小麥：雖然高庫存壓制陳糧價格，但小麥產量遠小于需求將導致新糧價格存在上漲預期。目前我們預計小麥減產幅度近30%，隨著產需缺口擴大，我們預計庫存有望下滑，庫銷比有望下滑到100%以下。新糧產需缺口擴大將引致結構性變化將非常顯著，隨著小麥大面積減產，優(yōu)質小麥供給下滑，雖然由于庫存水平高，國內小麥供給仍處于高位，但是減產減質也將導致小麥價格水漲船高，我們預計未來小麥新糧的價格將進一步提高，新舊小麥的價差也將逐級擴大。

玉米：玉米價格穩(wěn)步上行。玉米方面不管國內還是國際玉米均處于產不足需的狀態(tài)，推升國內和國際玉米價格。根據我們草根調研，雖然今年玉米種植面積小幅增長，但是玉米面積增長幅度仍不足以彌補產需缺口，因此，雖然整體產需缺口將大幅縮小，但玉米價格仍將穩(wěn)步抬升。同時，臨儲政策取消后，國內玉米價格與進口到岸價聯(lián)動增強，而由于貿易戰(zhàn)影響，增加關稅使得玉米進口到岸價不斷提升也推升玉米價格回升。

水稻：整體趨弱，優(yōu)質稻向好。2018年國家通過降低水稻最低收購價格來調節(jié)水稻行業(yè)的結構，一方面目前多數(shù)庫存稻米為普通稻米，而國內對優(yōu)質水稻的需求旺盛，從而出現(xiàn)了國內結構性供需失衡，國內通過降低水稻最低收購價，水稻供給格局將進一步向真實需求靠攏；另一方面，降低水稻最低收購價使國內水稻價格最終向市場靠攏，普通稻米價格受托市提振作用逐漸減弱，整體保持穩(wěn)中偏弱走勢，但由于優(yōu)質水稻供給緊張，優(yōu)質稻價格相對堅挺，使得2018年雖然水稻價格有所下滑，但實際運行中的價差逐步擴大。