為進(jìn)一步適應(yīng)當(dāng)前國產(chǎn)大豆現(xiàn)貨貿(mào)易現(xiàn)況，降低市場交割成本，增強(qiáng)期貨市場服務(wù)“三農(nóng)”和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力，12月20日，大商所發(fā)布《大連商品交易所黃大豆1號期貨合約》和《大連商品交易所交割細(xì)則》的修正案，調(diào)整了黃大豆1號合約交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和交割包裝方式。修改后的規(guī)則自1403合約開始施行。

　　據(jù)修正案，此次對黃大豆1號合約交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，主要涉及四個方面：一是縮減替代品完整粒率的允許范圍和升貼水設(shè)置，包括取消五等大豆參與交割、為四等大豆設(shè)置貼水、合并一等大豆和二等大豆的升水規(guī)定；二是取消雜質(zhì)含量的升貼水設(shè)置，要求替代品的雜質(zhì)含量符合標(biāo)準(zhǔn)品要求；三是刪除不同合約月份水分含量的差異規(guī)定，設(shè)置統(tǒng)一的水分指標(biāo)允許范圍，同時調(diào)整了升貼水；四是放寬替代品損傷粒率的允許范圍，并增設(shè)相應(yīng)的升貼水。

　　對黃大豆1號交割包裝方式的調(diào)整，主要涉及兩個方面：一方面，將黃大豆1號合約交割方式調(diào)整為袋裝、散糧并行方式；另一方面，包裝物價格不再包含在合約交易價格中，包裝款項(xiàng)由買方和倉庫結(jié)算，倉庫代轉(zhuǎn)給賣方。

　　據(jù)大商所有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，大豆期貨上市以來，其價格發(fā)現(xiàn)和避險功能有效服務(wù)了市場主體的經(jīng)營，在我國大豆產(chǎn)業(yè)發(fā)展中發(fā)揮了積極的作用。但近年來，大豆現(xiàn)貨市場發(fā)生了較大變化，黃大豆1號現(xiàn)行交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)與當(dāng)前現(xiàn)貨貿(mào)易流通情況出現(xiàn)了一些偏差，無法完全適應(yīng)現(xiàn)貨市場的要求，一定程度上制約了市場功能的充分發(fā)揮，需要根據(jù)現(xiàn)貨市場新趨勢對原合約規(guī)則等進(jìn)行完善。如，黃大豆1號合約原規(guī)則中規(guī)定的交割替代品交割標(biāo)準(zhǔn)較低，致使部分黃大豆1號交割品與當(dāng)前現(xiàn)貨主流貿(mào)易品質(zhì)出現(xiàn)了一些偏離；原升貼水設(shè)置比較復(fù)雜，部分原有升貼水標(biāo)準(zhǔn)與現(xiàn)貨實(shí)際出現(xiàn)了偏離，增加了貨主與交割倉庫結(jié)算升貼水的復(fù)雜性和負(fù)擔(dān)；原交割替代品較多，有礙引入散糧交割方式，不利于降低交割成本。而在包裝方式上，原黃大豆1號交割入庫須采用麻袋包裝，隨著現(xiàn)貨市場儲運(yùn)方式由袋裝向散糧的轉(zhuǎn)變，也需要對相關(guān)規(guī)定進(jìn)行調(diào)整。

　　此次修改后，結(jié)算品質(zhì)升貼水的交割大豆從26種減為8種，方便客戶核算交割成本，不含包裝物價格后，黃大豆1號合約價格將反映散裝大豆的價格，有利于形成更加明晰的期貨價格；調(diào)整后的交割品是目前市場上的“大路貨”，可供交割品數(shù)量能夠確保交割安全；將有效降低買方接收交割品品級的不確定性，同時不會增添賣方額外的交割成本；按類別分別存放的可交割品將大幅下降，可有效緩解散糧交割的庫容壓力，為引入散糧交割方式創(chuàng)造條件。

　　據(jù)了解，為根據(jù)現(xiàn)貨市場變化完善大豆合約規(guī)則，2010年始交易所對相關(guān)情況開始進(jìn)行研究，2011年始多次深入黑龍江、山東、河北、江浙等大豆產(chǎn)銷地區(qū)，調(diào)研大豆種植、加工、貿(mào)易、儲運(yùn)、質(zhì)檢的代表性企業(yè)和機(jī)構(gòu)50余家，收集分析大豆品質(zhì)質(zhì)檢報告300余份，多次召開論證會廣泛聽取市場意見，形成了現(xiàn)有合約規(guī)則及交割方式調(diào)整完善方案。

　　此次調(diào)整受到市場人士的普遍歡迎?，F(xiàn)貨企業(yè)人士認(rèn)為，本次修改通過縮減指標(biāo)允許范圍，調(diào)整相應(yīng)升貼水，進(jìn)一步突出現(xiàn)貨主流貿(mào)易品質(zhì)，在保障交割品充足的前提下，使得期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)更加貼近現(xiàn)貨貿(mào)易實(shí)際情況，使期貨交割標(biāo)的物更為明確，價格代表性更強(qiáng)，將大大提升企業(yè)套保效果，有利于提升期貨市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的水平。市場分析人士指出，此次修改大大降低了黃大豆1號合約交割品品質(zhì)的復(fù)雜性和不確定性，有利于提升黃大豆1號合約的流動性。