8月23日，國務院正式發(fā)布《基本養(yǎng)老保險基金投資管理辦法》，辦法明確投資股票、股票基金、混合基金、股票型養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例，合計不得高于養(yǎng)老基金資產(chǎn)凈值的30%。

國泰君安宏觀分析師任澤平表示，發(fā)布時間超預期，疊加上周流動性釋放，維穩(wěn)股市意圖明顯。市場普遍預期6月29日發(fā)布(征求意見稿)后，需年末才出正式管理辦法。此次提前發(fā)布，遠超市場預期，疊加本周央行通過公開市場逆回購和MLF凈投放資金2600億元，意在提振市場信心，維穩(wěn)股市。

任澤平估計，可投資規(guī)模2萬多億，其中股市最多6000億。截止2014年末，企業(yè)養(yǎng)老保險基金累計結(jié)余30626億元，城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險基金累計結(jié)存3845億元，僅此兩項(不包括機關事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老金)結(jié)余就接近3.5萬億元?？鄢A留支付資金外，全國可納入投資運營范圍的資金預計2萬多億元，按股票類投資上限30%計算，最多有6000億資金可入市。按照保險公司平均股票類投資10%，社?；?0%來估算，預計實際入市資金在15%左右，即3000億元。

據(jù)《人民日報》，中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文則表示，目前我國在政策上允許進入資本市場的養(yǎng)老基金有“全國社會保障基金”和“企業(yè)年金基金”，二者合計可以入市的規(guī)模最大理論值應是8200億元（6000億元全國社保+2200億元企業(yè)年金），僅占總市值的約1.3%。

此次養(yǎng)老金入市，短期影響可能有限。任澤平指出，正式《辦法》公布后，地方政府按照流程準備，委托全國社?；鹄硎聲x擇合適的投資機構(gòu)，然后3000億資金逐步建倉。相比每日1萬億的成交量，基本養(yǎng)老金投入股市總體資金量有限，而且是分批投入，短期對股市影響不大，對性價比高的藍籌有一定利好。但同時，引入長期穩(wěn)定的機構(gòu)投資者，能夠完善投資者結(jié)構(gòu)，有利于穩(wěn)定市場預期和股市價值發(fā)現(xiàn)能力。鄭秉文認為，養(yǎng)老金將逐步成為資本市場的壓倉石。養(yǎng)老基金作為重要的機構(gòu)投資者，具有很強的低風險偏好，追求長期穩(wěn)定收益，而且會有源源不斷的資金注入，很少頻繁換手，將開啟價值投資的開關，牽引追求長期收益性的投資理念，對短期投機心理將是一個巨大的抗衡力量，有利于減少股指波動的幅度，遏制頻繁的大起大落。“因此，養(yǎng)老基金投資將逐步成為資本市場的壓艙石，帶動優(yōu)質(zhì)資金進入資本市場，不斷提高資本市場的質(zhì)量。”鄭秉文說。

相比股市，債市可能成為更大的贏家。任澤平稱，由于之前基本養(yǎng)老金僅能投資銀行存款和國債，此次《辦法》實行后，債券類投資規(guī)?？蛇_凈資產(chǎn)的135%，收益更高的信用債將更受親瞇，新增需求可能萬億以上。