“資管新規(guī)是百足之蟲(chóng)，一只靴子落地，還有九十九只靴子在空中。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委如是說(shuō)。

4月27日傍晚，《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（下稱(chēng)“資管新規(guī)”或《意見(jiàn)》）正式發(fā)布。這只是預(yù)期之中隨時(shí)可能到來(lái)的“狼”，每一次風(fēng)吹草動(dòng)，都牽動(dòng)金融從業(yè)者的神經(jīng)。如今資管新規(guī)正式落地，反而讓他們長(zhǎng)舒了一口氣。

相較征求意見(jiàn)稿，資管新規(guī)的核心要義并沒(méi)有變化，但在具體要求上更加注重政策推進(jìn)的穩(wěn)妥與審慎，更多考慮了金融機(jī)構(gòu)和市場(chǎng)的承受能力，將過(guò)渡期延長(zhǎng)至2020年底，并在許多重要表述上有所緩和。

與此前征求意見(jiàn)稿曾引起的擔(dān)憂甚至恐慌相比，這次市場(chǎng)反應(yīng)較為平淡。股市在兩個(gè)交易日內(nèi)先微跌后微漲，十年期國(guó)債收益率微漲再微跌，波幅均不大。

“《意見(jiàn)》正式出臺(tái)代表一項(xiàng)重大不確定性落地，而且由于修正的大部分內(nèi)容在市場(chǎng)預(yù)期之內(nèi)，并有所放松，市場(chǎng)壓力得到緩和，所以短期影響不大。”國(guó)金策略首席分析師李立峰認(rèn)為，資管新規(guī)對(duì)資管行業(yè)的影響偏中長(zhǎng)期。

根據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，截至2017年末，不考慮交叉持有因素，資管市場(chǎng)總規(guī)模已達(dá)百萬(wàn)億元。其中，銀行表外理財(cái)產(chǎn)品資金余額為22.2萬(wàn)億元，信托公司受托管理的資金信托余額為21.9萬(wàn)億元，公募基金、私募基金、證券公司資管計(jì)劃、基金及其子公司資管計(jì)劃、保險(xiǎn)資管計(jì)劃余額分別為11.6萬(wàn)億元、11.1萬(wàn)億元、16.8萬(wàn)億元、13.9萬(wàn)億元、2.5萬(wàn)億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，資管新規(guī)對(duì)金融領(lǐng)域供給側(cè)改革和去杠桿具有里程碑式的意義，將重塑金融生態(tài)。新規(guī)雖在許多問(wèn)題上給出了方向，但目前卻仍然缺乏可執(zhí)行的細(xì)則。