都是央行最后的手段。