期貨日報(bào)3月13日報(bào)道：以國內(nèi)銀行平均在90天左右的短期貸款額度為保證，通過海外貿(mào)易渠道在國外銀行開出信用證進(jìn)行進(jìn)口礦的采購，在銷售順暢的情況下，既可利用國內(nèi)外銀行利差的優(yōu)勢，又可以利用借還貸的時(shí)間差產(chǎn)生一定的資金運(yùn)作空間。但是，礦價(jià)一暴跌，礦賣不出去了，鐵礦石采購中的“融資礦”問題就來了，還不上錢只能把堆在港口的庫存礦抵押給銀行。

　　近期，隨著鐵礦石現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)30％以上的暴跌以及鐵礦石期貨的連續(xù)跌停，鐵礦石采購中的“融資礦”問題也浮出水面。部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，問題暴露比不暴露好，貿(mào)易融資品種需要的是透明度和嚴(yán)格監(jiān)管，但絕不是“妖魔化”。

　　“誰也說不清楚”的規(guī)模

　　鐵礦石市場一向“高高昂起的頭”，最近終于低了下來。據(jù)國內(nèi)鋼鐵資訊機(jī)構(gòu)“我的鋼鐵”的跟蹤，12日62％品位進(jìn)口粉礦噸價(jià)已跌至105美元，與前期高點(diǎn)的140美元相比，跌幅高達(dá)33％。最近一個(gè)交易周內(nèi)，國內(nèi)鐵礦石期貨也連續(xù)出現(xiàn)了2個(gè)跌停板。

　　“礦價(jià)跌了，‘融資礦’問題就浮出來了。這叫水落石出。”一位業(yè)內(nèi)人士形象地說。

　　“其實(shí)，‘融資礦’不是一個(gè)新東西，多少年一直在做。”“我的鋼鐵”礦產(chǎn)部的分析人士唐曉攬對記者說。至于目前“融資礦”達(dá)到了怎樣的一個(gè)規(guī)模，他搖了搖頭說，“誰也說不清楚”，有的說在現(xiàn)有港口庫存中占了30％左右，有的說沒這么多，有的說遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止。

　　“反客為主”會產(chǎn)生扭曲

　　“融資礦”問題，很容易讓人聯(lián)想到此前的“鋼貿(mào)商危機(jī)”。一位鋼貿(mào)圈內(nèi)人士說，鋼貿(mào)這個(gè)行當(dāng)，變化得太快了，沒想到一下子會這么慘。“多少以前的大老板、大富翁，現(xiàn)在一下子變成大負(fù)翁了。”

　　上海鋼聯(lián)總經(jīng)理、鋼鐵業(yè)內(nèi)資深人士朱軍紅說：“我一直想問，有些鋼貿(mào)商，能不能被稱作鋼貿(mào)商？鋼貿(mào)商危機(jī)，應(yīng)該被加上引號。”這個(gè)問題，其實(shí)值得深思。

　　像鋼材、鐵礦石、銅等大宗商品的“金融化”，實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)的結(jié)合，可能是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的一個(gè)特征。但是，這里有一個(gè)“主客關(guān)系”。什么是主，什么是客，這里的界限需要分析清楚。拿鋼貿(mào)商危機(jī)來說，其中很大一個(gè)原因是，鋼貿(mào)已成為一個(gè)“招牌”和“幌子”，其真正目的是融資，其一門心思“削尖腦袋”經(jīng)營的是鋼貿(mào)之外的其他投資領(lǐng)域。這樣，主客就顛倒了，“反客為主”，必然會產(chǎn)生扭曲。

　　透明化才能不被“妖魔化”

　　其實(shí)，相比之下，“融資礦”的風(fēng)險(xiǎn)目前來看還是在可控范圍之內(nèi)。據(jù)唐曉攬等業(yè)內(nèi)人士的分析，與“融資銅”相比，“融資礦”相對來說還是與實(shí)際的成交“貼”得比較緊。它首先需要把貨賣掉，成交了，才能拿到現(xiàn)金。然后才能利用借還貸的時(shí)間差進(jìn)行運(yùn)作?，F(xiàn)在設(shè)想，如果一旦礦市持續(xù)低迷，“融資礦”問題暴露，后果無非兩個(gè)：一個(gè)是礦商低價(jià)拋售；一個(gè)是把鐵礦石抵押給銀行。

　　上海斯迪爾電子交易市場執(zhí)行總裁王杰認(rèn)為，目前，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈上從原料到成品，已有了越來越多對應(yīng)的期貨產(chǎn)品，現(xiàn)貨貿(mào)易的融資方式也在不斷創(chuàng)新，鋼鐵鏈條上的“金融化”是不可能“剝干凈”的。“質(zhì)押鋼”“融資礦”等，都是金融服務(wù)工具，不應(yīng)被“妖魔化”。但是前提是透明化，對其實(shí)體流向要加強(qiáng)監(jiān)管。