期貨日報11月6日報道：　鄭商所白糖期權(quán)仿真交易競賽自10月8日開賽以來，已連續(xù)交易近一個月。據(jù)期貨日報記者了解，此次競賽的報名人數(shù)共計1.4萬余人，分別來自國內(nèi)140余家期貨公司。其中，有18家期貨公司成功申請流動性服務(wù)商（做市商）資格。
　　據(jù)鄭商所相關(guān)負責人介紹，目前白糖期權(quán)仿真交易交投活躍，運行穩(wěn)定。截至11月1日，期權(quán)合約累計雙邊成交2159.1萬張，日均成交113.6萬張，期末持倉共計182.8萬張。仿真交易期間共成交訂單209.8萬筆，日均成交11萬筆，單筆平均成交10.3張。參與此次仿真交易的會員端的主席系統(tǒng)有金仕達、恒生、上期和頂點系統(tǒng)，次席系統(tǒng)包括易盛和飛創(chuàng)等，基本涵蓋了目前國內(nèi)期貨市場主要的會員端系統(tǒng)。
　　
　　仿真交易呈三大特點
　　
　　據(jù)介紹，到目前為止，本次白糖期權(quán)仿真交易表現(xiàn)出三大特點：
　　一是與期貨合約相比，期權(quán)合約的數(shù)量更多。目前，仿真交易系統(tǒng)中已掛盤的期權(quán)合約共計218個。其中，8個月份的白糖期貨合約在比賽首日分別掛出11個看漲期權(quán)和11個看跌期權(quán)，共計176個合約。比賽期間，隨著白糖期貨價格的波動，鄭商所累計增掛新行權(quán)價合約42個，以保證各合約月份均存在一定數(shù)量的實值和虛值期權(quán)合約，便于市場交易。
　　二是與看跌期權(quán)相比，看漲期權(quán)的成交更加活躍。其中，看漲期權(quán)累計成交1538.3萬張，期末持倉共計103.9萬張；看跌期權(quán)累計成交620.8萬張，期末持倉共計78.9萬張。
　　三是與遠月期權(quán)合約相比，近月合約成交更加活躍。如SR401期權(quán)合約累計成交1388.4萬張，期末持倉72.1萬張，在所有期權(quán)合約中的占比分別為64.3%和39.4%。對此，上述負責人解釋說，由于遠月期權(quán)合約的不可預測因素很多，交易者對遠月期權(quán)合約相對謹慎，參與積極性不高。
　　
　　價格基本合理
　　
　　記者注意到，盡管近月SR401期權(quán)合約的隱含波動率遠高于其他合約月份，表現(xiàn)出一定的投機性，但與其他合約月份相同，SR401期權(quán)合約的市場價格變化規(guī)律與期權(quán)理論價格模型一致，即看漲期權(quán)價格隨行權(quán)價格上升單向遞減，看跌期權(quán)價格隨行權(quán)價格上升單向遞增。此外，SR401C5700等深虛值合約的市場成交雖然十分活躍，但其價格卻并沒有出現(xiàn)暴漲暴跌現(xiàn)象。
　　對此，市場人士認為，由于仿真交易使用虛擬資金，在一定程度上提高了交易者的投機心理。不過，由于期權(quán)合約眾多，交易策略靈活，當單個期權(quán)合約價格嚴重偏離其理論價格時，交易者可以采用組合策略以避免不利影響，或利用期貨和期權(quán)進行套利。隨著交易者對期權(quán)產(chǎn)品理解的不斷深入，以及對期權(quán)市場套利策略運用更加成熟，期權(quán)合約市場價格的運行也將更為理性。
　　
　　做市商功能充分體現(xiàn)
　　
　　上述負責人還介紹說，對于市場中成交不夠活躍的期權(quán)合約（如市場不存在買賣報價或者買賣價差過大的合約），交易者可以通過詢價方式，由做市商為市場提供雙邊報價。仿真交易中，做市商基本都能較好地履行做市義務(wù)，為成交不活躍的期權(quán)合約提供市場流動性，滿足市場交易需要。據(jù)鄭商所統(tǒng)計，仿真交易期間交易者共計發(fā)出詢價指令46890筆，做市商累計響應(yīng)120585筆。詢價指令日均發(fā)出2468筆，做市商日均響應(yīng)6347筆。 “單筆詢價指令發(fā)出后平均有2.6個做市商做出報價響應(yīng)。這表明引入做市商制度有助于提高期權(quán)市場流動性。”上述負責人說。
　　此外，記者還了解到，為了維持比賽的公平性，鄭商所會對擾亂仿真交易的行為進行查處。上述負責人表示，希望市場各方通過參與仿真交易學習好期權(quán)，有所收獲，為未來期權(quán)上市做好準備。