隨著三季度橡膠輪胎工業(yè)弱勢收官，對于第四季的走向，大家也一改往年的樂觀態(tài)勢，基本多持謹態(tài)度，甚至還有一些悲觀看法充斥其中。總的來看，受產(chǎn)能過剩、資金緊張、經(jīng)濟減速和需求放緩等一系列利空因素影響，四季度我國橡膠輪胎行業(yè)可能持續(xù)弱勢運行。

　　經(jīng)濟仍存下行壓力，需求增長或受拖累

　　根據(jù)世界銀行日前發(fā)布的《東亞經(jīng)濟半年報》顯示，他們預(yù)計中國的經(jīng)濟增速在2014、2015年將分別放慢到7.4%和7.2%，其中2014年的數(shù)據(jù)由此前的7.6%調(diào)低了0.2個百分點。該報告還認為，中國政府出臺的一系列措施，包括控制地方政府債務(wù)、抑制影子銀行、應(yīng)對產(chǎn)能過剩、治理污染等，將導(dǎo)致投資及制造業(yè)產(chǎn)出增速下降。

　　對于第四季度，經(jīng)濟下行壓力依然較大，需要重點關(guān)注以下方面的風(fēng)險。首先，房地產(chǎn)投資仍可能繼續(xù)下滑；8月全國商品房開發(fā)投資累計同比增速已低至13.2%，比去年同期下降6.1個百分點，預(yù)計四季度將進一步下跌，是拖累增長的最大因素。其次，隨著往年投資建設(shè)項目陸續(xù)竣工，而今年新開工項目有限，新增長動力不足。另外，PPI已連續(xù)30個月負增長，制造業(yè)領(lǐng)域面臨通縮壓力加大。最后，金融機構(gòu)風(fēng)險偏好下降，金融支持力度減弱，特別是目前的實體經(jīng)濟利率較高。

　　企業(yè)融資成本較高，欠款問題仍不容忽視

　　從今年各行業(yè)反映的情況來看，資金緊張成為大家的共同擔(dān)擾。反觀橡膠市場，不論是天膠、合成膠還是輪胎、廢輪胎加工市場，均在不同程度存在“賬期延長”、“回款越來越慢”、“欠款越來越多”的問題。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，6月，非金融企業(yè)及其他部門貸款加權(quán)平均利率為6.96%?？紤]到當前PPI長期運行在負值區(qū)間，企業(yè)融資成本普遍在8%以上，中小企業(yè)融資成本更高，甚至可達10%以上。因此對于第四季度，政府應(yīng)該不會出臺大規(guī)模刺激政策，貨幣政策可能會繼續(xù)出臺定向?qū)捤纱胧橹?，其對于我們的橡膠行業(yè)來講，資金緩解或?qū)⒂邢?，因此后期的欠款問題仍不容忽視。

　　需求疲軟加回款壓力，價格仍存下滑風(fēng)險

　　輪胎方面，去年以來，輪胎市場的“樂觀”氛圍刺激了一批盲目投資，輪胎產(chǎn)能結(jié)構(gòu)性過剩更加嚴重，而下游汽車產(chǎn)銷增速放緩，加之運輸行情較差，出口貿(mào)易摩擦不斷，導(dǎo)致今年輪胎的產(chǎn)能過剩和庫存高企情況表現(xiàn)特別明顯。從第四季度情況來看，美國雙反的結(jié)果如何成為輪胎的出口商的主要關(guān)注焦點；此外，隨著冬季來臨，東北、西北等地汽車運輸將大幅減少，國內(nèi)廠商對第四季度的下游市場多缺乏信心。市場預(yù)估，全鋼胎廠家開工或?qū)㈦y有提升，為減少庫存壓力，刺激市場走貨，輪胎慣用的價格大戰(zhàn)或?qū)⒊掷m(xù)。

　　原料方面，因經(jīng)濟形勢不佳、泰國拋儲、美國、俄羅斯輪胎反傾銷調(diào)查等利空因素外，全乳膠老膠交割問題成為壓制滬膠走勢的重要因素，移倉1411令老膠交割問題解決推遲2個月。未來一段時間老膠消化速度是關(guān)鍵。對于合成膠而言，因其一直低于天然膠的價位，部分輪胎廠、膠管、鞋底、輸送帶企業(yè)甚至用天然膠來部分合成膠的用量，市場需求更顯清淡，價格下行壓力不容小視。

　　總的來看，受產(chǎn)能過剩、資金緊張、經(jīng)濟減速和需求放緩等一系列利空因素影響，四季度我國橡膠輪胎行業(yè)可能持續(xù)弱勢運行。