受外部需求遇冷及企業(yè)去庫存進程緩慢影響，銅價以及銅制品價格不斷下跌，銅企利潤承壓下行。

　　主營業(yè)務為銅合金板帶材的精誠銅業(yè)(002171.SZ)今年一季度繼續(xù)報虧，且已經(jīng)是連續(xù)七個季度出現(xiàn)利潤下降。自2011年第三季度虧損以來，精誠銅業(yè)單季虧損額分別為：1960萬、738萬、117萬、2249萬、258萬、3073萬、468萬。

　　受金屬價格下跌影響，銅企還存在增收不增利現(xiàn)象。2012年，江西銅業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入1585.56億元，同比增長34.78%，營業(yè)利潤61.85億元，同比下降19.75%；歸屬上市公司股東凈利潤52.16億元，同比下降20.36%。

　　此外，云南銅業(yè)、精藝股份預告的一季報業(yè)績也均出現(xiàn)虧損。其中，云南銅業(yè)預虧14880萬元，去年一季度則盈利27621萬元。

　　去庫存仍然是銅企的重要任務，在價格下跌的背景下，庫存將進一步帶來存貨跌價，銅企遠期利潤仍堪憂。

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，從58家有色金屬公司公布的2012年年報中可以看出，金屬庫存總額達1294.66億元。其中庫存超百億元的銅企包括江西銅業(yè)、云南銅業(yè)、紫金礦業(yè)和銅陵有色。

　　以云南銅業(yè)為例，云南銅業(yè)年報顯示，公司2012年年末存貨129.9億元，占總資產(chǎn)40.89%。2012年云南銅業(yè)對存貨的計提情況是，期末賬面價值131.19億元，跌價準備計提1.29億元。

　　中金公司研究部孔慶影表示，對有色金屬的長期走勢不看好，銅價短期下跌的幅度與時間節(jié)點均超預期，這反映了近期中國政府推出的多項舉措(尤其是針對房地產(chǎn))影響到長期中國經(jīng)濟以及金屬需求的預期，而一季度的宏觀數(shù)字加劇了這方面的擔憂。

　　在產(chǎn)量過剩的情況下，銅價似乎仍有下降的空間。瑞士信貸在4月初甚至將明年銅價預估下修至6675美元，花旗將明年的銅價預期下調(diào)至6775美元，均低于現(xiàn)在6900美元的市場價格，預示銅價仍有下跌空間。

　　此外，匯豐/Markit最新公布的中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值自上月的51.6降至50.5，制造業(yè)的不景氣有望進一步施壓銅企盈利能力。

　　(第一財經(jīng)日報)