中國啟用專項(xiàng)金融債等新的政策工具以支持基建的猜測(cè)得到了證實(shí)。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》，某省發(fā)改委的專項(xiàng)建設(shè)債券工作實(shí)施方案披露，國開行、農(nóng)發(fā)行向郵儲(chǔ)銀行定向發(fā)行專項(xiàng)建設(shè)債券，中央財(cái)政按照專項(xiàng)建設(shè)債券的90%給予貼息，國開行、農(nóng)發(fā)行利用專項(xiàng)建設(shè)債券籌集資金、建立專項(xiàng)建設(shè)基金，主要采用股權(quán)方式投入，用于項(xiàng)目資本金投入、股權(quán)投資和參與地方投融資公司基金。

報(bào)道還稱，這批用于補(bǔ)充地方建設(shè)項(xiàng)目資本金的專項(xiàng)建設(shè)債券的規(guī)模，國開行大約為2000億元，農(nóng)發(fā)行為1000億元，總規(guī)模為3000億。昨日外媒報(bào)道的以農(nóng)發(fā)行等政策性銀行為主的萬億專項(xiàng)金融債發(fā)行則可能要分批次，或在三年內(nèi)完成。

華爾街見聞提及，在經(jīng)濟(jì)下行壓力仍較大的背景下，“PSL（抵押補(bǔ)充貸款）干不動(dòng)了，棚戶區(qū)項(xiàng)目已經(jīng)做了五年了，財(cái)政沒力量了。而且地方也沒什么動(dòng)力了。”路透援引一位資深銀行人士的話寫道，“這一切說明，目前需要推出一個(gè)全新的宏觀政策組合來改變上述窘境，從而有效緩解中國經(jīng)濟(jì)下行的壓力。降準(zhǔn)+長(zhǎng)期專項(xiàng)金融債無疑是目前最可能出現(xiàn)的政策組合。

從目前穩(wěn)增長(zhǎng)的各項(xiàng)措施來看，地方基建項(xiàng)目投資仍是穩(wěn)投資乃至穩(wěn)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。但此前推出的地方債發(fā)行遠(yuǎn)不及地方投資需求，而國家力推的PPP融資成本 則高達(dá)10%，民營企業(yè)參與積極性也有限。此番發(fā)行專項(xiàng)金融債的方式意在發(fā)揮政策性銀行作用，定向引導(dǎo)資金，并發(fā)揮銀行資金的杠桿作用。

據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》報(bào)道，多地專項(xiàng)金融債上報(bào)工作正緊鑼密鼓地推進(jìn)。多地城投公司正陸續(xù)向省發(fā)改委上報(bào)納入專項(xiàng)基金投資范圍的備選項(xiàng)目，再由發(fā)改委推薦到兩家銀行。備選項(xiàng)目須在保障房、水利、城市管廊、燃?xì)獾?2類與基建和民生相關(guān)的項(xiàng)目之內(nèi)。不少省份項(xiàng)目上報(bào)可行項(xiàng)目的截止日期為8月5日。另外，8月10日前，相關(guān)清單項(xiàng)目還要報(bào)到國家發(fā)改委和國開行、農(nóng)發(fā)行總行層面。

相關(guān)人士表示，此次政策“力度非常大”，其重點(diǎn)就在于相關(guān)政策性銀行通過發(fā)行專項(xiàng)金融債所募集的專項(xiàng)建設(shè)基金可“用于項(xiàng)目資本金投入”。

此前很多地方項(xiàng)目之所以不能上馬，就是因?yàn)槠漤?xiàng)目資本金不足，而如果項(xiàng)目資本金達(dá)不到30%，銀行就不會(huì)給予項(xiàng)目貸款，一位地方城投公司如此坦言，“現(xiàn)在，項(xiàng)目承接方30%的項(xiàng)目資本金也不需要自己前期付了，均可由專項(xiàng)建設(shè)基金予以支持。也就是說，項(xiàng)目方不需要拿一分本錢，項(xiàng)目便可開工。”

根據(jù)上述報(bào)道，專項(xiàng)金融債覆蓋的建設(shè)項(xiàng)目資金成本非常低?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》拿到的一份關(guān)于項(xiàng)目資本金不足的解決方案顯示，為保證資金使用的效率和覆蓋面，每個(gè)項(xiàng)目安排的專項(xiàng)資金額度須控制在國家規(guī)定的最低項(xiàng)目資本金比例內(nèi)。在項(xiàng)目單位使用該資金的成本方面，以專項(xiàng)資金固定投資回報(bào)率0.5%至1%為準(zhǔn)。報(bào)告還明確，該部分資金不得用于沒有回報(bào)的公益性項(xiàng)目或回報(bào)率較高的市場(chǎng)化項(xiàng)目，項(xiàng)目投資回報(bào)率一般應(yīng)在2%至6%之間。該專項(xiàng)基金一定期限后(5年至10年)做出安排，通過一定渠道退出。

“0.5%至1%的資金成本相當(dāng)?shù)?，一般而言，政策性銀行給我們項(xiàng)目的貸款利率都是基準(zhǔn)利率，棚改項(xiàng)目稍微低一些，但也在4%以上的水平。”一位東部省份城投公司人士透露，雖然專項(xiàng)建設(shè)基金要求是以股權(quán)方式投入，但由于時(shí)間緊迫，目前項(xiàng)目資本金仍先以貸款方式予以補(bǔ)充，后期再適時(shí)“債轉(zhuǎn)股”。

報(bào)道還稱，國開行目前的貸款利率還未定，農(nóng)發(fā)行的貸款利率按1%執(zhí)行。