姜超直指中國(guó)經(jīng)濟(jì)幾大病灶：國(guó)企和平臺(tái)融資易，而民企融資難；國(guó)企利潤(rùn)激增、民企利潤(rùn)下滑；廣義稅負(fù)過(guò)重、土地轉(zhuǎn)讓收入太多。

該停止去杠桿嗎？

有一種觀點(diǎn)認(rèn)為，目前的所有問(wèn)題都來(lái)源于去杠桿，去杠桿導(dǎo)致貨幣增速大幅下降，因此應(yīng)該暫停去杠桿，重新開(kāi)始穩(wěn)杠桿甚至加杠桿，這樣大家又能重新過(guò)上好日子，果真如此嗎？

在過(guò)去10年，我們已經(jīng)放過(guò)了3次水，每一次經(jīng)濟(jì)遇到問(wèn)題，我們都是靠再度舉債加杠桿來(lái)解決，但是從結(jié)果來(lái)看，經(jīng)濟(jì)反彈的效果越來(lái)越弱，而貨幣和債務(wù)越來(lái)越多，地產(chǎn)泡沫越來(lái)越大，而外匯儲(chǔ)備越來(lái)越少，很明顯，靠放水舉債可以混得了一時(shí)、混不了一世，這條老路是走不通的。

因此，上周政治局會(huì)議的表態(tài)非常明確，要把好貨幣供給總閘門(mén)、堅(jiān)定做好去杠桿工作，只是在操作上要把握好力度和節(jié)奏，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。這說(shuō)明政府去杠桿的決心未變，既然我們過(guò)去貨幣發(fā)多了、那么未來(lái)少發(fā)一點(diǎn)很正常，這是負(fù)責(zé)任的政策取向。

但是市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)去杠桿的反應(yīng)很劇烈，確實(shí)我們?cè)陉P(guān)上一扇門(mén)的同時(shí)、還應(yīng)該打開(kāi)一扇窗，該如何緩解企業(yè)部門(mén)融資緊張的問(wèn)題呢？

換一個(gè)角度思考，是因?yàn)槲覀兊呢泿趴偭坎粔蚨鄦?？目前我們存量的廣義貨幣M2總量已經(jīng)接近180萬(wàn)億、相當(dāng)于美國(guó)M2的兩倍，銀行的總資產(chǎn)超過(guò)250萬(wàn)億、全球最大的四家銀行都在中國(guó)，這些都遠(yuǎn)超我們17年82萬(wàn)億的GDP總量，這說(shuō)明目前我們存量的貨幣總量足夠大，如果能把存量的貨幣用好，其實(shí)應(yīng)該是足夠的。

因此，目前的企業(yè)部門(mén)融資難，其實(shí)不是融資總量的問(wèn)題，而是融資結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。