中國風(fēng)險企業(yè)借貸成本攀升至20個月來新高，預(yù)示了中國未來可能發(fā)生首例境內(nèi)債券違約的風(fēng)險。

中國債券信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，中國5年期AA-與AAA級的銀行間固定利率企業(yè)債收益率差升至224個基點，為2012年6月以來最高。AA-及以下評級債券在全球范圍內(nèi)被視為不推薦投資評級。根據(jù)美銀美林的數(shù)據(jù)顯示，美國方面類似的收益率差已經(jīng)達到了403個基點。

此前發(fā)生的中誠信托違約事件增加了信貸市場的風(fēng)險情緒，同時在政策層面收緊的大背景下許多企業(yè)陷入了經(jīng)營困境。

穆迪指出，自央行在1997年開始監(jiān)管中國境內(nèi)公開上市債券市場以來，就從未出現(xiàn)過違約。

上海國泰君安首席債券研究員徐寒飛認為，中國債券市場在今年肯定會出現(xiàn)首例違約，事實上經(jīng)濟增速已經(jīng)在放緩，但政府對經(jīng)濟表現(xiàn)得依然很有信心，這意味著當(dāng)局可能不會出臺措施來對抗經(jīng)濟放緩，這恐怕是最壞的情況。

根據(jù)彭博的數(shù)據(jù)顯示，再生能源、建筑材料、金屬及采礦部門企業(yè)在2015年將有約1280億元債券到期，其中負債最重的企業(yè)包括寶山鋼鐵、武漢鋼鐵等。來自穆迪的報告稱，因中國政府在大力治理產(chǎn)能過剩、環(huán)境污染，鋼企及煤礦企業(yè)的日子將更加雪上加霜。穆迪對這兩個行業(yè)都給予了負面展望。

江西賽維LDK太陽能有限公司去年4月時2400萬美元美元債務(wù)違約，目前正在試圖對其離岸人民幣債務(wù)進行重組。今年1月28日，飲料灌裝廠商珠海中富宣布因公司2013年預(yù)計凈虧損達3.6億元至4.5億元，其債券也遭遇停牌處理。

總部位于江蘇的除草劑和殺蟲劑生產(chǎn)商常州永泰豐化工有限公司上個月表示，因經(jīng)營環(huán)境變化，公司目前已經(jīng)停止生產(chǎn)經(jīng)營，不能清償3月份到期的債務(wù)。據(jù)常州永泰豐化工的一份公告顯示，為該公司提供反擔(dān)保保證的常州清紅化工有限公司在1月17日已代償3690萬元。

恒豐銀行分析師程慶生表示，鑒于市場對于違約的恐慌程度加深，中國高低評級企業(yè)債券之間的收益率差的擴張還將繼續(xù)。今年境內(nèi)債券很有可能有出現(xiàn)違約的情況，尤其是私人公司發(fā)行的債券違約風(fēng)險將高于公開交易的債券。程慶生還認為首例違約可能發(fā)生在鋼鐵、煤炭、航運或是光伏產(chǎn)業(yè)。

與此同時，中國信用違約掉期指數(shù)2月7日上升13個基點至93，同日人民幣/美元匯率下跌至年內(nèi)最低點6.0646。

法國興業(yè)銀行駐香港的中國經(jīng)濟學(xué)家姚煒表示，地方政府已幫助一些公司避免違約。名稱曾為山東海龍的纖維生產(chǎn)企業(yè)恒天海龍盡管無力償還貸款，在2012年4月份卻償還了4億元的債券。

瑞銀證券中國債券資本市場部主管畢學(xué)文表示，地方政府融資平臺一直在爆炸性發(fā)債，今年發(fā)行料將進一步增加。中國國家發(fā)改委12月31日表示，因平臺公司項目建設(shè)資金出現(xiàn)缺口，無法完工實現(xiàn)預(yù)期收益的情況下，可考慮允許這些平臺公司發(fā)行適度規(guī)模的新債，募集資金用于“借新還舊”和未完工的項目建設(shè)，確保不出現(xiàn)“半拉子”工程。

畢學(xué)文說，發(fā)改委的說法實際上是一個鼓勵平臺公司發(fā)債的信號，發(fā)改委以前不允許平臺公司發(fā)行新債來對它們的債務(wù)展期，批準(zhǔn)的債券發(fā)行是基于新項目的。

中國社科院的張明表示，如果違約出現(xiàn)在人民幣不再升值的時候，那么就會引發(fā)大規(guī)模的資本外流，因為中國資產(chǎn)將失去它們對境外投資者的吸引力。

他稱，泡沫正在逐漸變大，遲早會破裂;今年是擠泡沫的最佳時機。

畢學(xué)文也表示：

如果不出現(xiàn)任何違約，系統(tǒng)性風(fēng)險將積聚;市場參與者希望看到中國債市出現(xiàn)違約，只有違約之后，整體的風(fēng)險定價體系才能正常化。