盡管各地已經(jīng)有一系列的房地產(chǎn)行業(yè)扶持舉措，但這個行業(yè)似乎還在慢慢地入冬。10月的路透房價指數(shù)較上年同期下降了2.6%，這也是2011年路透開始計算全國房價以來出現(xiàn)的最大同比跌幅。同期中國的鐵礦石及螺紋鋼期貨價格也已進入到歷史最低，可謂皮之不存，毛將焉附。融資成本上升以及終端銷售低迷是中國房地產(chǎn)業(yè)碰到的難題，雖然在不同的區(qū)域地產(chǎn)市場的表現(xiàn)冷暖不一，購房者對扶持政策的預(yù)期也差異巨大，但房價跌幅加深卻是這幾個月無法逃避的事實。標(biāo)普甚至認為會有很多小型的地區(qū)性房地產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)違約。摩根大通預(yù)計中國住房市場調(diào)整周期將持續(xù)至2015年，房地產(chǎn)投資的增長率可能從今年的11%—12%降至2015年的5%—6%，房價跌幅5%至10%。在地產(chǎn)業(yè)的寒風(fēng)之中，螺紋鋼的未來還將十分迷茫。

從鐵礦石的情況來看，原材料價格的下跌帶來成本福利同時也會壓縮定價水平。國際指標(biāo)鐵礦石現(xiàn)貨價格早已跌到2009年年中以來的最低位，徘徊在75美元/噸左右，而國內(nèi)的鐵礦石期貨也已低于500元/噸的整數(shù)位。雖然原料與下游產(chǎn)品的價格關(guān)系如同雞生蛋、蛋生雞般是雙向的，但全球礦石供應(yīng)鏈上的供大于求，恐怕螺紋的成本還有繼續(xù)走低的空間。

在鋼材行業(yè)的下游，經(jīng)濟增長不力對房地產(chǎn)市場的不利影響還會加劇。中國10月工業(yè)、投資和消費同比增速齊齊下滑，其中工業(yè)增速再次回落至8%以下，投資增速更是錄得近13年最低，四季度可能進一步放緩。進出口市場上，外強內(nèi)弱，進口增速較低，實現(xiàn)全年7.5%的外貿(mào)增長目標(biāo)困難重重。另外，10月的CPI同比漲幅為近五年低點，PPI降幅進一步擴大。本周的國務(wù)院常務(wù)會議上提及“融資難、融資貴”在一些地區(qū)和領(lǐng)域呈現(xiàn)緩解趨勢，但仍然是突出問題。筆者認為國內(nèi)經(jīng)濟的調(diào)整態(tài)勢沒有改變，經(jīng)濟繼續(xù)下行的壓力仍然巨大，而結(jié)構(gòu)性的融資難題可能進一步拖累房地產(chǎn)市場。

總的來看，國際大宗商品價格的整體下跌以及十分寬松的供需環(huán)境直接影響了鐵礦石以及螺紋鋼的價格剛性，但對螺紋價格影響更大的仍然是中國房地產(chǎn)行業(yè)的景氣程度。在當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟背景下，我們很難對地產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)遏制頹勢展開新一輪的快速增長抱以希望，螺紋的中期走向還是下跌。