美國(guó)商務(wù)部周四(10月30日)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)增幅超出市場(chǎng)預(yù)期，加上第二季度GDP的表現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)取得2003年上半年以來最強(qiáng)的連續(xù)季度增長(zhǎng)。美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，因政府開支增加、貿(mào)易逆差降低，彌補(bǔ)了家庭開支減緩的影響。表現(xiàn)強(qiáng)勁的GDP數(shù)據(jù)有助于解釋美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束QE3的決定，也為聯(lián)儲(chǔ)收緊政策打開了大門。

　　具體數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)第三季度實(shí)際GDP初值年化季率增長(zhǎng)3.5%，增幅高于市場(chǎng)預(yù)期的3.0%，第二季度增幅為4.6%。這是2003年上半年以來最強(qiáng)的連續(xù)季度增長(zhǎng)。在美國(guó)第三季度GDP 3.5%的增幅中，有整整一個(gè)百分點(diǎn)的增幅來自于美國(guó)出口的貢獻(xiàn)，政府經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為9月份發(fā)貨量增加是部分原因。美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要得益于貿(mào)易赤字減少和國(guó)防開支增加，但其他的一些子項(xiàng)表明，經(jīng)濟(jì)的活躍度已出現(xiàn)一定程度的下降。

　　美國(guó)第三季度商業(yè)投資、住房和消費(fèi)者開支的增速都低于今年二季度，但它們都推動(dòng)了三季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。3.5%的增速雖然明顯低于去年第四季的4.6%，但這是過去五個(gè)季度中第四個(gè)季度的增長(zhǎng)率達(dá)到或超過3.5%的水平。GDP報(bào)告公布的前一天，本周三美聯(lián)儲(chǔ)決定停止資產(chǎn)采購(gòu)項(xiàng)目(即QE3)，昨天聯(lián)儲(chǔ)官員指出，整體經(jīng)濟(jì)所蘊(yùn)含的基本增長(zhǎng)力量是充分的。

　　導(dǎo)致三季度貿(mào)易赤字下降的原因是進(jìn)口大幅減少，其跌幅創(chuàng)下2012年四季度以來之最，進(jìn)口額的下滑主要源自石油進(jìn)口下降。貿(mào)易項(xiàng)推動(dòng)三季度GDP的增速提升1.32個(gè)百分點(diǎn)。雖然有人擔(dān)心美元走強(qiáng)、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩和中國(guó)經(jīng)濟(jì)減速可能限制美國(guó)出口增長(zhǎng)，但多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信，這些因素的沖擊都將是邊緣性的。

　　政府開支也推動(dòng)了三季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，國(guó)防開支的增速更創(chuàng)下2009年二季度以來新高。少數(shù)幾個(gè)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的領(lǐng)域之一是庫(kù)存，庫(kù)存因素導(dǎo)致GDP的增長(zhǎng)率減少0.57個(gè)百分點(diǎn)，而此前的二季度為助長(zhǎng)1.42個(gè)百分點(diǎn)。

　　三季度商業(yè)投資的增長(zhǎng)放緩，其中設(shè)備開支的增長(zhǎng)率只有7.2%。此前經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)后者的增速將連續(xù)第二個(gè)季度維持在10%以上。針對(duì)建筑和知識(shí)產(chǎn)權(quán)產(chǎn)品的商業(yè)開支也出現(xiàn)增速下滑的現(xiàn)象。本周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年四季度的設(shè)備投資可能進(jìn)一步下降，但其絕對(duì)值仍足以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更快速增長(zhǎng)。三季度消費(fèi)者開支的增長(zhǎng)率降至1.8%，明顯低于二季度2.5%的水平，但依然推動(dòng)三季度GDP的增長(zhǎng)率增加了1.22個(gè)百分點(diǎn)。消費(fèi)者對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)具有重要意義，消費(fèi)者開支在美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量中占有超過2/3的比重。消費(fèi)者開支的增速下降使三季度的通脹壓力得以維持低水平，GDP報(bào)告中兩個(gè)價(jià)格指數(shù)的增長(zhǎng)率均大幅下滑。汽油價(jià)格的下跌和就業(yè)的加速增長(zhǎng)(后者預(yù)計(jì)將推動(dòng)薪酬攀升)無(wú)疑將有利于四季度消費(fèi)者開支的增加。

　　美國(guó)商務(wù)部尚未公布9月份貿(mào)易報(bào)告，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期是9月份出口超過8月份。美國(guó)出口在第二季度為GDP貢獻(xiàn)了1.4個(gè)百分點(diǎn)的增幅。但美元走強(qiáng)以及歐洲和亞洲經(jīng)濟(jì)放緩的跡象使得國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)商品和服務(wù)的未來需求或受到制約。

　　分析人士稱，石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)限制了進(jìn)口、促進(jìn)了制造業(yè)回升，幫助美國(guó)經(jīng)濟(jì)抵御了歐洲和中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的沖擊。與此同時(shí)，就業(yè)增長(zhǎng)與油價(jià)下跌令美國(guó)人有信心和資金用于開支，照亮了假日購(gòu)物季的前景，也有助于解釋美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周三(10月29日)為何結(jié)束債券購(gòu)買計(jì)劃。

　　美聯(lián)儲(chǔ)周三宣布結(jié)束QE措施，而且對(duì)就業(yè)市場(chǎng)的看法更為樂觀。GDP數(shù)據(jù)表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，也為美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策打開了大門。不過，鑒于在政策收緊過快、阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)面前，美聯(lián)儲(chǔ)傾向于保持耐心。