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中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細則

來源：

中國金融期貨交易所國債期貨合約交割細則

( 2015 年 6 月 26 日發(fā)布 2017 年 1 月 4 日第一次修訂

2018 年 8 月 6 日第二次修訂 2018 年 12 月 28 日第三次修訂

2020 年 3 月 1 日第四次修訂 2020 年 6 月 12 日第五次修訂

2023 年 4 月 14 日第六次修訂 2024 年 2 月 23 日第七次修訂)

第一章 總則

第一條 為規(guī)范中國金融期貨交易所（以下簡稱交易所）國債期貨合約交割行為，根據(jù)《中國金融期貨交易所交易規(guī)則》及相關(guān)實施細則，制定本細則。

第二條 國債期貨合約采用實物交割方式。

第三條 交易所、會員、客戶及期貨市場其他參與者應(yīng) 當(dāng)遵守本細則。

第四條 交割涉及的國債托管業(yè)務(wù)由國債托管機構(gòu)依其規(guī)則及相關(guān)規(guī)定辦理。

前款所稱國債托管機構(gòu)為中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中央結(jié)算）和中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡稱中國結(jié)算）。

第二章 可交割國債

第五條 國債期貨合約的可交割國債應(yīng)當(dāng)滿足以下條

件：

（一）中華人民共和國財政部在境內(nèi)發(fā)行的記賬式國債；

（二）同時在全國銀行間債券市場、上海證券交易所和深圳證券交易所上市交易；

（三）固定利率且定期付息；

（四）合約到期月份首日剩余期限符合合約規(guī)定的范圍；

（五）符合國債轉(zhuǎn)托管的相關(guān)規(guī)定；

（六）交易所規(guī)定的其他條件。

第六條 2 年期國債期貨合約的交割單位為面值 200 萬元人民幣的國債，5 年期、10 年期和 30 年期國債期貨合約的交割單位為面值 100 萬元人民幣的國債。每交割單位的國債僅限于同一國債托管機構(gòu)托管的同一國債。中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司托管的國債分別計算。

第七條 國債期貨合約的可交割國債及其轉(zhuǎn)換因子數(shù) 值由交易所確定并向市場公布。

第三章 國債托管賬戶審核

第八條 參與交割的非期貨公司會員應(yīng)當(dāng)事先向交易所申報國債托管賬戶。參與交割的客戶應(yīng)當(dāng)事先通過會員向

交易所申報國債托管賬戶。會員、客戶應(yīng)當(dāng)確保所申報的國債托管賬戶真實、有效。

非期貨公司會員、客戶按照交易編碼申報國債托管賬戶，申報中央結(jié)算開立的國債托管賬戶的，只能申報一個國債托管賬戶；申報中國結(jié)算開立的國債托管賬戶的，應(yīng)當(dāng)同時申報在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司開立的國債托管賬戶，且只能分別申報一個國債托管賬戶。

第九條 會員申報國債托管賬戶，應(yīng)當(dāng)向交易所提交下列材料：

（一）國債托管賬戶申報表；

（二）國債托管賬戶證明材料；

（三）有效身份證明材料；

（四）交易所要求的其他材料。

會員應(yīng)當(dāng)確保材料內(nèi)容的真實、準(zhǔn)確和完整。

第十條 會員可以在交易日 9:30-14:00 向交易所申報國債托管賬戶，交易所在正式受理申報后三個交易日內(nèi)進行審核并予以答復(fù)。交易所在審核過程中可以要求會員對申報材料進行補充說明，補充材料時間不計入審核時間。

第十一條 在國債期貨合約交割月份之前的二個交易日尚未通過國債托管賬戶審核的非期貨公司會員、客戶，自交割月份之前的一個交易日至最后交易日，其在該國債期貨交割月份合約的持倉應(yīng)當(dāng)為 0 手。

自交割月份之前的一個交易日起，交易所按照《中國金融期貨交易所風(fēng)險控制管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，對未通過國

債托管賬戶審核的非期貨公司會員、客戶的交割月份合約持倉予以強行平倉。

第十二條 國債托管賬戶信息發(fā)生變更的，非期貨公司會員應(yīng)當(dāng)及時向交易所申報，客戶應(yīng)當(dāng)及時通過會員向交易所申報。

第四章 交割流程

第十三條 合約進入交割月份后至最后交易日之前，由賣方主動提出交割申報，并由交易所組織匹配雙方在規(guī)定的時間內(nèi)完成交割。合約最后交易日收市后的未平倉部分按照交易所的規(guī)定進入交割。

非期貨公司會員、客戶參與交割視為授權(quán)交易所委托相關(guān)國債托管機構(gòu)對其申報賬戶內(nèi)的對應(yīng)國債進行劃轉(zhuǎn)處理。

第十四條 自交割月份之前的二個交易日起至最后交易日之前一個交易日，每日收市后，同一交易編碼的交割月份合約雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約前一交易日的結(jié)算價。對沖平倉結(jié)果不計入當(dāng)日結(jié)算價的計算。

第十五條 最后交易日之前申請交割的，當(dāng)日結(jié)算時，交易所按照同一交易編碼的申報交割數(shù)量和持倉量的較小值確定有效申報交割數(shù)量。所有賣方有效申報交割數(shù)量進入交割。

交易所按照“申報意向優(yōu)先，持倉日最久優(yōu)先，相同持倉日按比例分配”的原則確定進入交割的買方持倉。買方有效申

報交割數(shù)量大于賣方有效申報交割數(shù)量的，按照買方會員意向申報時間優(yōu)先的原則確定進入交割的買方持倉，未進入交割的意向申報失效。

所有進入交割的買方和賣方持倉從交割月份合約持倉中扣除。

第十六條 最后交易日之前申請交割的，非期貨公司會員應(yīng)當(dāng)向交易所申報交割意向，客戶應(yīng)當(dāng)通過會員向交易所申報交割意向。結(jié)算會員可以授權(quán)交易會員向交易所申報交割意向。

交割意向應(yīng)當(dāng)在當(dāng)日 15:15 前申報至交易所。

賣方申報意向內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括可交割國債名稱、數(shù)量以及交券的國債托管賬戶等信息。

買方申報意向內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括交割數(shù)量和收券的國債托管賬戶等信息。買方以在中國結(jié)算開立的賬戶收券的，應(yīng)當(dāng) 同時提供在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司開立的賬戶。

會員應(yīng)當(dāng)確保申請交割的客戶具備交割履約能力。

第十七條 最后交易日之前未進行交割申報但被交易所確定進入交割的買方持倉，交易所根據(jù)賣方交券的國債托管賬戶，按照同國債托管機構(gòu)優(yōu)先原則在該買方事先申報的國債托管賬戶中指定收券賬戶。

第十八條 最后交易日收市后，同一客戶號的雙向持倉對沖平倉，平倉價格為該合約前一交易日的結(jié)算價，同一客戶號的凈持倉進入交割。對沖平倉結(jié)果不計入交割結(jié)算價的

計算。

第十九條 最后交易日進入交割的，會員應(yīng)當(dāng)在最后交易日 15:15 前向交易所申報買方收券的國債托管賬戶和賣方的可交割國債名稱、數(shù)量以及交券的國債托管賬戶等信息。買方以在中國結(jié)算開立的賬戶收券的，應(yīng)當(dāng)同時提供在中國結(jié)算上海分公司和中國結(jié)算深圳分公司開立的賬戶。

最后交易日進入交割的，會員未在規(guī)定時間內(nèi)申報買方交割信息的，交易所根據(jù)賣方交券的國債托管賬戶，按照同國債托管機構(gòu)優(yōu)先原則在該買方事先申報的國債托管賬戶中指定收券賬戶。會員未在規(guī)定時間內(nèi)申報賣方交割信息的，視為賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國債。

第二十條 買方、賣方持倉進入交割的當(dāng) 日，交易所在結(jié)算時根據(jù)同國債托管機構(gòu)優(yōu)先原則，采用最小配對數(shù)方法進行交割配對，并將配對結(jié)果和應(yīng)當(dāng)繳納的交割貨款通知相關(guān)會員。

第二十一條 交割模式分為一般模式和券款對付模式。進行券款對付模式交割的，應(yīng)當(dāng)滿足以下條件：

（一）配對雙方均以中央結(jié)算開立的國債托管賬戶參與交割；

（二）配對雙方參與交割的國債托管賬戶不為同一賬戶；

（三）交易所規(guī)定的其他條件。

第二十二條 交割在配對后的連續(xù)三個交易日內(nèi)完成，依次為第一、第二、第三交割日。

（一）第一交割日

以一般模式進行交割的，當(dāng)日為交券日。賣方應(yīng)當(dāng)確保交券的國債托管賬戶內(nèi)有符合要求的可交割國債，國債由賣方交券的國債托管賬戶劃轉(zhuǎn)至交易所的國債托管賬戶后視為賣方完成交券。

（二）第二交割日

1．以一般模式進行交割的，當(dāng)日為繳款日。當(dāng)日結(jié)算時，交易所將交割貨款從買方結(jié)算會員的結(jié)算準(zhǔn)備金劃轉(zhuǎn)至賣方結(jié)算會員的結(jié)算準(zhǔn)備金，同時釋放進入交割的持倉占用的保證金。

2．以券款對付模式進行交割的，當(dāng)日為券款對付日。賣方和買方根據(jù)交割配對結(jié)果，按照中央結(jié)算的有關(guān)規(guī)定進行券款對付。

（三）第三交割日

1．以一般模式進行交割的，當(dāng)日為收券日。交易所將可交割國債劃轉(zhuǎn)至買方收券的國債托管賬戶。

2．以券款對付模式進行交割的，當(dāng)日結(jié)算時，交易所釋放進入交割的持倉占用的保證金。

第二十三條 因市場出現(xiàn)異常情況等原因?qū)е陆桓顭o 法正常進行的，交易所有權(quán)對交割流程進行調(diào)整。

第二十四條 賣方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國債或者買方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)繳納交割貨款的，可以采取差額補償?shù)姆绞搅私Y(jié)未平倉合約。申請采取差額補償的，結(jié)算會員應(yīng)當(dāng)在第二交割日 10:00 之前向交易所進行申

報。

第二十五條 一方進行差額補償?shù)模瑧?yīng)當(dāng)按照下列標(biāo)準(zhǔn) 通過交易所向?qū)Ψ街Ц堆a償金，并向交易所支付差額補償部分合約價值一定比例（2 年期國債期貨為 0.5%，5 年期國債期貨為 0.8%，10 年期國債期貨為 1%，30 年期國債期貨為 2%）的懲罰性違約金。

（一）補償金

1．賣方進行差額補償?shù)模瑧?yīng)當(dāng)支付差額補償部分合約價值一定比例（2 年期國債期貨為 0.5%，5 年期國債期貨為 0.8%，10 年期國債期貨為 1%，30 年期國債期貨為 2%）的補償金；若基準(zhǔn)國債價格大于交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子乘積的，賣方還應(yīng)當(dāng)按照以下計算公式繼續(xù)支付差額補償金：

差額補償金＝差額補償部分合約數(shù)量× （基準(zhǔn)國債價格 -交割結(jié)算價×轉(zhuǎn)換因子） ×（合約面值/100 元）

2．買方進行差額補償?shù)?，?yīng)當(dāng)支付差額補償部分合約價值一定比例（2 年期國債期貨為 0.5%，5 年期國債期貨為 0.8%，10 年期國債期貨為 1%，30 年期國債期貨為 2%）的補償金；若交割結(jié)算價與轉(zhuǎn)換因子乘積大于基準(zhǔn)國債價格的，買方還應(yīng)當(dāng)按照以下計算公式繼續(xù)支付差額補償金：

差額補償金＝差額補償部分合約數(shù)量× （交割結(jié)算價× 轉(zhuǎn)換因子－基準(zhǔn)國債價格） ×（合約面值/100 元）

差額補償后，交易所向賣方退還已交付的差額補償部分相應(yīng)的國債。

（二）基準(zhǔn)國債

最后交易日之前申請交割的，以賣方申報的國債作為基準(zhǔn)國債；最后交易日進入交割的，以該合約所有賣方有效申報交割數(shù)量最大的國債作為基準(zhǔn)國債，所有賣方有效申報交割數(shù)量最大的國債不唯一的，以其中上市交易日期最近的國債作為基準(zhǔn)國債。

按照上述方式無法確定基準(zhǔn)國債的，交易所有權(quán)指定基準(zhǔn)國債。

（三）基準(zhǔn)國債價格

基準(zhǔn)國債價格以交易所認(rèn)定的機構(gòu)發(fā)布的第二交割日估值數(shù)據(jù)為準(zhǔn)。

交易所有權(quán)對基準(zhǔn)國債價格進行調(diào)整。

第二十六條 雙方未能在規(guī)定期限內(nèi)如數(shù)交付可交割國債或者交割貨款的，交易所向雙方分別收取相應(yīng)合約價值一定比例（2 年期國債期貨為 1%，5 年期國債期貨為 1.6%， 10 年期國債期貨為 2%，30 年期國債期貨為 4%）的懲罰性違約金。

第五章 交割結(jié)算

第二十七條 國債期貨合約最后交易日之前的交割結(jié) 算價為賣方交割申報當(dāng)日的結(jié)算價，最后交易日的交割結(jié)算價為集中交易中該合約最后交易日全部成交價格按照成交量的加權(quán)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后三位。

合約最后交易日無成交的，交割結(jié)算價計算公式為：交

割結(jié)算價=該合約上一交易日結(jié)算價+基準(zhǔn)合約當(dāng)日結(jié)算價 -基準(zhǔn)合約上一交易日結(jié)算價，其中，基準(zhǔn)合約為當(dāng)日有成交的離交割月份最近的合約。根據(jù)本公式計算出的交割結(jié)算價超出合約漲跌停板價格的，取漲跌停板價格作為交割結(jié)算價。