期指再次大幅回調(diào)，央行降準(zhǔn)預(yù)期兌現(xiàn)并未使得市場止跌回升，我們認(rèn)為期指后續(xù)走勢仍然偏空，主要原因如下：1）由于降準(zhǔn)屬于市場的一致預(yù)期，前期股市漲幅已經(jīng)包含這一因素，預(yù)期的兌現(xiàn)，使得市場短期內(nèi)政策不確定性消失，短期內(nèi)缺乏支撐股市大幅上行的動力。2）12月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，官方和匯豐PMI雙降。由于貨幣政策存在一定的時滯，貨幣寬松很難在短期作用于實體經(jīng)濟，也就是說企業(yè)業(yè)績短期內(nèi)難以提升。3）春節(jié)臨近，現(xiàn)金需求增加，市場層面的資金會趨于緊張，春節(jié)前后流動性對股市的貢獻是向下的。在企業(yè)盈利未改善，而流動性向下的大背景下，股市回調(diào)概率增加。

股指期貨周報.pdf

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