鋁市現(xiàn)貨溢價的強勢上漲達到創(chuàng)紀錄的水平，在2012年年中已或得市場的廣泛關注。在宏觀和需求不確定的情況下，這種看似正面的現(xiàn)貨市場價格信號與"真實"的市場狀況有所背離與今年3月的峰值相比LME近月價格下跌接近20%。

　　各種因素使得溢價錄高，在此環(huán)境下，即：強大的庫存融資需求；在某些LME倉庫長時間延誤交貨，在某種程度上,冶煉廠削減供應/需求效應；和在各種國家的強勁需求，如美國，或行業(yè)，如運輸。

　　市場似乎存在兩個途徑可以驅動逆轉溢價的趨勢。首先，一個疲軟的LME的貼水將溫和的庫存融資需求。在這方面，下半年冶煉廠的生產(chǎn)削減的更激進的階段的可能會支持這樣一個轉變。此外，降低消費者拋買欲望也可能會提供較少的支持來壓低收益率曲線來抵消售出期貨交易的融資。

　　另一種方式是政策風險的轉移，這無疑增加了倫敦金屬交易所（LME）收購的可能性。負載率、裝卸率的上調卻導致鋁溢價的疲弱

　　考慮到上述威脅的存在，我們認為今年內(nèi)乃至明年中，鋁溢價的下行風險會有所限制。市場供應情況節(jié)奏放緩，因供大于求的緣故所致，可見我們當務之急是盡快減少物資供應，從而為了更好的基本面發(fā)展。

　　當前市場的表現(xiàn)令我們產(chǎn)生對三月期鋁下滑的預期。在過去的12個月份之中，市場活力缺乏，產(chǎn)能情況疲弱，基本面大幅承壓，料倫鋁將在2014年及2015年分別達到2,900美元/噸和3,000美元/噸。