雖然按兵不動(dòng)，但這一次英國央行的立場顯然更偏鷹派，關(guān)鍵詞是“更早”、“更大幅度”的加息。

周四英國央行利率決議結(jié)果顯示，維持基準(zhǔn)利率0.5%不變，投票比例為9:0，均符合預(yù)期。

英國央行還維持債券購買規(guī)模 4350億英鎊不變，同時(shí)維持企業(yè)債購買規(guī)模100億英鎊不變，也符合此前市場預(yù)期。

上一次如此措辭 加息隨之而來

但對于市場普遍關(guān)心的何時(shí)收緊貨幣政策問題，英國央行給交易員們來了一個(gè)“驚喜”。英國央行表示，將QE持倉中3月到期國債所得的183億英鎊進(jìn)行再投資。計(jì)劃平均買入各個(gè)久期的英國國債。如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)按預(yù)期增長，可能需要提前在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)收緊政策，且收緊幅度較預(yù)期更大。應(yīng)當(dāng)適當(dāng)調(diào)整貨幣政策，令通脹在更加認(rèn)可的時(shí)機(jī)回歸目標(biāo)水平。

英國央行行長卡尼在利率決議后的新聞發(fā)布會(huì)上表示，為了在更加合適的時(shí)機(jī)實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)，可能意味著要更早、較先前更大幅度地加息。但這并不意味著會(huì)更“急速”的加息，我們說的是更早、較先前更大幅度地加息。英國央行不會(huì)受限于某種固定的加息路徑，當(dāng)前的利率周期不同以往。這并不是說要加息至危機(jī)前水平，也不是銀行利率的上調(diào)路徑。

卡尼進(jìn)一步解釋稱，市場明白利率可能出現(xiàn)一些溫和且有限的調(diào)整。加息的確切時(shí)間點(diǎn)和幅度取決于經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和退歐談判進(jìn)展。如果三月底未能達(dá)成英國退歐過渡期協(xié)議，對政策的影響取決于家庭及商業(yè)信心所受影響。

英國《金融時(shí)報(bào)》提醒稱，去年9月份時(shí)，英國央行的措辭與此次類似，在隨后的11月就做出了加息決定。

卡尼在新聞發(fā)布會(huì)上也提及了與去年9月的對比，他表示，英國央行的措辭較9月類似，但并不完全相同。9月時(shí)市場對基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的改善反應(yīng)平平。

對于近期的市場波動(dòng)，英國央行稱，現(xiàn)在來判斷股市下跌對于經(jīng)濟(jì)的影響還為時(shí)過早，雖然近期金融市場波動(dòng)性上升，但全球金融環(huán)境仍然較為積極。

談及英國脫歐的進(jìn)程，英國央行會(huì)議紀(jì)要稱，委員會(huì)仍預(yù)計(jì)英國脫歐的過程是“平緩的”，但離開歐盟對于經(jīng)濟(jì)前景來講仍然是影響最大的因素之一，也是不確定性的一大來源。

通脹壓力料將增加

從會(huì)議紀(jì)要還能發(fā)現(xiàn)，英國央行官員們普遍同意，不再愿意讓通脹水平在之后三年內(nèi)都維持在高于2%目標(biāo)的水平。

卡尼表示，從歷史標(biāo)準(zhǔn)來看經(jīng)濟(jì)增長相對溫和，但與此同時(shí)，通脹壓力在累計(jì)，將需要調(diào)整利率。通脹率有可能短期內(nèi)臨時(shí)性地重返3%上方，通脹壓力料走強(qiáng)。此外，薪資增長可能回升至符合CPI目標(biāo)的水平。

英國央行還表示，當(dāng)前市場利率路徑暗示銀行利率將在三年后進(jìn)一步上升至接近1.2%，此前去年11月的預(yù)估為1.0%。

此外，英國央行上調(diào)了2018-2020年三年的GDP增長目標(biāo)，稱經(jīng)濟(jì)內(nèi)部的整體閑置非常小，占GDP比重不足0.25%。英國退歐的不確定性令國內(nèi)商業(yè)投資承壓。

與利率決議同時(shí)公布的英國央行季度通脹報(bào)告顯示，英國央行預(yù)計(jì)2018年GDP增長1.8%（前次預(yù)計(jì)增長1.6%）；預(yù)計(jì)2019年GDP增長1.8%（前次預(yù)計(jì)增長1.7%）；預(yù)計(jì)2020年GDP增長1.8%（前次預(yù)計(jì)增長1.7%）。

通脹預(yù)期方面，英國央行預(yù)計(jì)近三年內(nèi)通脹保持在2%的目標(biāo)水平上方，但較前次利率決議時(shí)有所下調(diào)。

英國央行將1年內(nèi)通脹預(yù)期由2.37%下調(diào)至2.28%，2年內(nèi)通脹預(yù)期由2.21%下調(diào)至2.16%，3年內(nèi)通脹預(yù)期由2.15%下調(diào)至2.11%。

此外，英國央行還將長期均衡失業(yè)率預(yù)期由4.5%下調(diào)至4.25%。同時(shí)上調(diào)2020年薪資增長水平至3.5%，此前預(yù)期為3.25%，維持2018年和2019年薪資增長水平不變。

英鎊急漲

利率決議公布后，英國2年期國債收益率在利率決議過后漲5個(gè)基點(diǎn)至0.68%，英鎊/美元短線走高，一度漲破1.40關(guān)口，最高至1.4011，較利率決議公布前漲約130點(diǎn)，目前稍有回落。英鎊兌歐元匯率的漲幅也擴(kuò)大至1.2%。