自上個月發(fā)布報告以來，全球原油市場的供需面基本上沒有發(fā)生改變，全球原油產(chǎn)量持續(xù)高于需求量并導(dǎo)致庫存不斷累積。

　　中國依然是非經(jīng)合組織國家消費(fèi)增速的主要來源

　　EIA估計，2014年全球原油及其他液體燃料日均消費(fèi)量增加了90萬桶，至9220萬桶。報告預(yù)計，2015年和2016年全球原油及其他液體燃料日均消費(fèi)量均將增加100萬桶。2014年全球原油消費(fèi)占實際GDP的比重為2.7%，預(yù)計今明兩年將分別增加2.6%和3.1%。

　　EIA預(yù)計，今明兩年非經(jīng)合組織國家的日均消費(fèi)量增速將分別為80萬桶和110萬桶，兩者均低于2014年120萬桶的水平。由于其國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的下滑，預(yù)計2015年俄羅斯的原油日均需求量將減少20萬桶，進(jìn)而拖累整個非經(jīng)合組織國家需求增速的下降。

　　預(yù)計2016年，俄羅斯的原油日均需求量同樣將下滑20萬桶。由于核心制造業(yè)指數(shù)的下降，2014年下半年中國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑，盡管如此，中國依然是非經(jīng)合組織國家消費(fèi)增速的主要來源，EIA預(yù)計，今明兩年中國的原油日均需求量均將增加30萬桶，低于2014年40萬桶的水平。

　　2014年，經(jīng)合組織國家的日均消費(fèi)量減少了30萬桶，EIA預(yù)計，2015年該組織的日均消費(fèi)量將增加20萬桶，2016年則維持相對平穩(wěn)。2014年，日本及歐洲幾乎占據(jù)了消費(fèi)量下滑的全部，并且，在2015年及2016年的兩年內(nèi)這一下滑趨勢仍將延續(xù)，但下滑幅度將低于2014年。美國已經(jīng)成為經(jīng)合組織國家需求增速的主要動力，預(yù)計今明兩年的日均消費(fèi)量將分別增加30萬桶和10萬桶。

　　非歐佩克國家供應(yīng)增速下滑

　　根據(jù)EIA的估算，2014年，非歐佩克國家的日均產(chǎn)量增幅為220萬桶，預(yù)計今明兩年的供應(yīng)增幅將分別為100萬桶和60萬桶，部分原因是受到低油價的拖累。非歐佩克國家供應(yīng)增速的下滑主要源于美國和加拿大供應(yīng)增幅的下降。并且，歐洲及歐亞大陸的產(chǎn)量預(yù)計也將減少。繼2015年小幅下降之后，2016年歐亞大陸的日均產(chǎn)量預(yù)計將進(jìn)一步減少10萬桶。產(chǎn)量的下降主要源于俄羅斯石油環(huán)節(jié)投資的減少，一方面是由于低油價導(dǎo)致投資意愿降低，另外一方面則是受到國際制裁的影響。

　　2月，由于非計劃性檢修導(dǎo)致的非歐佩克國家日均供應(yīng)損失量低于60萬桶，與上個月相比沒有發(fā)生變化。南蘇丹、敘利亞及也門占據(jù)整個非歐佩克2月日均供應(yīng)損失量的比例超過了85%。EIA預(yù)估，2014年，非歐佩克國家的非計劃性檢修導(dǎo)致的日均供應(yīng)損失量小幅高于60萬桶。

　　伊拉克將成為歐佩克成員國供應(yīng)量增速最大的國家

　　EIA估計，2014年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量為3010萬桶，與2013年的水平大致相當(dāng)。利比亞、安哥拉、阿爾及利亞及科威特原油產(chǎn)量減少的幅度超過了伊拉克及伊朗產(chǎn)量增加的幅度。EIA預(yù)計，2015年歐佩克成員國的原油日均產(chǎn)量將維持不變，2016年則減少30萬桶。在未來的兩年內(nèi)，伊拉克將成為歐佩克組織當(dāng)中供應(yīng)量增速最大的國家，但是，其增長幅度預(yù)計將被歐佩克其他產(chǎn)油國供應(yīng)量的下降所抵消。

　　根據(jù)EIA的估算，2014年歐佩克成員國的非原油液體燃料的日均產(chǎn)量為640萬桶。預(yù)計今明兩年非原油液體燃料的日均產(chǎn)量增幅均在10萬桶以下，這部分增量主要來自于卡塔爾和科威特。

　　2月，歐佩克國家由于非計劃性檢修導(dǎo)致的原油日均供應(yīng)損失量大致為270萬桶，較上個月增加10萬桶，這主要是受到伊拉克、尼日利亞及利比亞供應(yīng)中斷的影響。根據(jù)EIA的估算，2014年歐佩克國家非計劃檢修的日均損失量為240萬桶，較2013年的平均水平高50萬桶。2014年上半年，正是由于較高的歐佩克組織供應(yīng)損失量才導(dǎo)致原油價格的高企。非計劃檢修的損失量依舊會對油價產(chǎn)生影響，但是，由于全球產(chǎn)量和庫存水平的快速提升，市場對這部分損失量的承受能力在增強(qiáng)。

　　歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能都集中在沙特手中，EIA預(yù)計，2015年及2016年歐佩克的原油日均剩余產(chǎn)能將分別增加至210萬桶和260萬桶，2014年的日均剩余產(chǎn)能則為200萬桶。通常情況下，剩余產(chǎn)能是一個衡量原油市場現(xiàn)狀的典型指標(biāo)，當(dāng)日均剩余產(chǎn)能低于250萬桶的時候，原油市場將處于相對偏緊的局面。然而，現(xiàn)在及未來全球原油庫存的累積會導(dǎo)致2015年較低的剩余產(chǎn)能對油價的影響力減弱。

　　根據(jù)EIA的估算，2014年年底，經(jīng)合組織國家的原油商業(yè)庫存為27.5億桶，創(chuàng)出了同期的歷史最高水平，這大致相當(dāng)于當(dāng)期60天的消費(fèi)量。報告預(yù)計，到2015年年底，經(jīng)合組織國家的原油庫存將上升至29億桶，到明年年底的時候進(jìn)一步上升至29.2億桶。

　　未來油價依然存在不確定性

　　今年2月，北海布倫特原油現(xiàn)貨均價較1月上升10美元/桶，至48美元/桶，這是自去年6月以來布倫特月均價第一次上漲。幾個因素對2月的布倫特油價構(gòu)成了支撐，包括美國原油鉆井平臺數(shù)量下降的消息以及主要油企削減資本支出的聲明，兩者的共同作用引發(fā)投資者認(rèn)為原油供應(yīng)量下滑的速度將快于此前市場的預(yù)期。而且，伊拉克低于市場預(yù)期的原油出口量以及利比亞產(chǎn)量的下滑進(jìn)一步增加了全球原油供應(yīng)的損失量。然而，近期價格的持續(xù)上漲存在很大的不確定性，因為這發(fā)生在全球原油庫存強(qiáng)勁增長的時候，并且，在未來的幾個月當(dāng)中，庫存仍將持續(xù)累積。不過，在今年的晚些時候，庫存累積的幅度將趨于緩和，進(jìn)而對原油價格形成支撐。